前中央銀行行長周小川：ステーブルコインには過剰発行と高レバレッジのリスクがあり、全面的なトークン化がアカウント決済に取って代わるという立論は不十分である

【前中央銀行総裁周小川：ステーブルコインには過剰発行と高レバレッジのリスクがあり、全面的なトークン化がアカウント決済の代替になるという立論は不十分】中国人民銀行の前総裁周小川が「多次元から見るステーブルコイン」という記事を発表し、ステーブルコインの発展状況と潜在的なリスクについて深く分析した。 周小川は、中央銀行がステーブルコインに対して主に2つの懸念を抱いていると指摘しました。まず第一に、"通貨の乱発"リスク、つまり発行者が100%の実際の準備金がない状態でステーブルコインを超発行することです。次に、高レバレッジの拡大効果、ステーブルコイン発行後の運用が通貨の派生による乗数効果を生む可能性です。 彼は、現在の集中管理されたアカウントシステムが依然として良好な適用性を持っていると考えており、全面的なトークン化がアカウント支払いシステムに取って代わるという見解には十分な根拠が欠けていると述べています。アメリカの『天才法案』、香港の関連条例、シンガポールの規制など、既存の規制フレームワークは、これらの問題の処理が満足のいくレベルに達していない状態です。 周小川は、マーケットが一般的にステーブルコインが決済システムを再構築すると考えているにもかかわらず、客観的な評価では、現在の決済システム、特に小売決済分野におけるコストの最適化の余地は非常に限られていることを示しています。彼は、ステーブルコインが過度に資産投機に利用されることに対する警戒が必要であり、この方向性の逸脱が詐欺行為や金融システムの不安定を引き起こす可能性があると警告しています。 記事では、ライセンスを取得し準備金を支払うことが安定コインの成功した発行と同等ではないことが言及されています。十分なアプリケーションシーンが不足している場合、安定コインは効果的な流通を形成することが難しく、「ライセンスはあるがコインがない」状況が発生する可能性があります。安定コインが取引時の一時的な支払い手段として使用されるのか、特定の期間の価値の保存手段として機能するのかは、その市場における残存量に直接影響を与えます。