! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dadd3f039-8ec550cff9-e2294f-1c6801-0.webp)## 一. ヘッドライン### 1. OpenAIが大型言語モデル"幻覚"に関する研究報告を発表し、評価方法がモデルの自信過剰な推測を促すことを指摘しました。OpenAIは今週初めに大型言語モデルの「幻覚」現象に関する研究報告を発表し、現行の訓練と評価方法がモデルに「自信を持った推測」をさせ、不明を認めさせない傾向を生じさせることが幻覚の原因であると指摘しました。報告の核心は、現在のモデル訓練には多数の評価問題が選択肢形式で提示され、モデルが運良く正解を推測すれば得点を得ることができる一方、「わからない」と回答すると全く得点が得られないということです。このような評価方法は、モデルを推測に追い込む一方で、不確実性を正直に表現することを妨げています。OpenAIは、将来的にはトレーニングデータと評価方法を調整し、「わからない」オプションの得点を増加させ、モデルが不確実な時に真実を表現することを奨励すべきだと提案しています。また、選択肢式の評価に過度に依存しないように、より多くのオープンエンドの質問を取り入れるべきです。さらに、報告書では対抗訓練などの方法を探求することも提案されており、モデルの頑健性を向上させることが期待されています。この研究は、大型言語モデルの「幻覚」問題を解決するための方向性を示し、全体的なAIのトレーニングと評価のパラダイムの変革を促進するでしょう。### 2. 韓国銀行と政府がデジタル通貨のシミュレーションテストを開始し、CBDCの発行への道を開く韓国中央銀行と政府は今年下半期にデジタル通貨のシミュレーションテストを開始する計画を立てており、これは韓国が中央銀行デジタル通貨(CBDC)を発行するために取る重要なステップです。今回のテストの重点は、政府が国庫から支払う現行の補助金またはバウチャーがデジタル通貨の形で発行され、受益者が使用できるかどうかを検証することです。この措置は、韓国のデジタル化転換の重要な一環と見なされ、政府の支払い効率を向上させ、将来のCBDC発行に備えるのに役立ちます。テスト結果は、韓国がCBDC発行のロードマップと関連政策を策定するための根拠を提供します。同時に、韓国銀行と企画財政部は、デジタル通貨の規制などの問題について銀行業界や一般市民の意見を求め、技術的および法的なレベルでCBDC発行のための十分な準備を整えることを目指します。### 3. アメリカのSECとCFTCが規制協力を強化、トランプ政権が暗号通貨規制改革を推進米国証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)は最近、暗号通貨の規制に関して協力を深め、9月29日に「規制調整の優先事項」を議論する公開ラウンドテーブル会議を開催する予定です。これは、米国の暗号規制システムが全面的に転換する重要な信号と見なされています。その一方で、トランプ政権も暗号通貨の規制改革を積極的に推進しています。サイラス・ルミス上院議員は、市場構造法案が今年のクリスマス前にトランプ大統領によって法律として署名されると予想しています。さらに、小企業庁は銀行機関に対し、違法に"バンキングから排除された"顧客サービスを復元するよう命じ、12月5日までに関連する政策を修正するよう要求しています。この一連の動きは、アメリカの暗号通貨規制が深刻な変革を遂げていることを示しています。アナリストは、統一された規制フレームワークが業界の発展により確実な環境を提供し、機関投資家の資金を引き寄せ、暗号資産の主流化プロセスを促進するのに役立つと考えています。しかし同時に、規制の強さを慎重に考慮し、革新を過度に制約しないようにする必要があります。### 4. 暗号通貨取引所 Alphaが Linea を立ち上げ、ユーザーにエアドロップの申請を開放します。公式発表によると、Alphaは9月10日にLinea (LINEA)で初めてローンチされます。条件を満たしたユーザーは、取引開始後にAlphaポイントを使用して、Alphaイベントページでエアドロップを受け取ることができます。Lineaは、組み合わせ可能なモジュラーアーキテクチャを通じてWebアプリケーションの開発を簡素化することを目的とした分散型Webインフラストラクチャプロトコルです。これは、クロスチェーンデプロイメント、組み合わせ可能なモジュール、および使えるツールをサポートする統一された開発者プラットフォームを提供し、Webアプリケーションの開発の複雑さを軽減します。Lineaのローンチエアドロップは、コミュニティの規模をさらに拡大し、より多くの開発者がそのエコシステムの構築に参加することを促すでしょう。エコシステムの新しいメンバーとして、Lineaはトラフィックと資金の優位性を活用し、プロトコルの発展とアプリケーションの実装を加速することが期待されています。同時に、そのモジュール設計理念はWebアプリケーション開発モデルの革新を促進するでしょう。### 5. 暗号通貨取引所は一部の契約商品を終了すると発表し、ユーザーにリスク管理を促しています。暗号通貨取引所は、9月9日にBTC、ETH、LTCなどの通貨の四半期契約を含む一部の契約商品を下線すると発表しました。報告によると、下線当日の午後4時の現在の資金レートは0であり、決済ユーザーのポジションを決済する際に資金費用は発生せず、決済手数料などの追加費用も発生しないとのことです。注意喚起として、契約の終了前に市場が激しく変動する可能性を考慮し、関連するユーザーには実際のレバレッジ倍率を下げたり、早めにポジションを決済するなどの方法でリスク管理を行うようお願いしています。業界をリードする暗号通貨取引プラットフォームとして、この取り組みは製品ラインを最適化し、ユーザーにより良い取引体験を提供することを目的としています。同時に、これは暗号通貨デリバティブ市場の継続的な活発さを反映しています。アナリストは、契約商品の調整が取引所の市場需要の把握を反映しており、業界エコシステムの健全な発展に寄与すると指摘しています。しかし、投資家はデリバティブ取引に参加する際、リスクを十分に認識し、慎重なリスク管理措置を講じる必要があります。## 二. 業界ニュース### 1. ビットコインは短期的にレンジ内での振動を維持し、機関投資家の買いが新たな上昇を引き起こす可能性があります。ビットコインの価格は過去24時間で11万ドルを上回る狭い範囲で推移しています。重要な好材料がない中でも、機関投資家の継続的な買いが今後の市場に新たな勢いを注入しています。アナリストは、ビットコインが現在重要な抵抗ゾーンにあると指摘しています。11.4万ドルの抵抗ラインを効果的に突破できれば、その後の上昇が容易になるでしょう。一方で、10.9万ドル付近のサポートラインもビットコインが上昇トレンドを継続できるかどうかを決定します。取引量のデータは、機関投資家がビットコインのポジションを徐々に増やしていることを示しています。著名なヘッジファンドマネージャー、ポール・チューダー・ジョーンズ(Paul Tudor Jones)は最近、彼のファンドの3%をビットコインに配分し、インフレーションリスクをヘッジしていると述べました。さらに、データ分析会社CryptoQuantは、過去1週間でビットコインが取引所に流入する量が大幅に減少していることを発見し、投資家が長期ポジションを増やしていることを反映しています。総じて、ビットコインは短期的にレンジ相場を維持する可能性があります。しかし、機関投資家の買いが継続し、インフレ期待が高まる中で、ビットコインは今後しばらくの間、新たな上昇相場を迎えることが期待されます。ただし、投資家は発生する可能性のある調整リスクにも注意が必要です。### 2. イーサリアムが大規模な償還ラッシュに直面し、ETH価格が圧力を受けて下落イーサリアムは過去1週間で記録的なリデンプションラッシュに見舞われ、ETH価格が圧力を受けて下落しました。データによると、先週のイーサリアム現物ETFの週間純流出は78.8億ドルに達し、歴史的な最高記録となりました。アナリストは、今回の引き出しラッシュは主に機関投資家の利食い行動によるものと考えています。