ロング協同推進人民元ステーブルコインの発展

最近、中央銀行の高官は金融フォーラムで新技術が中央銀行デジタル通貨とステーブルコインの発展を促進する役割を強調し、同時にそれがもたらす規制上の課題を指摘しました。香港が間もなく《ステーブルコイン条例》を施行するにあたり、ステーブルコインの話題が再び注目を集めています。

従来の見解では、まず香港でオフショア人民元ステーブルコインの試点を行い、その後国内の自由貿易区で探求するべきだとされています。しかし、Web3.0に基づくステーブルコインは、従来のオフショアとオンショアの境界を超えています。戦略的な統括と積極的な規制を実現するため、国内外の連携発展モデルを採用することをお勧めします。

このモデルにはいくつかの利点があります。まず、米ドルのステーブルコインの発展や世界的な規制の動向に積極的に対応できます。次に、香港市場の規模は限られており、人民元のステーブルコインがスケール効果を達成するために独立して支えることは難しいです。最後に、ステーブルコインの規制にはいくつかの最前線の課題が含まれており、中央部門が主導し、香港の規制当局と調整する必要があります。

上海自貿区の制度的優位性と金融革新の基盤を考慮し、上海と香港で人民元ステーブルコインの革新を同時に推進することができる。国内オフショア人民元ステーブルコイン（CNYC）については、2つのモデルを採用できる：1つは多方機関が自貿区に発行機関を設立すること；もう1つはデジタル人民元運営機関に依存して直接発行すること。

どのようなモデルを採用しても、十分な資産の備蓄、整ったリスク管理メカニズム、特定の主体の使用を制限することが必要です。同時に、香港で海外オフショア人民元ステーブルコイン（CNHC）を発行し、二重ステーブルコインシステムを形成し、両者間の交換相互接続メカニズムを構築することを検討できます。

CNYCは主に国境を越えた貿易決済の効率を向上させるために使用され、CNHCは人民元の国際化における香港の地位を強化し、人民元資産に基づく実物資産のトークン化をサポートすることを目的としています。規制の面では、技術革新を推進するための協力を強化し、ステーブルコインの二次市場活動を効果的に監視し、不正な資金の流れを防ぐ必要があります。

ステーブルコインにはまだいくつかの欠陥が残っていますが、人民元ステーブルコインの探索はリスクがコントロール可能な前提の下で着実に進めるべきです。同時に、関連する規制の制定を加速し、国際的な発言権を強化する必要があります。将来的には、国際決済銀行の"金融インターネット"の理念を参考にして、デジタル人民元、銀行のトークン化預金、ステーブルコインの協調発展を推進することができます。

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