今晩 10 時、パウエルはジャクソンホール中央銀行年次会議で発言します。市場が最も関心を持っているのは、9 月の利下げを示唆するかどうかです。

核心ポイント：
1️⃣ 金利引き下げの道筋：高い確率で「太極」を続け、データを重視し、明確な約束はしない。
2️⃣ 政策フレームワーク：2020年の平均インフレ目標(FAIT)を弱める可能性があり、伝統的な「インフレと雇用の両立」に戻る。
3️⃣ インフレ懸念：CPIは低下したが依然として高く、PPIは再び上昇している。彼は特にサービス業や関税からの圧力に対して油断しないように警告するだろう。
4️⃣ 雇用市場：雇用の冷却を認めるが、単一のデータの重要性を薄め、総合的な判断を強調する。
5️⃣ 政治的圧力：トランプは毎日彼の名前を挙げて非難しているが、パウエルはほとんど直接反応することはできない。中央銀行は政治化されることを最も恐れており、彼は聞こえないふりをするだけだ。

👉市場は「利下げが近い」と聞きたいが、パウエルは大いにその期待を残す可能性が高い。最も可能性のある結果——冷や水をかけることもなく、ハト派にすることもなく、中立を維持する。