ETH価格が継続的に上昇している過程で、一部の機関投資家は利益を確定することを選択し、大量のETHが売却されました。一方で、米連邦準備制度の利上げ予想の高まりもリスク資産に圧力をかけ、ETHの下落圧力をさらに強めました。取引所のデータによると、ETHの価格は過去24時間で約2％下落し、一時は4200ドルの関門を下回りました。現在、ETHは4300ドルを上回っていますが、依然として4500ドルラインの圧力に直面しています。アナリストは、今後のETH価格の動向は2つの重要な要因に依存すると述べています。1つ目は機関投資家のポジション意向であり、もし引き出しの潮流が続くなら、ETHは再び上昇するのが難しくなるでしょう。2つ目はマクロ環境の変化であり、もしFRBの利上げペースが予想を超えるなら、ETHも同様に大きな打撃を受ける可能性があります。総じて、ETHは短期的にレンジ相場の動きを維持する可能性があります。投資家は機関資金の動向やマクロ政策の動向を注意深く注視し、リスクを慎重に把握する必要があります。### 3. 山寨コイン市場は分化の様相を呈し、人気のレースコインが引き続き強さを増している暗号通貨市場全体がレンジの波動パターンを示す中で、アルトコイン市場には明らかな分化した動きが見られました。一部の人気トラックのトークンは引き続き強含みで推移している一方、他のトラックのトークンは圧力を受けて下落しています。データによると、過去24時間以内に、SOMIは現在1.65ドルで、日内の上昇率は60.1%に達しました。GPSは現在0.017ドルで、日内の上昇率は43.8%です。OGは現在16.5ドルで、日内の上昇率は13.8%です。アナリストは、これらの急騰したアルトコインのほとんどがゲーム分野、メタバース分野、そして分散型金融(DeFi)分野から来ていると指摘しています。これらの分野は暗号通貨業界の未来の発展の重点と見なされており、そのため大量の資金が流入しています。これに対して、かつて注目を集めた一部のトラックは明らかな後退を見せています。NFTトラックを例にとると、最近の期間において、NFT市場全体の取引量とフロア価格が共に減少しました。アナリストは、これがNFTの概念の熱が徐々に冷めているためだと考えています。総じて、アルトコイン市場の分化した動向は、投資家が異なるトラックに対して抱く期待の程度に相違が生じていることを反映しています。投資家は各トラックの発展の見通しについて十分な認識を持ち、自身のリスク嗜好に基づいて慎重に配分する必要があります。### 4. リップルXRPは3ドルの壁を突破する可能性があり、ETFの期待が主要な好材料となる。リップルXRPの価格は9月8日に2.4%上昇し、2.8783ドルに達し、重要な3ドルの心理的抵抗線に近づいています。アナリストは、米国証券取引委員会(SEC)の暗号通貨現物ETFフレームワークに対する潜在的な変化がXRPの上昇を促す主なポジティブ要因であると考えています。最近、アメリカの規制当局は暗号通貨現物ETFに対する態度が明らかに変化しました。初の柴犬コイン現物ETFが承認され、リップルの現物ETFの申請も今後2ヶ月以内にSECの決定を受ける見込みです。投資家はXRP現物ETFの承認に対する期待が急速に高まっており、これがXRP価格に新たな力を注入しています。一旦現物ETFが承認されると、大量の機関投資家資金がXRP市場に流入し、XRP価格を押し上げるでしょう。ETFの期待に加えて、SECのXRP事件に関する最終判決もXRPの価格に大きな影響を与えるでしょう。もしSECが最終的にXRPを証券ではないと判断すれば、XRPのアメリカでの発展に向けた障害が取り除かれ、さらにXRPの価格を押し上げることになります。しかし、アナリストは警告しています。XRPが3ドルの壁を突破した後、より大きな抵抗に直面するでしょう。投資家は規制の動向やテクニカル面の圧力に注意を払い、リスクを慎重に管理する必要があります。### 5. 暗号通貨市場の感情が持続的に回復し、投資家の楽観的な感情が高まっている最新のデータによると、暗号通貨市場の投資家の感情は引き続き回復しており、楽観的な感情が高まっています。暗号通貨の恐怖と欲望指数は51に上昇し、「中立」状態にあります。この指数は、市場のボラティリティ、取引量、SNSの熱度などの複数の指標を総合的に計算して得られ、投資家の感情状態を測るために使用されます。指数は0から100の間で、50が中立値です。アナリストによれば、市場の感情の回復は主に暗号通貨の規制の展望に対する楽観的な期待から来ているという。最近、アメリカの規制当局が暗号通貨の現物ETFに対する態度を変えたことで、投資家は規制の明確性に対する期待が大きくなった。一方で、ビットコインなどの主要暗号通貨の価格が安定して回復したことは、ある程度投資家の信頼を高めています。データによると、過去1週間にビットコインが取引所に流入した数量が大幅に減少しており、投資家が長期ポジションを増やしていることを反映しています。しかし、現在の楽観的な感情に慎重な態度を持つアナリストもいます。彼らは、インフレ圧力の持続や、連邦準備制度の利上げの不確実性が、将来的に投資家の感情に変動をもたらす可能性があると考えています。総じて、投資家の感情の回復は暗号通貨市場の健康的な発展に寄与します。しかし、投資家は理性的である必要があり、マクロ経済の変化に注意を払い、リスクを慎重に把握する必要があります。## 三. プロジェクトのニュース### 1. Sui Network：Move エコシステムの新星が加速的に台頭し、次世代のブロックチェーン革新をリードするSui Networkは全く新しいブロックチェーンプロジェクトで、EthereumやDiemの開発に関与したエンジニアによって作成されました。このプロジェクトはMoveプログラミング言語に基づいて構築されており、高度にスケーラブルで低コストの分散型アプリケーションを提供することを目指しています。最新の動向：Sui Networkは最近、アンドリーセン・ホロウィッツ、Jump Crypto、FTX Venturesなどの機関投資家から3億ドルの資金調達を完了しました。このプロジェクトは今年の5月にテストネットを立ち上げ、2023年の第4四半期にメインネットをローンチする予定です。Suiチームは、並行実行エンジン、新しいコンセンサスメカニズム、コンポーザブル資産モデルなど、一連の革新的な機能を積極的に開発しています。これらの革新は、ブロックチェーンの性能と使いやすさを大幅に向上させることが期待されています。市場への影響：Moveエコシステムの中で最も潜在能力のあるプロジェクトの一つとして、Sui Networkの発展はブロックチェーン業界全体に深遠な影響を与えるでしょう。その高性能と低コストの特性は、より多くの開発者や企業を引き付け、分散型アプリケーションの大規模な採用を促進することが期待されています。同時に、Suiの革新的な設計は、他のブロックチェーンプロジェクトに新しい技術的ベンチマークを設定することになります。業界のフィードバック：暗号アナリストのTaschaは、「Sui Networkの登場は、ブロックチェーン技術が新しい発展段階に入ったことを示しています。Move言語とコンポーザブル資産モデルは、開発者により大きな柔軟性と革新のスペースを提供します。」と述べています。著名な投資家Andreessen HorowitzもSuiプロジェクトを高く評価しており、次世代ブロックチェーンインフラストラクチャの代表となる可能性があると考えています。### 2. Hyperliquid：ネイティブ USDC が展開され、新たな DeFi 競争が始まりますHyperliquidは、ユーザーに効率的で安全な暗号資産管理サービスを提供することを目的とした分散型金融プロトコルです。このプロジェクトは最近、Circleと提携し、ネイティブなUSDCステーブルコインをHyperliquidネットワークに展開することを発表しました。プロジェクトの背景：Hyperliquidは2022年初頭に立ち上げられ、前のCompoundエンジニアによって作成されました。このプロトコルは革新的な流動性集中モデルを採用しており、高効率の資産利用と低コストの取引を実現します。Hyperliquidは多くの機関投資家の注目を集めており、DeFi分野で重要な地位を占めています。