詳細な分析:主流のパブリックチェーンの収益持続可能性

ブロックチェーン技術が急速に発展している今日、公的ブロックチェーンの収益の持続可能性は、その長期的な発展可能性を評価するための重要な指標となっています。本稿では、現在の市場における3大主流公的ブロックチェーン——イーサリアム（Ethereum）、ソラナ（Solana）、およびトロン（Tron）に焦点を当て、Gas料金の収益構成、オンチェーンの経済活動、ユーザーの収支状況を分析することによって、これらの公的ブロックチェーンの収益モデルとその持続可能性を深く探討します。

最新のデータによると、過去30日間においてイーサリアムは合計9989万ドルのガス代で圧倒的にリードしており、ソラナとトロンはそれぞれ4621万ドルと3897万ドルのガス代で続いています。しかし、この収入の優位性は市場の熱気やユーザーの活発度には完全には反映されていません。注目すべきは、ソラナの議論の熱度が過去半年間でイーサリアムを上回っていることであり、トロンは低い取引手数料のおかげで決済分野で広く認知されています。

注目すべきは、日次アクティブアドレスのデータがGas収入とは全く異なるパターンを示していることです。トロンは210万のアクティブアドレスで首位に立ち、続いてソラナが110万、イーサリアムはわずか31.6万です。この現象は、Gas収入の構成、オンチェーン経済活動、ユーザーの収支の持続可能性との複雑な関係を浮き彫りにし、これら3つの主要なパブリックチェーンの収入の持続可能性を深く分析するための独自の視点を提供します。

! 詳細な解釈:イーサリアム、ソラナ、トロンの収益持続可能性

イーサリアム（Ethereum）

ガス料金収入の構成

イーサリアムは、一連の重要なアップグレードを経て、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行やEIP-1559提案の実施により、そのガス料金構造に深遠な影響を与えました。新しいガス料金構造は、システムが自動的に破壊する基本料金（Base Fee）と、検証者に直接支払われるチップ（Tips）の2つの部分に分かれています。基本料金の破壊メカニズムは、ETHをデフレ状態に推進し、その価値を潜在的に向上させることが期待されています。同時に、動的に調整される基本料金はネットワークリソースの割り当てを最適化するのに役立ち、チップは検証者に追加のインセンティブを提供し、ネットワークの安全性を維持します。

最近30日間、イーサリアムは基本料金メカニズムを通じて約4700万ドル相当のETHを焼却しました。これはネットワークの活発さを反映するだけでなく、さまざまなオンチェーン活動が総Gas消費に与える貢献率を分析するための重要な根拠を提供します。

イーサリアムネットワークのGas料金消費の分布は以下の通りです：

• 分散型金融(DeFi):60%
• ETH送金:12%
• MEV(最大抽出可能値):8%
• NFT（ノンファンジブルトークン）：8%
• レイヤー2ソリューション：6%
• スマートコントラクト作成：2%

この分布は、Ethereumエコシステムの多様な発展を反映しており、DeFiを主導に、ETHの送金、MEV、NFTなどの複数の分野を補完し、ネットワークの持続的な活力と広範な応用シーンを示しています。

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オンチェーン経済活動

DeFi(デファイ)

去中心化金融（DeFi）は、イーサリアムエコシステムのコアコンポーネントとして、分散型取引所（DEX）、貸付プラットフォーム、DEX取引ボット、ステーブルコイン、デリバティブ、暗号ウォレット、流動性ステーキングデリバティブ（LSD）など、多様なセグメントを網羅しています。

• ユニスワップ(DEX): 近30日間の収入は5423万ドルで、燃焼に寄与したGas費は815万ドル、イーサリアムエコシステムの約17.3%を占めています。取引量が上位の取引ペアは主にETHとステーブルコインで構成されており、投機的なMemeトークンの取引の割合は非常に低いです。

• 1インチ(DEX): 約121万ドルのガス代を貢献し、全体の3%を占めています。

全体のDEXトラックはDeFi分野で40％以上を占め、Ethereumエコシステム内では25％を超え、DEXがEthereumで最も活発なトラックであることを際立たせています。

