マクロの動乱の中でのWeb3起業の新たな機会

マクロ環境の悪化 - 危機の中で新しい秩序が芽生える

金融システムは動乱の時代に入った

トランプが再び政権を握って以来、一連の予想外の経済政策が世界市場に動揺を引き起こしています。その中でも最も衝撃的なのは関税政策の強化です: 2025年4月から、アメリカは輸入商品に対して一律10%の"基準関税"を課し、60か国以上に対してはより高い"対等関税"を適用します。この短期的な措置は、世界市場に激しい変動をもたらしました: 米国債は売りに出され、米国株は激しく乱高下し、ドル指数は大幅に下落しました。アメリカは後に一部の同盟国に対して新しい関税の適用を一時停止しましたが、投資家は未来に対して依然として不安を抱いており、世界の金融システムは動乱の時代に入ったようです。

戦後に確立されたアメリカ中心の国際経済体系は崩壊の危機に直面しています。新興経済国の台頭はアメリカの優位性を弱め、アメリカの巨額の債務はドルの信用を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの割合は低下しています。特に、中国は多くの技術分野でアメリカに接近し、さらには超えているため、アメリカのエリート層の深刻な不安を引き起こしています。これらの変化は、アメリカ主導の旧秩序が揺らいでいることを意味しています。

この背景の中で、アメリカの意思決定者たちは、世界的な主導的地位を維持するために、新しい貿易と金融の秩序を構築することを模索し始めました。その戦略的目標は、貿易交渉でより良い条件を勝ち取るだけでなく、新しいルール体系を定めることによってアメリカの中心的地位を再確立しようとすることです。これには二つの側面があります。一つは、主要な競争相手を打撃し、彼らがグローバル化の利益を利用して急成長する勢いを弱めること。もう一つは、新しい価値の基準を求め、揺らいでいるドルの信用を支えることです。この考え方に基づいて、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これを通じてグローバル金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプ政権が暗号通貨に対する態度を大きく転換したことです。トランプが政権に就任した後、彼は仮想通貨の発展に関心を示し、過去の批判的な立場から一変しました。共和党内の一部の勢力といくつかの州政府も徐々にビットコインを受け入れ、ドルリスクへのヘッジとして「デジタルゴールド」と見なしています。言い換えれば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けて事前に布石を打ち、ビットコインを国家戦略の視野に取り込んでいると言えるでしょう。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインと金: ドルの新しい「ダブルペッグ」

世界貿易と金融のルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」によってドルに新たな信用の基盤を築こうとしている: 伝統的な金の準備に加え、新興のビットコインの準備も含まれている。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序におけるドルの信用を強化することを意図している。

金は価値の貯蔵手段としてすでに各国の中央銀行に広く保有されており、アメリカの国庫の金準備はドルの覇権にとって重要な切り札です。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられており、新しい時代の「デジタルゴールド」と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総時価総額は約2兆ドルであり、これは金の時価総額の約十分の一です。長期的な潜在能力から見ると、もしビットコインの時価総額がいつの日か金と同等になれば、その価格には数倍以上の成長の余地があります。この成長の可能性を期待し、ビットコインの分散化、限定発行、高い流動性という独自の利点も相まって、アメリカはそれを国家の備蓄システムに組み入れることを真剣に検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で相次いで重要な措置を発表しました。3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備」と「アメリカデジタル資産準備」を設立することを宣言しました。翌日、ホワイトハウスは暗号サミットを開催し、業界の巨頭や官僚を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展への支持を公に表明し、関連立法の推進と明確な法的環境の提供を約束しました。さらに注目すべきは、トランプが「ビットコイン準備を設立することは、仮想のノックス堡を設立することだ」と述べたことです。つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫の金と見なす意図があるということです。この発言はビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示しており、金と同様の地位が与えられています。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基準資産とする意向を示しています。実際には、アメリカ政府はかなりの規模のビットコインの備蓄を保有しており、さらなる増加を計画しています。市場の噂によれば、約100万枚のビットコインをコントロールすることを目標としており、この規模はアメリカの公式な金の備蓄が世界の金に占める割合に近いです。この目標はまだ完全には実現されていませんが、トレンドはすでに明らかです。一部のアメリカの州政府は先行して行動を起こし、財政資金を使ってビットコインを備蓄することを承認しました。連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの"正名"が進められています。もし将来的にドルが実物の金とデジタルゴールドの一部に基づいて安定し、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは未来のグローバル金融競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持することが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自らの課題を解決するのにも役立っています。たとえば、アメリカ政府が背負っている巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、部分的に準備を売却することで債務の穴を埋め、巧妙に債務リスクを解消する可能性があります。この「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新しいイメージとなっています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監督下に置くことが提案されており、これはアメリカが暗号ドルの発行権とルール作成権を掌握し、暗号世界におけるドルの支配的地位を強化したい考えを示しています。ドルのステーブルコイン + 金 + ビットコイン、これら三者が共同でドルの新しい秩序の輪郭を描いています - それはドルの法定地位を保持しつつ、実物資産とデジタル資産で支え、リスク耐性を高めています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