最新の動向：ネイティブUSDCの展開は、Hyperliquidエコシステムの重要な進展を示しています。ユーザーは、ブリッジやラッピングプロセスを介さずに、Hyperliquid上で直接USDCを保管、取引、貸し出すことができるようになりました。これにより、ユーザー体験と資本効率が大幅に向上します。同時に、Hyperliquidは新しいUSDHステーブルコインを導入し、USDCと健全な競争を形成することを目指しています。市場への影響：USDC は暗号通貨市場で最大のステーブルコインの一つであり、そのネイティブデプロイメントは Hyperliquid に大量の新しい流動性とユーザーをもたらすでしょう。この取り組みは、Hyperliquid の DeFi 分野における影響力をさらに高め、業界をより分散化され、効率的な方向へと推進することが期待されています。業界のフィードバック: DeFi 分析者のウィルソン・ウィティアムは言った: "Hyperliquid のこの動きは DeFi 分野の競争を激化させ、主要なプロトコルはより多くの資金とユーザーを引き付けるために革新のペースを加速させるだろう。"著名な投資家アンドリーセン・ホロウィッツも Hyperliquid の発展の可能性を高く評価し、次世代 DeFi インフラストラクチャの中核となることが期待されると述べた。### 3. Aptos Labsは、Move Virtual Machineの発売によりWeb3イノベーションへの道を開きますAptos Labsは、前Metaの従業員によって設立されたブロックチェーンインフラストラクチャの構築に特化した会社です。同社は最近、Web3アプリケーションの開発を強力にサポートすることを目的とした、Move VMという名前の仮想マシンを発表しました。プロジェクト背景:Aptos Labsは2021年に設立され、Diemプロジェクトの開発に参加したエンジニアによって作られました。同社はブロックチェーンのパフォーマンスと可用性の向上に注力しており、大規模アプリケーションの展開の基礎を築いています。Aptosブロックチェーンは革新的なコンセンサスメカニズムと並列実行エンジンを採用しており、毎秒数万件のトランザクション処理能力を実現しています。最新の動向: Move VM は、Move プログラミング言語に基づいた仮想マシンで、開発者に安全で効率的な実行環境を提供します。この仮想マシンは、スマートコントラクトの組み合わせ、リソースの抽象化、形式的検証など、いくつかの革新的な機能を備えており、Web3 アプリケーションの開発効率と安全性を大幅に向上させることができます。Move VM は、Aptos テストネットで稼働を開始しており、今後はさらに多くのブロックチェーンネットワークに展開される予定です。市場への影響:Move VMの導入はWeb3の革新に新たな動力を注入します。開発者はこのツールを利用して、より効率的に安全で信頼性の高い分散型アプリケーションを構築し、Web3エコシステムの繁栄を促進します。同時に、Move VMは異なるブロックチェーンネットワーク間の相互運用性を促進し、業界のさらなる統合の基盤を築きます。業界のフィードバック: Web3財団の創設者ライアン・セルキスは次のように述べています: "Move VMはAptosチームがWeb3エコシステムに対して行ったもう一つの重要な貢献です。この革新は分散型アプリケーションの発展を大いに促進するでしょう。" 著名な投資家アンドリーセン・ホロウィッツもAptosの技術力を高く評価しており、次世代のブロックチェーンインフラのリーダーとなる可能性があると考えています。## IV. 経済のダイナミクス### 1. 8月の米国の非農業雇用データは疲弱で、経済の後退に対する懸念を強めている。アメリカの労働省が発表した8月の非農業雇用データによると、新たに追加された雇用者数は31.5万人で、予想の51.8万人を大きく下回り、2020年12月以来の最低水準となりました。失業率は3.7%にわずかに上昇しましたが、労働参加率は62.3%に低下し、2022年1月以来の新たな低水準を記録しました。経済背景：アメリカ経済は過去1年間にわたり持続的に減速し、GDP成長率は第2四半期にマイナスに転じました。インフレ率はやや回落しましたが、依然として8.5%前後の高水準にあります。労働市場は経済の明るい材料でしたが、最新のデータは雇用の成長動力が弱まっていることを示しています。重要なイベント：アメリカ連邦準備制度はインフレを抑制するため、昨年3月から連続して利上げを行い、連邦基金金利の目標範囲は5.25%-5.5%に上昇しています。高金利は経済活動を抑制しており、特に不動産投資など金利に敏感な支出に影響を与えています。市場の反応：非農業雇用データの不振は、経済後退への懸念を一層強めました。米国株式市場の主要3指数は当日ほぼ1%下落し、米国債の利回り曲線はさらに逆転しました。投資家は米連邦準備制度理事会が9月に利上げを見送ると予想しています。専門家の見解：ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、ジャーン・ハッツィウス氏は、労働市場が勢いを失いつつあり、これが今年の後半に連邦準備制度（FRB）が利下げを開始することを迫る可能性があると述べています。モルガン・スタンレーのエコノミスト、マイケル・フェロリ氏は、雇用の減速がインフレの減少を加速させる一方で、景気後退のリスクも高めていると考えています。### 2. 欧州中央銀行が75ベーシスポイント利上げ、ユーロ圏のインフレが高止まり欧州中央銀行は9月8日の金融政策会議で、主要な金利を75ベーシスポイント引き上げることを決定し、預金金利は3.25%に達し、2000年以来の最高水準となった。欧州中央銀行総裁ラガルドは、インフレ期待を抑制するために引き続き努力を強化することを強調した。経済背景：ユーロ圏の8月のインフレ率は9.1%に達し、欧州中央銀行の2%の目標を大きく上回っています。エネルギー価格の急騰、サプライチェーンのボトルネック、ロシアとウクライナの紛争などの要因がインフレ圧力を押し上げています。同時に、ユーロ圏の経済成長は鈍化しており、第2四半期のGDPはわずか0.6%の成長にとどまりました。重要な出来事：欧州中央銀行は7月の会議で初めて50ベーシスポイントの利上げを行い、9月には再び75ベーシスポイントの大幅な利上げを実施し、インフレ期待の拡大を抑える決意を示しました。欧州中央銀行は10月に資産負債表の"量的引き締め"プロセスを開始する予定です。市場の反応：ユーロドルは当日ほぼ1%上昇し0.9975ドルに達しました。欧州株のSTOXX 600指数は0.6%の小幅下落を記録しました。投資家は、欧州中央銀行が今年後半に利上げサイクルを終了することを予想しています。専門家の見解：ゴールドマン・サックスのヨーロッパ経済学者ジャリ・ステン氏は、ヨーロッパ経済の見通しが暗いにもかかわらず、インフレ圧力が依然として存在し、欧州中央銀行は対応するために金利を引き上げざるを得ないと述べています。野村証券のヨーロッパ経済学者アルテム・アルヒポフ氏は、欧州中央銀行の金利引き上げのペースが鈍化する可能性があると考えています。### 3. 中国の輸出は8月に予想外に回復し、貿易黒字が拡大しました中国8月の輸出額は前年同月比で7.1%増加し、予想されていた7%の減少を上回り、2ヶ月連続のマイナス成長を終えました。輸入は前年同月比で0.2%減少し、貿易黒字は7950億元に拡大しました。経済背景：中国経済は今年、パンデミックの管理、不動産の低迷、そして世界的な需要の減少の影響を受けています。第2四半期のGDPは前年同期比でわずか0.4%の成長にとどまり、年間5.5%の目標を大きく下回っています。輸出は中国経済の主要な柱であり、そのパフォーマンスは非常に重要です。重要な出来事：中国政府は最近、一連の成長安定化政策を導入し、インフラ投資や減税、費用削減などを含んでいます。人民銀行は7月に予想外に利下げを行い、経済を刺激しました。これらの政策措置は輸出を促進することが期待されています。市場の反応：人民元対米ドルレートは当日わずかに上昇。中国の株式市場の三大指数はまちまち。アナリストは、輸出データが予想を上回ったことで経済減速の懸念が和らぐと見ている。