VC業界の変革と未来

香港コンセンサス会議に参加した後、最も深い感触はリスク投資業界が巨大な挑戦を経験しているということです。プロジェクトチームとは対照的に、多くのVCは資金調達の困難や人材流出などの問題に直面しています。中には資金調達のためにMemeコインの発行を検討している者もいます。業界内の多くの人々は転身を選び、プロジェクトチームに参加したり、意見リーダーになることを選んでいます。この変化は、VC業界が直面している問題とその解決策について考えさせられます。

! 香港コンセンサス会議:VCコインの最高の時代は過ぎました

中国やアメリカにおいて、VCは投資のカテゴリーとしての黄金時代が過ぎ去った。Lightspeedを例に挙げると、2012年に投資したファンドは3.7倍のリターンを実現したが、2014年以降のファンドは元本を回収することすら問題になっている。中国のVCも同様の軌跡をたどり、人口ボーナスに依存して多くのインターネット巨人を生み出したが、2015年以降、規制が厳格化し、流動性が減少するなどの課題に直面し、リターンが大幅に減少した。暗号通貨VCも同様に免れなかった。

現在の市場が直面している核心的な問題は流動性が極度に不足しており、市場の競争が激化していることです。従来のVCモデルは存続が難しい状況です。この牛市は主にアメリカのビットコイン現物ETFと機関投資家によって推進されていますが、資金は主にBTCとインデックス商品に流れ、他の暗号通貨にはほとんど流入していません。真の技術や製品革新が不足しているため、他のコインは高い評価を維持するのが難しいです。

これによりVCモデルが疑問視されるようになった。個人投資家はVCが不公平な優位性を享受し、より低コストでトークンを取得し、重要な情報を握っていると考えている。この情報の非対称性が市場の信頼を崩壊させ、流動性がさらに枯渇する原因となっている。それに対して、セカンダリーファンド戦略は市場の感情と強く対立することはなく、個人投資家も同じ機会で市場に参加できるからである。

ミームファイナンスモデルの台頭は、このトレンドへの応答です。これは、より公平な参加メカニズムと低い参入障壁を提供します。個人投資家は、オンチェーンデータを通じて情報を追跡し、比較的公平な価格設定メカニズムの下で早期のトークンを取得できます。開発者は「先に資産を持ち、次に製品を持つ」ことができます。このモデルは、大衆資本主義が金融エコシステムに与える影響を反映し、一般の人々の早急な富への渇望を満たし、伝統的な金融機関の独占を打破します。

しかし、Memeファイナンスモデルには明らかな問題も存在します。信号対ノイズ比が非常に低く、大量の低品質プロジェクトが氾濫しています。情報の透明性が不足しており、高い流動性はプロジェクトの長期的な構築をそれほど重要ではなくします。さらに深刻なのは、高い流動性が高度なゲーム理論を意味し、参加者間に長期的な利益の束縛が欠如しているため、この信頼構造は持続するのが難しいということです。

それにもかかわらず、VCには存在価値があります。世界は情報と信頼の非対称で満ちており、特定の協力資源は一般の開発者が入手するのが難しいです。しかし、VCはもはや過去のように単純に情報の非対称を利用して利益を上げることはできません。市場のパラダイムの再構築に直面し、VCは戦略を調整し、Memeモデルの高い流動性と伝統的なVCの長期的なサポートの間でバランスを見つける必要があります。

市場がどのように変化しても、長期的な価値を決定するのは、常に先見の明を持ち、実行力が強く、継続的に構築し続ける優れた創業者です。VCは自らの役割を再定位し、新しい市場環境の中でこれらの創業者に価値のあるサポートを提供する必要があります。

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