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ステーブルコイン送金

ステーブルコインの送金はEthereumエコシステムにおいてDEXに次いで第2位であり、最近1ヶ月間に燃焼したGas費は401万ドルに達し、同期間の総Gas費の8.5%を占めています。このデータは、オンチェーンでの旺盛な資金需要を反映するだけでなく、パブリックチェーンの持続的な発展の潜在能力を測る上でのステーブルコイン送金の重要性を際立たせています。

デックス・トレーディング・ボット

Dex Trading Bot競技の台頭はMemeコインの流行に起因しており、DEXトレーダー向けに特別に設計された自動取引ツールであり、主にユーザーがMemeコインを購入する際の利便性を高めるために使用されます。過去30日間で、Banana GunとMaestroの2つの主要プロジェクトはそれぞれ173万ドルと151万ドルのGas費を貢献し、合計でイーサリアムエコシステム全体のGas費の6.9%を占めています。

暗号通貨ウォレット

MetaMaskは現在最も広く使用されているオンチェーンウォレットプロジェクトとして、過去30日間で291万ドルのガス代を貢献し（94万ドルを焼却）、全体のイーサリアムチェーン上のガス代の約2%を占めています。

オンチェーン送金

イーサリアムチェーン上での送金は、近くの1ヶ月で383万ドルのガス代を燃焼させ、総ガス代に約2550万ドルを貢献していると推定され、イーサリアムエコシステム全体の総ガス代の約12%を占めています。

####MEV

イーサリアムチェーン上のMEVの燃焼費用は約376万ドルで、チェーン上の総燃焼費用の8%を占めており、このデータはMemeコインプロジェクトへの参加行動がイーサリアムエコシステムで支配的ではないことを示しています。

イーサリアムエコシステムのまとめ

イーサリアムのエコシステムは多様性を示しつつ、いくつかの主要な分野に集中して発展しています。DeFiの分野は60%のガス費用を占めており、その核心的地位を際立たせていますが、内部の細分化された分野の分布は合理的です。ETHの転送（12%）、MEV（8%）、NFT（8%）が続き、これらの4つのカテゴリーは合計で総ガス消費の88%を占めています。オンチェーンで最もガス費用が燃焼される細分化された分野はDEX（26%）、オンチェーントランスファーとステーブルコイン（17%）、Dex Trading Bot（7%）、およびウォレットの分野（3%）であり、合計で53%を占めています。

Layer 2ソリューション（6%）とスマートコントラクトの作成（2%）は比較的小さい割合を占めており、エコシステムの発展が「低谷期」にある可能性を反映していますが、全体のガス料金の分布は、イーサリアムの各トラックの相対的な均衡の発展を示しており、特定のトラックに過度に集中する現象は見られず、エコシステム全体の健康状態を示しています。

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ソラナ

取引手数料体系

Solanaチェーン上の手数料とコストは三つの部分に分けることができます：

• 取引手数料：バリデーターが取引/命令を処理するための手数料
• 優先手数料：取引処理順序を向上させるオプション料金
• 家賃：オンチェーンデータストレージの保持残高を維持する

Solanaチェーンは、各取引手数料の固定割合（最初は50%）を焼却し、残りはバリデーターに帰属することを規定しています。Solanaのステーキング者は、過去30日間で得た取引手数料の報酬は2310万ドルの価値があります。

Solanaチェーン上のインタラクション量の分布は以下の通りです：

• DEX(分散型取引所)活動:86%
• 発射器（トークンの発行やその他の特定機能を指す可能性があります）：4%
• その他の活動：10%

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オンチェーン経済活動

DEX

RaydiumとOrcaはSolanaチェーン上のDEXインタラクション量の70%を占めています。

• レイディウム： 最近30日間で5237万ドルの取引手数料が発生し、主にMemeコイン取引ペアからのものです。

• オルカ： 近30日間で1225万ドルの取引手数料が発生し、50％以上の収入はMemeコインの取引ペアから得られています。

Solanaエコシステム全体で、Memeコイン取引が貢献するガス代は55％を超え、約3000万ドルと推定されています。

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####MEV

近30日間で、Solanaチェーン上の優先度手数料（MEV）を伴う取引額は総取引額の82.45%を占め、MEV手数料は手数料の中で80%に達し、約3000万ドルに達しています。