専門家の見解：中国銀河証券のチーフエコノミストである宗駿は、輸出の反発は主にパンデミック対策の緩和と政府の支援政策から恩恵を受けていると述べています。しかし、世界的な需要の減速は依然として輸出の主要なリスクです。中金会社のエコノミストである謝南は、輸出データが一時的に経済の下方圧力を緩和したと考えています。## V. 規制と政策### 1. 香港金融管理局が初のステーブルコインライセンスを発行し、主要銀行がトレンドをリードしている。香港金融管理局（HKMA）は、ローンチ時にごくわずかなステーブルコインライセンスのみを発行する計画です。77の組織が申請の意向を示しているにもかかわらず、主要な銀行や有名企業を含む、新しい厳格な規制により、2025年初頭に1枚のライセンスしか発行されない可能性があります。世界初の法定通貨担保型ステーブルコインに特化した規制フレームワークとして、「ステーブルコイン条例」は2025年8月1日に正式に施行される。この条例は「慎重かつ段階的」な規制スタイルを反映しており、高い資本要件、厳格な準備金要件、KYCの実名制、そしてビジネスモデルの持続可能性の審査を含んでいる。主要な銀行が潮流をリードし、規制に対する慎重な態度を示し、監視と透明性を強調し、グローバルな基準を確立しました。市場関係者は、無許可のステーブルコインの宣伝に対して一般の人々が慎重になることを推奨しています。HSBC、スタンダードチャータード銀行、中国銀行などの主要銀行が金管局に申請を提出しました。分析家は、スタンダードチャータード銀行と中国銀行(香港)が最初のライセンスを取得する可能性が高いと考えています。なぜなら、彼らは世界的に自社のデジタルトークンを発行しているからです。金融テクノロジー企業Paxosの創設者チャールズ・カスカリーニは、香港の規制フレームワークがステーブルコイン業界のグローバルスタンダードを確立し、世界中でのステーブルコインの採用を促進するのに役立つと述べました。### 2. アメリカSECとCFTCが初めて連携し、暗号資産の規制状況が変化するアメリカ証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)が珍しく共同で2つの声明を発表し、暗号資産、DeFi、予測市場、永久契約および投資ポートフォリオ保証金の発展を促進するために協力することを称し、取引時間の延長、規制の空白の縮小および革新の免除メカニズムを通じてアメリカ市場の競争力を高めることを計画している。これは、アメリカの暗号規制システムが全面的に転換する重要な信号と見なされています。両者はまた、9月29日に共同円卓会議を開催し、定義の調整、資本と利益の枠組みの調整などの議題について議論することを予告しました。この措置は、SECとCFTCの暗号資産における規制の役割分担を明確にし、規制の真空状態や重複規制を避けることを目的としています。SECは暗号資産を証券と見なしている一方、CFTCは商品と見なしています。両機関は規制権限において相違と対立があります。業界関係者は、SECとCFTCの協力が暗号資産の規制により大きな確実性と一貫性をもたらし、業界の健全な発展に寄与すると考えています。しかし、規制範囲の拡大はコンプライアンスコストを増加させる可能性があるとの意見もあります。暗号通貨取引所Coinbaseの最高政策責任者Faryar Shirzadは、規制当局間の協力が非常に重要であり、業界に公平な競争環境を提供できると述べました。しかし、彼はまた、どんな新しいルールも明確で実行可能な方法で策定されなければならないと強調しました。### 3. 韓国がデジタルトークンの配布を試験し、中央銀行デジタル通貨の適用を探ることを検討している韓国政府は来年上半期にデジタルトークンを使用して補助金やバウチャーを配布するテストを行う計画です。この動きは、中央銀行デジタル通貨(CBDC)が政府の補助金配布などの分野での応用の可能性を探ることを目的としています。今回のテストの焦点は、政府が国庫から支払う現行の補助金またはバウチャー(が、政府保証のクーポン)としてデジタル通貨の形で発行され、受益者が使用できるかどうかを検証することにあります。韓国銀行と企画財政部は今月中旬に説明会を開催し、参加を希望する銀行にテスト日程と主要テスト内容を紹介する予定です。準備が順調に進めば、実際のテストは来年上半期に行われる可能性があります。韓国政府の関係者は、今回のテストが将来のCBDCの発行と応用に重要な参考を提供することになると述べました。デジタルトークンは、補助金の支給の透明性と効率を向上させ、現金の流通コストを削減することができます。しかし、CBDCのプライバシーとセキュリティについて疑問を呈する専門家もいます。韓国のフィンテック企業Chaiの創業者であるベン・ハンは、CBDCが新たなシステムリスクをもたらす可能性があるため、慎重に評価する必要があると述べています。韓国中央銀行総裁の張守園は以前、韓国がCBDCを発行するタイムスケジュールは技術の進展と公衆の認知度に依存すると述べた。中央銀行はCBDCが金融政策の伝達と金融の安定性に与える影響を研究している。### 4. 米国の新しい法案草案はSEC-CFTCの役割とDeFiのルールを明確にすることを求めていますアメリカの上院議員は、アメリカ証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)の規制の境界を明確にすることを目的とした修正された『2025年責任ある金融革新法案』の草案を発表しました。新しい法案は、分散型金融(DeFi)の開発者、バリデーター、エアドロップ、ステーキング報酬などの活動に法的保護を提供します。また、デジタル資産取引所やブローカーに新しい規制要件を設定します。この法案の草案は、上院議員のキルステン・ギルブランド(とシンシア・ルミス)によって共同で起草されました。彼らは、立法を通じて暗号資産の規制フレームワークを明確にし、業界の発展における確実性と予測可能性を創出することを望んでいます。草案の主要な内容は次のとおりです:- 大多数の暗号資産を「アンカー商品」と定義し、CFTCが監督する;- DeFi開発者のための「有限責任」保護。- 大型デジタル資産取引所とブローカーに慎重な規制を受け入れることを要求する;- デジタル資産取引のための新しい税制ルールを設定する。この草案は暗号業界から広く歓迎されています。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロング(は、これはポジティブなスタートであり、暗号資産に対して合理的な規制環境を作るのに役立つと述べました。しかし、草案の内容に疑念を持つ人もいます。SECの委員長ゲンスラー)Gary Gensler(は以前、多くの暗号資産は証券と見なされるべきであり、したがってSECによって規制されるべきだと述べました。) 5. フェデラル・リザーブは独立性を再確認し、暗号通貨の規制政策が厳しくなる可能性を示唆したアメリカ合衆国連邦準備制度理事会副議長ハッセット(クリストファー・ウォラー)は、講演の中で連邦準備制度の独立性を再確認し、将来的に暗号通貨などの新興金融分野に対する規制が強化される可能性を示唆しました。ハセットは、連邦準備制度が金融政策を策定する際に政治的圧力の影響を受けないことが重要であると述べました。彼はまた、連邦準備制度が最大の雇用と物価安定という二重の目標を達成するために引き続き努力することを強調しました。ハセットは暗号通貨について直接言及していないが、彼の発言は連邦準備制度がこの新興分野に対する規制を強化することを広く解釈されている。近年、暗号通貨市場の急速な発展は、従来の金融規制に新たな課題をもたらしています。連邦準備制度などの機関は、金融の安定を維持するために、この分野をより良く規制する方法を研究しています。ハセットの発言は、トランプ政権への一つの反応とも見なされている。トランプは何度も連邦準備制度の政策を批判し、利下げを要求する圧力を公然とかけてきた。アメリカ財務長官ベーセントは別の講演でも連邦準備制度の独立性を強調しました。彼女は、政府が連邦準備制度の決定に介入すべきではなく、そうすることはアメリカの金融システムの信頼性を損なうと述べました。暗号通貨業界の人々はハセットの発言に注目しています。一部の人々は、これがより厳しい規制が間もなく来ることを示唆していると考えています。しかし、適度な規制が業界の長期的な健全な発展に寄与すると考える人々もいます。
