未来に革新が不足し、ステーブルコイン市場が大ブル・マーケットを迎えるという背景の下、各主要なステーブルコインプロトコルは自らの公链の構築に着手しており、本質的には元々イーサリアムや他のステーブルコイン公链に属していた実際の取引収入を自身のエコシステムに移行している。

🤔 それでは、L2/L3によるイーサリアムの分流のような状況は、ステーブルコインが次々と独自のブロックチェーンを構築した後に再び繰り返されるのでしょうか？

答えはおそらく肯定的であるようです。

結局、ステーブルコインは DeFi の基石であり、その移動は DeFi の移動を意味します。

リズムに関する記事の抜粋：

Tether自身の利益は非常に高いですが、これは主に金利差と投資収益から来ており、USDTの取引量には関係ありません。USDTの取引が1件増えるごとに、Tetherが得る直接的な利益はゼロで、すべての手数料はパブリックチェーンの懐に入ります。

Circleの状況も似ています。USDCがイーサリアム上での各取引にETHをGas代として消費する必要があります。イーサリアムの現在の取引手数料の水準に基づくと、USDCがUSDTの取引規模に達すれば、手数料だけでイーサリアムネットワークに数十億ドルの年収をもたらすことができます。しかし、CircleはUSDCの発行者として、これらの取引から一銭も受け取ることができません。

これらの企業をさらに悩ませているのは、取引量が増えるほど、逃した利益も増えるということです。USDTの月間取引量は2023年の数千億ドルから現在の1兆ドルを超えるまで成長しましたが、テザーが取引段階で得る利益は常にゼロです。

この「見えるけれども手に入らない」構図は、彼らが独自のパブリックチェーンを構築する核心的な動機となっています。