デックストレーディングボット

ランキング上位3つのDex Trading Botプロジェクト（Photon、Bonkbot、Trojan）は、本チェーンの取引シェアの90％以上を占め、30日間の総収入は約3367万ドルです。

Solanaエコシステムのまとめ

ソラナの現在のエコシステムは、Memeコイン取引に高度に依存しており、参加者に毎月約1.1億ドルの経済的負担をかけており、年間では13億ドルに達します。このモデルには顕著な持続可能性のリスクが存在し、単一の高リスクなトラックへの依存を減らすために、よりバランスの取れた持続可能な発展の道を模索する必要があります。

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トロン

Tronチェーンは独特な設計で、チェーン上の手数料は主にネットワークのエネルギーと帯域幅の消費を補償するために使用され、ノードの賄賂には使用されません。ユーザーは帯域幅やエネルギーが不足しているときにトランザクションリソースの支払いのためにTRXを焼却する必要があり、TRXのデフレーションを促進します。

2021年10月29日以降、TRXの流通量は持続的なデフレ傾向を示しており、主にUSDTのTronネットワーク上での広範な利用とその取引量の著しい増加に起因しています。2024年7月22日のデータによると、USDTの送金はTronチェーン上の活動の94.51%を占めており、Tronエコシステムにおける絶対的な支配地位を際立たせています。

Tronネットワーク上の毎日の取引数は強力な成長トレンドを示しており、特に2024年以来、その成長がより顕著です。2024年7月から8月の間に、取引量は8百万件を何度も突破し、最高点は9百万件に近づきました。

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2024年8月、Memeプロジェクトの大規模な参入に伴い、Tronチェーン上のエネルギー消費構造に顕著な変化が生じました：USDTの送金比率は52%に低下し、一方でDEX活動の比率は以前の3%から47%に急増しました。しかし、USDTの送金における実際のエネルギー消費は安定しており、80B-90Bの範囲で維持されており、ユーザーの強い需要とTronエコシステムの基盤としての重要性を際立たせています。

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サマリー

本分析はEthereum、Solana、Tronの三大パブリックチェーンの収入構成とその持続可能性について深く探討し、以下の重要な結論を導き出しました：

イーサリアム：最もバランスの取れた、持続可能な開発モデルを示す

• 多様な収益源:DeFi、ETH送金、MEV、NFT、その他のセクターはバランスよく発展しています。
• エコシステムの健康：コアアプリケーションの割合が合理的で、真の持続的なユーザーのニーズを反映している。
• イノベーションとアップグレード：EIP-1559などのアップグレードが手数料メカニズムを最適化し、ETHの焼却を通じて長期的な価値を創造します。
• 長期的な潜在能力：多様なアプリケーションシーンと持続的な技術革新が強力な長期的な成長の原動力を提供します。

ソラナ：急成長だが持続可能性の課題に直面

• 収入が高度に集中している：DEX活動が86%を占め、その中でMemeコインの取引が55%以上のGas費を貢献している。
• MEVの使用が普遍化：82.45%の取引がMEVを使用しており、高い投機的環境を反映しています。
• ユーザーコストが高額：Memeコインプレイヤーは毎月約1.1億ドルの損失を被っており、年換算で13億ドルです。
• サステナビリティリスク：Memeコイン取引に過度に依存するモデルは長期的に維持することが難しく、戦略的な調整が必要です。

トロン：支払い分野に特化し、独自の優位性を示す

• ステーブルコインの主導：USDTの送金はオンチェーン活動の94.51%を占めており、支払い分野でのその強力な地位を反映しています。
• 技術的な優位性が明らか：低コスト、迅速な確認、固定手数料モデルは大規模な支払いアプリケーションに適しています。
• 構造的弾力性：Memeコインの熱狂の中でも、コアのUSDT転送業務は安定しています。
• 長期的な持続可能性：剛性需要に基づくステーブルコインの送金は、Tronにとって信頼できる長期的な収入源を提供します。

全体として、イーサリアムは多様な学生基盤に依存しています