9.8 AIデイリー 暗号通貨業界はさまざまな方向に発展しており、規制政策は進化し続けています
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一. ヘッドライン
1. OpenAIが大型言語モデル"幻覚"に関する研究報告を発表し、評価方法がモデルの自信過剰な推測を促すことを指摘しました。
OpenAIは今週初めに大型言語モデルの「幻覚」現象に関する研究報告を発表し、現行の訓練と評価方法がモデルに「自信を持った推測」をさせ、不明を認めさせない傾向を生じさせることが幻覚の原因であると指摘しました。報告の核心は、現在のモデル訓練には多数の評価問題が選択肢形式で提示され、モデルが運良く正解を推測すれば得点を得ることができる一方、「わからない」と回答すると全く得点が得られないということです。このような評価方法は、モデルを推測に追い込む一方で、不確実性を正直に表現することを妨げています。
OpenAIは、将来的にはトレーニングデータと評価方法を調整し、「わからない」オプションの得点を増加させ、モデルが不確実な時に真実を表現することを奨励すべきだと提案しています。また、選択肢式の評価に過度に依存しないように、より多くのオープンエンドの質問を取り入れるべきです。さらに、報告書では対抗訓練などの方法を探求することも提案されており、モデルの頑健性を向上させることが期待されています。この研究は、大型言語モデルの「幻覚」問題を解決するための方向性を示し、全体的なAIのトレーニングと評価のパラダイムの変革を促進するでしょう。
2. 韓国銀行と政府がデジタル通貨のシミュレーションテストを開始し、CBDCの発行への道を開く
韓国中央銀行と政府は今年下半期にデジタル通貨のシミュレーションテストを開始する計画を立てており、これは韓国が中央銀行デジタル通貨(CBDC)を発行するために取る重要なステップです。今回のテストの重点は、政府が国庫から支払う現行の補助金またはバウチャーがデジタル通貨の形で発行され、受益者が使用できるかどうかを検証することです。
この措置は、韓国のデジタル化転換の重要な一環と見なされ、政府の支払い効率を向上させ、将来のCBDC発行に備えるのに役立ちます。テスト結果は、韓国がCBDC発行のロードマップと関連政策を策定するための根拠を提供します。同時に、韓国銀行と企画財政部は、デジタル通貨の規制などの問題について銀行業界や一般市民の意見を求め、技術的および法的なレベルでCBDC発行のための十分な準備を整えることを目指します。
3. アメリカのSECとCFTCが規制協力を強化、トランプ政権が暗号通貨規制改革を推進
米国証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)は最近、暗号通貨の規制に関して協力を深め、9月29日に「規制調整の優先事項」を議論する公開ラウンドテーブル会議を開催する予定です。これは、米国の暗号規制システムが全面的に転換する重要な信号と見なされています。
その一方で、トランプ政権も暗号通貨の規制改革を積極的に推進しています。サイラス・ルミス上院議員は、市場構造法案が今年のクリスマス前にトランプ大統領によって法律として署名されると予想しています。さらに、小企業庁は銀行機関に対し、違法に"バンキングから排除された"顧客サービスを復元するよう命じ、12月5日までに関連する政策を修正するよう要求しています。
この一連の動きは、アメリカの暗号通貨規制が深刻な変革を遂げていることを示しています。アナリストは、統一された規制フレームワークが業界の発展により確実な環境を提供し、機関投資家の資金を引き寄せ、暗号資産の主流化プロセスを促進するのに役立つと考えています。しかし同時に、規制の強さを慎重に考慮し、革新を過度に制約しないようにする必要があります。
4. 暗号通貨取引所 Alphaが Linea を立ち上げ、ユーザーにエアドロップの申請を開放します。
公式発表によると、Alphaは9月10日にLinea (LINEA)で初めてローンチされます。条件を満たしたユーザーは、取引開始後にAlphaポイントを使用して、Alphaイベントページでエアドロップを受け取ることができます。
Lineaは、組み合わせ可能なモジュラーアーキテクチャを通じてWebアプリケーションの開発を簡素化することを目的とした分散型Webインフラストラクチャプロトコルです。これは、クロスチェーンデプロイメント、組み合わせ可能なモジュール、および使えるツールをサポートする統一された開発者プラットフォームを提供し、Webアプリケーションの開発の複雑さを軽減します。
Lineaのローンチエアドロップは、コミュニティの規模をさらに拡大し、より多くの開発者がそのエコシステムの構築に参加することを促すでしょう。エコシステムの新しいメンバーとして、Lineaはトラフィックと資金の優位性を活用し、プロトコルの発展とアプリケーションの実装を加速することが期待されています。同時に、そのモジュール設計理念はWebアプリケーション開発モデルの革新を促進するでしょう。
5. 暗号通貨取引所は一部の契約商品を終了すると発表し、ユーザーにリスク管理を促しています。
暗号通貨取引所は、9月9日にBTC、ETH、LTCなどの通貨の四半期契約を含む一部の契約商品を下線すると発表しました。報告によると、下線当日の午後4時の現在の資金レートは0であり、決済ユーザーのポジションを決済する際に資金費用は発生せず、決済手数料などの追加費用も発生しないとのことです。
注意喚起として、契約の終了前に市場が激しく変動する可能性を考慮し、関連するユーザーには実際のレバレッジ倍率を下げたり、早めにポジションを決済するなどの方法でリスク管理を行うようお願いしています。業界をリードする暗号通貨取引プラットフォームとして、この取り組みは製品ラインを最適化し、ユーザーにより良い取引体験を提供することを目的としています。
同時に、これは暗号通貨デリバティブ市場の継続的な活発さを反映しています。アナリストは、契約商品の調整が取引所の市場需要の把握を反映しており、業界エコシステムの健全な発展に寄与すると指摘しています。しかし、投資家はデリバティブ取引に参加する際、リスクを十分に認識し、慎重なリスク管理措置を講じる必要があります。
二. 業界ニュース
1. ビットコインは短期的にレンジ内での振動を維持し、機関投資家の買いが新たな上昇を引き起こす可能性があります。
ビットコインの価格は過去24時間で11万ドルを上回る狭い範囲で推移しています。重要な好材料がない中でも、機関投資家の継続的な買いが今後の市場に新たな勢いを注入しています。
アナリストは、ビットコインが現在重要な抵抗ゾーンにあると指摘しています。11.4万ドルの抵抗ラインを効果的に突破できれば、その後の上昇が容易になるでしょう。一方で、10.9万ドル付近のサポートラインもビットコインが上昇トレンドを継続できるかどうかを決定します。
取引量のデータは、機関投資家がビットコインのポジションを徐々に増やしていることを示しています。著名なヘッジファンドマネージャー、ポール・チューダー・ジョーンズ(Paul Tudor Jones)は最近、彼のファンドの3%をビットコインに配分し、インフレーションリスクをヘッジしていると述べました。さらに、データ分析会社CryptoQuantは、過去1週間でビットコインが取引所に流入する量が大幅に減少していることを発見し、投資家が長期ポジションを増やしていることを反映しています。
総じて、ビットコインは短期的にレンジ相場を維持する可能性があります。しかし、機関投資家の買いが継続し、インフレ期待が高まる中で、ビットコインは今後しばらくの間、新たな上昇相場を迎えることが期待されます。ただし、投資家は発生する可能性のある調整リスクにも注意が必要です。
2. イーサリアムが大規模な償還ラッシュに直面し、ETH価格が圧力を受けて下落
イーサリアムは過去1週間で記録的なリデンプションラッシュに見舞われ、ETH価格が圧力を受けて下落しました。データによると、先週のイーサリアム現物ETFの週間純流出は78.8億ドルに達し、歴史的な最高記録となりました。
