最近、米国非農業部門雇用者数（NFP）の下方修正に伴い、アメリカ経済のリセッションへの懸念が再び市場の焦点となっています。ある見解では、もし経済が本当にリセッションに陥るなら、連邦準備制度（FED）が大部分の責任を負う必要があると指摘しています。2021年のインフレに対する軽視から現在の利下げに対する躊躇まで、連邦準備制度（FED）の政策の軌跡を振り返ると、その決定論理の反復は市場の不安感を強めるだけでなく、その背後にある政治的考慮も露呈しています。

連邦準備制度（FED）は近年、インフレーションへの対応戦略の変化が顕著である。2021年5月、米国のインフレーション率が5%に達し、2%の目標を大きく上回っているにもかかわらず、連邦準備制度（FED）はインフレーションが一時的な現象であると主張し続け、量的緩和政策を実施し、インフレーションを早期に抑制する機会を逃してしまった。しかし、2025年9月にはインフレーション率が3%に低下し、目標水準に近づいている時点で、連邦準備制度（FED）はインフレーションの反発を懸念し、利下げをためらい、高金利が経済活動を抑制し続けることを許している。

この緩和と引き締めの政策リズムは市場に混乱を引き起こしました：インフレが高騰している時、連邦準備制度（FED）はその持続性を過小評価し、インフレが冷却している時にはその反発を過度に心配しました。政策の遅れと反復は、連邦準備制度に対する市場の信頼を弱めるだけでなく、経済がインフレと不況防止の間で常に圧力を受け続けることを引き起こし、現在の不況懸念の主な原因の一つとなっています。

連邦準備制度（FED）議長として、パウエルはインフレと雇用の間の政治的選択に直面しています。この選択は経済政策だけでなく、深い政治的考慮も含んでいます。連邦準備制度（FED）の意思決定が経済の安定を維持し、政治的圧力に対処する間でどのようにバランスを見つけるかが、市場の関心の焦点となっています。