マーケット環境の調整と「下半期に適したこと」

過去一年以上、グローバルな暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は、歴史的なピークである約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り、市場は深い調整と清算の段階に入りました。マクロ経済の動乱と規制の厳格化が重なり、本当の価値の裏付けがないプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を固める力を蓄え、新たな機会を育む最適な時期です - 前のサイクルのバブルが去った今、静かに製品を磨き、厚く薄く発展して際立つ良い機会です。

このような「下半期」の環境の中で、起業家は考えるべきです：下半期には何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや持続可能ではなく、代わりにハードコアな価値を中心にした起業論理が必要です。現在の市場環境において、以下のいくつかの方向性には新しい機会が潜んでいます：

• ビットコイン(BTC)エコシステム: ビットコインネットワークを中心とした金融革新("BTC Fi")、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく実世界の資産と支払いネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム: イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に回帰する革新、単純な「トラフィック競争」から脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融(DeFi)などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産(RWA)と決済金融(PayFi): チェーン上の技術を現実の資産と決済シーンに結び付け、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号概念株: 伝統的な資本市場の中で浮上している「ブロックチェーン概念株」の波と、Web3スタートアップが株式化する新たな道に注目してください。

次に、私たちは上記の考えに基づいて分析を展開し、マクロ調整期に注目すべき具体的な起業機会について探ります。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネットの機能は比較的シンプルです。しかし最近、一連の技術とアプリケーションの進展がビットコインエコシステムに新しい活力を注いでいます。BTCネットワークの周りでは、私たちは三つの起業機会を見ています:

• BTC Fi(Bitcoin Finance): ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造する。ビットコインはもはや静的な価値の保存手段ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でトークン資産を発行する熱潮を巻き起こしている; Lightning Labsが発表したTaproot Assetsプロトコル(TAプロトコル)は、ビットコインエコシステム内でステーブルコインや債券などの金融資産を発行することを可能にした。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値の保管機能を担うことが期待されており、「デジタルゴールド」から多様な資産をサポートする価値ストレージネットワークへと進化することを意味する。代表的なプロジェクトは、ビットコインネットワーク上で貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築することに焦点を当て、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進している。

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): ビットコイン上のスマートインフラストラクチャを再構築します。BTCのネイティブ機能の不足を補うために、業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築しようとしています。1つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2(を発展させることであり、イーサリアムのスマートコントラクト機能を備えたBTC L2)のように、BTCネットワークのDApp開発スペースを拡張します。もう1つのアプローチは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコル、ライトニングネットワークなどのビットコインネイティブのレイヤー2技術であり、これらはプライバシー、スケーラビリティ、および支払い効率を向上させることに特化しており、BTCメインネットに対して軽量で経済的なチェーン上の実行層を構築します。代表的なプロジェクトは、ビットコインのLayer2、中間ウェアツールなどを構築し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させることに焦点を当てています。

• BTCパワードRWA & PayFi: ビットコインを真実の世界資産と支払いの分野で解放する可能性。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、例えばアメリカ国債や実物資産のトークン化などが行われています。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、これらの資産に高度に信頼できる価値の基準を与えています。一方、ライトニングネットワークなどの支払いインフラに基づいた"PayFi"モデルが登場し、ビットコインを再び支払いの舞台に戻しています - 例えば、人工知能エージェント(AI Agent)とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、あるいは人と機械の間のリアルタイムの小額支払いが可能になり、SaaSサービスやデータ交換などのシーンに高効率の支払いソリューションを提供します。代表的なプロジェクトは、RWAと支払いシーンにおけるビットコインの実際の応用効率とユーザー体験を向上させ、BTCの支払いと流通に力を与えています。

全体的に見て、ビットコインエコシステムは基盤プロトコルからアプリケーション層まで全面的に目覚めています。BTCメインネットでの資産発行、スマートコントラクト層の構築、またはBTCを利用した実資産の清算や即時支払いにおいて、ビットコインは次の段階のイノベーションと起業の熱土になる可能性があります。起業家にとって、ビットコインネットワークの可能性を再評価することは、過小評価された黄金の機会を発見するかもしれません。

! 新しいグローバル貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

他のブロックチェーンを巡る起業機会: 効率主導とプロダクト型起業ロジック

ビットコイン以外の他のパブリックチェーン(、例えばイーサリアム、BSC、ソラナなど)の分野でも新しい起業ロジックと機会が育まれています。DeFiブームとパブリックチェーンの戦争を経て、業界は理性的な回帰を始め、2つの大きなトレンドが現れました:

• "稼げる"という根本的な論理に帰る: チェーン上の貸付、取引、マーケットメイキング、またはデリバティブであれ、資本の流動に関するものであれば、必ずビジネスモデルと利益経路を検証する方法を見つけられる。過去数年、多くのDeFiプロジェクトが流動性マイニングなどのインセンティブ手段で資金を引き寄せたが、市場の冷却を経験した後、持続的な費用と利益を生み出せないモデルは徐々に淘汰されている。対照的に、伝統的な金融に似て、明確な収入源を持つチェーン上のビジネス(、例えば交