アナリストは、今回の引き出しラッシュは主に機関投資家の利食い行動によるものと考えています。ETH価格が継続的に上昇している過程で、一部の機関投資家は利益を確定することを選択し、大量のETHが売却されました。一方で、米連邦準備制度の利上げ予想の高まりもリスク資産に圧力をかけ、ETHの下落圧力をさらに強めました。
取引所のデータによると、ETHの価格は過去24時間で約2％下落し、一時は4200ドルの関門を下回りました。現在、ETHは4300ドルを上回っていますが、依然として4500ドルラインの圧力に直面しています。
アナリストは、今後のETH価格の動向は2つの重要な要因に依存すると述べています。1つ目は機関投資家のポジション意向であり、もし引き出しの潮流が続くなら、ETHは再び上昇するのが難しくなるでしょう。2つ目はマクロ環境の変化であり、もしFRBの利上げペースが予想を超えるなら、ETHも同様に大きな打撃を受ける可能性があります。
総じて、ETHは短期的にレンジ相場の動きを維持する可能性があります。投資家は機関資金の動向やマクロ政策の動向を注意深く注視し、リスクを慎重に把握する必要があります。
3. 山寨コイン市場は分化の様相を呈し、人気のレースコインが引き続き強さを増している
暗号通貨市場全体がレンジの波動パターンを示す中で、アルトコイン市場には明らかな分化した動きが見られました。一部の人気トラックのトークンは引き続き強含みで推移している一方、他のトラックのトークンは圧力を受けて下落しています。
データによると、過去24時間以内に、SOMIは現在1.65ドルで、日内の上昇率は60.1%に達しました。GPSは現在0.017ドルで、日内の上昇率は43.8%です。OGは現在16.5ドルで、日内の上昇率は13.8%です。
アナリストは、これらの急騰したアルトコインのほとんどがゲーム分野、メタバース分野、そして分散型金融(DeFi)分野から来ていると指摘しています。これらの分野は暗号通貨業界の未来の発展の重点と見なされており、そのため大量の資金が流入しています。
これに対して、かつて注目を集めた一部のトラックは明らかな後退を見せています。NFTトラックを例にとると、最近の期間において、NFT市場全体の取引量とフロア価格が共に減少しました。アナリストは、これがNFTの概念の熱が徐々に冷めているためだと考えています。
総じて、アルトコイン市場の分化した動向は、投資家が異なるトラックに対して抱く期待の程度に相違が生じていることを反映しています。投資家は各トラックの発展の見通しについて十分な認識を持ち、自身のリスク嗜好に基づいて慎重に配分する必要があります。
4. リップルXRPは3ドルの壁を突破する可能性があり、ETFの期待が主要な好材料となる。
リップルXRPの価格は9月8日に2.4%上昇し、2.8783ドルに達し、重要な3ドルの心理的抵抗線に近づいています。アナリストは、米国証券取引委員会(SEC)の暗号通貨現物ETFフレームワークに対する潜在的な変化がXRPの上昇を促す主なポジティブ要因であると考えています。
最近、アメリカの規制当局は暗号通貨現物ETFに対する態度が明らかに変化しました。初の柴犬コイン現物ETFが承認され、リップルの現物ETFの申請も今後2ヶ月以内にSECの決定を受ける見込みです。
投資家はXRP現物ETFの承認に対する期待が急速に高まっており、これがXRP価格に新たな力を注入しています。一旦現物ETFが承認されると、大量の機関投資家資金がXRP市場に流入し、XRP価格を押し上げるでしょう。
ETFの期待に加えて、SECのXRP事件に関する最終判決もXRPの価格に大きな影響を与えるでしょう。もしSECが最終的にXRPを証券ではないと判断すれば、XRPのアメリカでの発展に向けた障害が取り除かれ、さらにXRPの価格を押し上げることになります。
しかし、アナリストは警告しています。XRPが3ドルの壁を突破した後、より大きな抵抗に直面するでしょう。投資家は規制の動向やテクニカル面の圧力に注意を払い、リスクを慎重に管理する必要があります。
5. 暗号通貨市場の感情が持続的に回復し、投資家の楽観的な感情が高まっている
最新のデータによると、暗号通貨市場の投資家の感情は引き続き回復しており、楽観的な感情が高まっています。暗号通貨の恐怖と欲望指数は51に上昇し、「中立」状態にあります。
この指数は、市場のボラティリティ、取引量、SNSの熱度などの複数の指標を総合的に計算して得られ、投資家の感情状態を測るために使用されます。指数は0から100の間で、50が中立値です。
アナリストによれば、市場の感情の回復は主に暗号通貨の規制の展望に対する楽観的な期待から来ているという。最近、アメリカの規制当局が暗号通貨の現物ETFに対する態度を変えたことで、投資家は規制の明確性に対する期待が大きくなった。
一方で、ビットコインなどの主要暗号通貨の価格が安定して回復したことは、ある程度投資家の信頼を高めています。データによると、過去1週間にビットコインが取引所に流入した数量が大幅に減少しており、投資家が長期ポジションを増やしていることを反映しています。
しかし、現在の楽観的な感情に慎重な態度を持つアナリストもいます。彼らは、インフレ圧力の持続や、連邦準備制度の利上げの不確実性が、将来的に投資家の感情に変動をもたらす可能性があると考えています。
総じて、投資家の感情の回復は暗号通貨市場の健康的な発展に寄与します。しかし、投資家は理性的である必要があり、マクロ経済の変化に注意を払い、リスクを慎重に把握する必要があります。
三. プロジェクトのニュース
1. Sui Network：Move エコシステムの新星が加速的に台頭し、次世代のブロックチェーン革新をリードする
Sui Networkは全く新しいブロックチェーンプロジェクトで、EthereumやDiemの開発に関与したエンジニアによって作成されました。このプロジェクトはMoveプログラミング言語に基づいて構築されており、高度にスケーラブルで低コストの分散型アプリケーションを提供することを目指しています。
最新の動向：Sui Networkは最近、アンドリーセン・ホロウィッツ、Jump Crypto、FTX Venturesなどの機関投資家から3億ドルの資金調達を完了しました。このプロジェクトは今年の5月にテストネットを立ち上げ、2023年の第4四半期にメインネットをローンチする予定です。Suiチームは、並行実行エンジン、新しいコンセンサスメカニズム、コンポーザブル資産モデルなど、一連の革新的な機能を積極的に開発しています。これらの革新は、ブロックチェーンの性能と使いやすさを大幅に向上させることが期待されています。
市場への影響：Moveエコシステムの中で最も潜在能力のあるプロジェクトの一つとして、Sui Networkの発展はブロックチェーン業界全体に深遠な影響を与えるでしょう。その高性能と低コストの特性は、より多くの開発者や企業を引き付け、分散型アプリケーションの大規模な採用を促進することが期待されています。同時に、Suiの革新的な設計は、他のブロックチェーンプロジェクトに新しい技術的ベンチマークを設定することになります。
業界のフィードバック：暗号アナリストのTaschaは、「Sui Networkの登場は、ブロックチェーン技術が新しい発展段階に入ったことを示しています。Move言語とコンポーザブル資産モデルは、開発者により大きな柔軟性と革新のスペースを提供します。」と述べています。著名な投資家Andreessen HorowitzもSuiプロジェクトを高く評価しており、次世代ブロックチェーンインフラストラクチャの代表となる可能性があると考えています。
2. Hyperliquid：ネイティブ USDC が展開され、新たな DeFi 競争が始まります
Hyperliquidは、ユーザーに効率的で安全な暗号資産管理サービスを提供することを目的とした分散型金融プロトコルです。このプロジェクトは最近、Circleと提携し、ネイティブなUSDCステーブルコインをHyperliquidネットワークに展開することを発表しました。
プロジェクトの背景：Hyperliquidは2022年初頭に立ち上げられ、前のCompoundエンジニアによって作成されました。このプロトコルは革新的な流動性集中モデルを採用しており、高効率の資産利用と低コストの取引を実現します。Hyperliquidは多くの機関投資家の注目を集めており、DeFi分野で重要な地位を占めています。
最新の動向：ネイティブUSDCの展開は、Hyperliquidエコシステムの重要な進展を示しています。ユーザーは、ブリッジやラッピングプロセスを介さずに、Hyperliquid上で直接USDCを保管、取引、貸し出すことができるようになりました。これにより、ユーザー体験と資本効率が大幅に向上します。同時に、Hyperliquidは新しいUSDHステーブルコインを導入し、USDCと健全な競争を形成することを目指しています。
市場への影響：USDC は暗号通貨市場で最大のステーブルコインの一つであり、そのネイティブデプロイメントは Hyperliquid に大量の新しい流動性とユーザーをもたらすでしょう。この取り組みは、Hyperliquid の DeFi 分野における影響力をさらに高め、業界をより分散化され、効率的な方向へと推進することが期待されています。
業界のフィードバック: DeFi 分析者のウィルソン・ウィティアムは言った: "Hyperliquid のこの動きは DeFi 分野の競争を激化させ、主要なプロトコルはより多くの資金とユーザーを引き付けるために革新のペースを加速させるだろう。"著名な投資家アンドリーセン・ホロウィッツも Hyperliquid の発展の可能性を高く評価し、次世代 DeFi インフラストラクチャの中核となることが期待されると述べた。
3. Aptos Labsは、Move Virtual Machineの発売によりWeb3イノベーションへの道を開きます
Aptos Labsは、前Metaの従業員によって設立されたブロックチェーンインフラストラクチャの構築に特化した会社です。同社は最近、Web3アプリケーションの開発を強力にサポートすることを目的とした、Move VMという名前の仮想マシンを発表しました。
プロジェクト背景:Aptos Labsは2021年に設立され、Diemプロジェクトの開発に参加したエンジニアによって作られました。同社はブロックチェーンのパフォーマンスと可用性の向上に注力しており、大規模アプリケーションの展開の基礎を築いています。Aptosブロックチェーンは革新的なコンセンサスメカニズムと並列実行エンジンを採用しており、毎秒数万件のトランザクション処理能力を実現しています。
最新の動向: Move VM は、Move プログラミング言語に基づいた仮想マシンで、開発者に安全で効率的な実行環境を提供します。この仮想マシンは、スマートコントラクトの組み合わせ、リソースの抽象化、形式的検証など、いくつかの革新的な機能を備えており、Web3 アプリケーションの開発効率と安全性を大幅に向上させることができます。Move VM は、Aptos テストネットで稼働を開始しており、今後はさらに多くのブロックチェーンネットワークに展開される予定です。
市場への影響:Move VMの導入はWeb3の革新に新たな動力を注入します。開発者はこのツールを利用して、より効率的に安全で信頼性の高い分散型アプリケーションを構築し、Web3エコシステムの繁栄を促進します。同時に、Move VMは異なるブロックチェーンネットワーク間の相互運用性を促進し、業界のさらなる統合の基盤を築きます。
業界のフィードバック: Web3財団の創設者ライアン・セルキスは次のように述べています: "Move VMはAptosチームがWeb3エコシステムに対して行ったもう一つの重要な貢献です。この革新は分散型アプリケーションの発展を大いに促進するでしょう。" 著名な投資家アンドリーセン・ホロウィッツもAptosの技術力を高く評価しており、次世代のブロックチェーンインフラのリーダーとなる可能性があると考えています。
IV. 経済のダイナミクス
1. 8月の米国の非農業雇用データは疲弱で、経済の後退に対する懸念を強めている。
アメリカの労働省が発表した8月の非農業雇用データによると、新たに追加された雇用者数は31.5万人で、予想の51.8万人を大きく下回り、2020年12月以来の最低水準となりました。失業率は3.7%にわずかに上昇しましたが、労働参加率は62.3%に低下し、2022年1月以来の新たな低水準を記録しました。
経済背景：アメリカ経済は過去1年間にわたり持続的に減速し、GDP成長率は第2四半期にマイナスに転じました。インフレ率はやや回落しましたが、依然として8.5%前後の高水準にあります。労働市場は経済の明るい材料でしたが、最新のデータは雇用の成長動力が弱まっていることを示しています。
重要なイベント：アメリカ連邦準備制度はインフレを抑制するため、昨年3月から連続して利上げを行い、連邦基金金利の目標範囲は5.25%-5.5%に上昇しています。高金利は経済活動を抑制しており、特に不動産投資など金利に敏感な支出に影響を与えています。
市場の反応：非農業雇用データの不振は、経済後退への懸念を一層強めました。米国株式市場の主要3指数は当日ほぼ1%下落し、米国債の利回り曲線はさらに逆転しました。投資家は米連邦準備制度理事会が9月に利上げを見送ると予想しています。
専門家の見解：ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、ジャーン・ハッツィウス氏は、労働市場が勢いを失いつつあり、これが今年の後半に連邦準備制度（FRB）が利下げを開始することを迫る可能性があると述べています。モルガン・スタンレーのエコノミスト、マイケル・フェロリ氏は、雇用の減速がインフレの減少を加速させる一方で、景気後退のリスクも高めていると考えています。
2. 欧州中央銀行が75ベーシスポイント利上げ、ユーロ圏のインフレが高止まり
欧州中央銀行は9月8日の金融政策会議で、主要な金利を75ベーシスポイント引き上げることを決定し、預金金利は3.25%に達し、2000年以来の最高水準となった。欧州中央銀行総裁ラガルドは、インフレ期待を抑制するために引き続き努力を強化することを強調した。
経済背景：ユーロ圏の8月のインフレ率は9.1%に達し、欧州中央銀行の2%の目標を大きく上回っています。エネルギー価格の急騰、サプライチェーンのボトルネック、ロシアとウクライナの紛争などの要因がインフレ圧力を押し上げています。同時に、ユーロ圏の経済成長は鈍化しており、第2四半期のGDPはわずか0.6%の成長にとどまりました。
重要な出来事：欧州中央銀行は7月の会議で初めて50ベーシスポイントの利上げを行い、9月には再び75ベーシスポイントの大幅な利上げを実施し、インフレ期待の拡大を抑える決意を示しました。欧州中央銀行は10月に資産負債表の"量的引き締め"プロセスを開始する予定です。
市場の反応：ユーロドルは当日ほぼ1%上昇し0.9975ドルに達しました。欧州株のSTOXX 600指数は0.6%の小幅下落を記録しました。投資家は、欧州中央銀行が今年後半に利上げサイクルを終了することを予想しています。
専門家の見解：ゴールドマン・サックスのヨーロッパ経済学者ジャリ・ステン氏は、ヨーロッパ経済の見通しが暗いにもかかわらず、インフレ圧力が依然として存在し、欧州中央銀行は対応するために金利を引き上げざるを得ないと述べています。野村証券のヨーロッパ経済学者アルテム・アルヒポフ氏は、欧州中央銀行の金利引き上げのペースが鈍化する可能性があると考えています。
3. 中国の輸出は8月に予想外に回復し、貿易黒字が拡大しました
中国8月の輸出額は前年同月比で7.1%増加し、予想されていた7%の減少を上回り、2ヶ月連続のマイナス成長を終えました。輸入は前年同月比で0.2%減少し、貿易黒字は7950億元に拡大しました。
経済背景：中国経済は今年、パンデミックの管理、不動産の低迷、そして世界的な需要の減少の影響を受けています。第2四半期のGDPは前年同期比でわずか0.4%の成長にとどまり、年間5.5%の目標を大きく下回っています。輸出は中国経済の主要な柱であり、そのパフォーマンスは非常に重要です。
重要な出来事：中国政府は最近、一連の成長安定化政策を導入し、インフラ投資や減税、費用削減などを含んでいます。人民銀行は7月に予想外に利下げを行い、経済を刺激しました。これらの政策措置は輸出を促進することが期待されています。
市場の反応：人民元対米ドルレートは当日わずかに上昇。中国の株式市場の三大指数はまちまち。アナリストは、輸出データが予想を上回ったことで経済減速の懸念が和らぐと見ている。
専門家の見解：中国銀河証券のチーフエコノミストである宗駿は、輸出の反発は主にパンデミック対策の緩和と政府の支援政策から恩恵を受けていると述べています。しかし、世界的な需要の減速は依然として輸出の主要なリスクです。中金会社のエコノミストである謝南は、輸出データが一時的に経済の下方圧力を緩和したと考えています。
V. 規制と政策
1. 香港金融管理局が初のステーブルコインライセンスを発行し、主要銀行がトレンドをリードしている。
香港金融管理局（HKMA）は、ローンチ時にごくわずかなステーブルコインライセンスのみを発行する計画です。77の組織が申請の意向を示しているにもかかわらず、主要な銀行や有名企業を含む、新しい厳格な規制により、2025年初頭に1枚のライセンスしか発行されない可能性があります。
世界初の法定通貨担保型ステーブルコインに特化した規制フレームワークとして、「ステーブルコイン条例」は2025年8月1日に正式に施行される。この条例は「慎重かつ段階的」な規制スタイルを反映しており、高い資本要件、厳格な準備金要件、KYCの実名制、そしてビジネスモデルの持続可能性の審査を含んでいる。
主要な銀行が潮流をリードし、規制に対する慎重な態度を示し、監視と透明性を強調し、グローバルな基準を確立しました。市場関係者は、無許可のステーブルコインの宣伝に対して一般の人々が慎重になることを推奨しています。
HSBC、スタンダードチャータード銀行、中国銀行などの主要銀行が金管局に申請を提出しました。分析家は、スタンダードチャータード銀行と中国銀行(香港)が最初のライセンスを取得する可能性が高いと考えています。なぜなら、彼らは世界的に自社のデジタルトークンを発行しているからです。
金融テクノロジー企業Paxosの創設者チャールズ・カスカリーニは、香港の規制フレームワークがステーブルコイン業界のグローバルスタンダードを確立し、世界中でのステーブルコインの採用を促進するのに役立つと述べました。
2. アメリカSECとCFTCが初めて連携し、暗号資産の規制状況が変化する
アメリカ証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)が珍しく共同で2つの声明を発表し、暗号資産、DeFi、予測市場、永久契約および投資ポートフォリオ保証金の発展を促進するために協力することを称し、取引時間の延長、規制の空白の縮小および革新の免除メカニズムを通じてアメリカ市場の競争力を高めることを計画している。
これは、アメリカの暗号規制システムが全面的に転換する重要な信号と見なされています。両者はまた、9月29日に共同円卓会議を開催し、定義の調整、資本と利益の枠組みの調整などの議題について議論することを予告しました。
この措置は、SECとCFTCの暗号資産における規制の役割分担を明確にし、規制の真空状態や重複規制を避けることを目的としています。SECは暗号資産を証券と見なしている一方、CFTCは商品と見なしています。両機関は規制権限において相違と対立があります。
業界関係者は、SECとCFTCの協力が暗号資産の規制により大きな確実性と一貫性をもたらし、業界の健全な発展に寄与すると考えています。しかし、規制範囲の拡大はコンプライアンスコストを増加させる可能性があるとの意見もあります。
暗号通貨取引所Coinbaseの最高政策責任者Faryar Shirzadは、規制当局間の協力が非常に重要であり、業界に公平な競争環境を提供できると述べました。しかし、彼はまた、どんな新しいルールも明確で実行可能な方法で策定されなければならないと強調しました。
3. 韓国がデジタルトークンの配布を試験し、中央銀行デジタル通貨の適用を探ることを検討している
韓国政府は来年上半期にデジタルトークンを使用して補助金やバウチャーを配布するテストを行う計画です。この動きは、中央銀行デジタル通貨(CBDC)が政府の補助金配布などの分野での応用の可能性を探ることを目的としています。
今回のテストの焦点は、政府が国庫から支払う現行の補助金またはバウチャー(が、政府保証のクーポン)としてデジタル通貨の形で発行され、受益者が使用できるかどうかを検証することにあります。
韓国銀行と企画財政部は今月中旬に説明会を開催し、参加を希望する銀行にテスト日程と主要テスト内容を紹介する予定です。準備が順調に進めば、実際のテストは来年上半期に行われる可能性があります。
韓国政府の関係者は、今回のテストが将来のCBDCの発行と応用に重要な参考を提供することになると述べました。デジタルトークンは、補助金の支給の透明性と効率を向上させ、現金の流通コストを削減することができます。
しかし、CBDCのプライバシーとセキュリティについて疑問を呈する専門家もいます。韓国のフィンテック企業Chaiの創業者であるベン・ハンは、CBDCが新たなシステムリスクをもたらす可能性があるため、慎重に評価する必要があると述べています。
韓国中央銀行総裁の張守園は以前、韓国がCBDCを発行するタイムスケジュールは技術の進展と公衆の認知度に依存すると述べた。中央銀行はCBDCが金融政策の伝達と金融の安定性に与える影響を研究している。
4. 米国の新しい法案草案はSEC-CFTCの役割とDeFiのルールを明確にすることを求めています
アメリカの上院議員は、アメリカ証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)の規制の境界を明確にすることを目的とした修正された『2025年責任ある金融革新法案』の草案を発表しました。
新しい法案は、分散型金融(DeFi)の開発者、バリデーター、エアドロップ、ステーキング報酬などの活動に法的保護を提供します。また、デジタル資産取引所やブローカーに新しい規制要件を設定します。
この法案の草案は、上院議員のキルステン・ギルブランド(とシンシア・ルミス)によって共同で起草されました。彼らは、立法を通じて暗号資産の規制フレームワークを明確にし、業界の発展における確実性と予測可能性を創出することを望んでいます。
草案の主要な内容は次のとおりです:
この草案は暗号業界から広く歓迎されています。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロング(は、これはポジティブなスタートであり、暗号資産に対して合理的な規制環境を作るのに役立つと述べました。
しかし、草案の内容に疑念を持つ人もいます。SECの委員長ゲンスラー)Gary Gensler(は以前、多くの暗号資産は証券と見なされるべきであり、したがってSECによって規制されるべきだと述べました。
) 5. フェデラル・リザーブは独立性を再確認し、暗号通貨の規制政策が厳しくなる可能性を示唆した
アメリカ合衆国連邦準備制度理事会副議長ハッセット(クリストファー・ウォラー)は、講演の中で連邦準備制度の独立性を再確認し、将来的に暗号通貨などの新興金融分野に対する規制が強化される可能性を示唆しました。
ハセットは、連邦準備制度が金融政策を策定する際に政治的圧力の影響を受けないことが重要であると述べました。彼はまた、連邦準備制度が最大の雇用と物価安定という二重の目標を達成するために引き続き努力することを強調しました。
ハセットは暗号通貨について直接言及していないが、彼の発言は連邦準備制度がこの新興分野に対する規制を強化することを広く解釈されている。
近年、暗号通貨市場の急速な発展は、従来の金融規制に新たな課題をもたらしています。連邦準備制度などの機関は、金融の安定を維持するために、この分野をより良く規制する方法を研究しています。
ハセットの発言は、トランプ政権への一つの反応とも見なされている。トランプは何度も連邦準備制度の政策を批判し、利下げを要求する圧力を公然とかけてきた。
アメリカ財務長官ベーセントは別の講演でも連邦準備制度の独立性を強調しました。彼女は、政府が連邦準備制度の決定に介入すべきではなく、そうすることはアメリカの金融システムの信頼性を損なうと述べました。
暗号通貨業界の人々はハセットの発言に注目しています。一部の人々は、これがより厳しい規制が間もなく来ることを示唆していると考えています。しかし、適度な規制が業界の長期的な健全な発展に寄与すると考える人々もいます。