暗号資産ステーブルコイン規制の全景：アメリカから世界へ

近年、暗号資産ステーブルコインの発展は目覚ましいものがあります。アプリケーションの観点から見ると、暗号の世界の規模は引き続き拡大していますが、本質的には5-10年前と大きな違いはありません。現在、暗号市場で最も際立っているのは通貨類のアプリケーションであり、その中でもビットコインとステーブルコインが最も注目されています。

ビットコインは驚異的な成長曲線により、世界的に認識され、去中心化通貨の代表となりました。一方、実用性の観点から見ると、ステーブルコインこそが真に大規模な採用を実現した暗号資産です。現在、世界のステーブルコインの時価総額は2438億ドルに達し、過去1年間の総取引量は33.4兆ドル、取引回数は58億回、アクティブアドレス数は2.5億を超えています。

安定した通貨の応用需要と論理はかなり成熟していますが、その規制はまだ調整段階にあります。世界各地で安定コインの規制フレームワークが不断に改善されており、最近アメリカ合衆国上院で可決された「アメリカの安定コイン国家革新法案」（GENIUS法案）は、世界の安定コインの規制にとって大きな障害を取り除くものとなりました。

ステーブルコイン市場の現状：規模の拡大、トップ効果が明らかに

ステーブルコインは、法定通貨や貴金属などの基礎資産に連動した暗号資産であり、価値の安定性を提供することを目的としています。暗号市場の価値尺度として、ステーブルコインの拡張は業界規模の成長を反映しています。2017年の総流通量が10億ドル未満だったのが、現在では約2500億ドルに達し、ステーブルコイン市場の発展速度は注目に値します。

今回のブルマーケットはステーブルコインのブルマーケットと言えるでしょう。FTX事件後、世界のステーブルコイン供給量は一時1200億ドルに落ち込みましたが、その後は着実に増加し、18ヶ月以内に持続的に上昇しています。これはビットコイン価格が17500ドルから10万ドル以上に上昇するトレンドと呼応しており、外部機関がステーブルコインを通じて暗号市場に参入する傾向を反映しています。

ステーブルコインの種類は多岐にわたり、コントロールセンター、法定通貨の種類、利息の有無などの方法で分類できます。他の暗号資産とは異なり、ステーブルコインはコアの価格設定ツールとして、投機されにくく、世界中で使用されるため、グローバルな通貨としての基盤を築いています。

市場シェアの観点から、米ドルステーブルコインは99%のシェアを占めています。USDTは絶対的なリーダーで、市場価値は1520億ドル、シェアは62.29%です。USDCが続き、市場価値は603億ドル、シェアは24.71%です。この2つで市場の80%以上のシェアを占めています。USDeは半中央集権的ステーブルコインとして3位にランクインし、市場価値は49億ドルです。分散型ステーブルコインの中で、USDSとDAIはそれぞれ約35億ドルと45億ドルの規模を持っています。

パブリックチェーンの観点から見ると、イーサリアムは支配的な地位を占め、市場シェアは50%に達し、次にTron（31.36%）、Solana（4.85%）、BSC（4.15%）が続きます。

ステーブルコインの発行業務は利益が豊富で、多くの機関が参入しています。VisaやPayPalなどの伝統的な金融機関は積極的に展開しており、インターネット企業も動き出しています。最近、USD1のような新興プロジェクトもステーブルコインの競争に加わりました。

! GENIUS法は米国上院で可決され、世界のステーブルコイン規制の状況を垣間見ることができました

アメリカのステーブルコイン規制の新たな進展：GENIUS法案が上院を通過

ステーブルコイン市場の急速な発展に伴い、規制もそれに続いています。現在、アメリカ、EU、シンガポール、ドバイ、香港などの地域では、ステーブルコインに関連する立法が始まるか、または整備されています。

アメリカはグローバルな暗号資産の中心として、ステーブルコインの規制は高度な不確実性から徐々に明確化するプロセスを経てきました。2025年以前、アメリカ合衆国議会にはステーブルコインに関する特別な法律は存在せず、SEC、CFTC、OCCなどの各規制機関はそれぞれ独自の定義と規制方法を持っており、規制が断片化し混乱を招いていました。

今年2月、アメリカの下院と上院はそれぞれSTABLE法案とGENIUS法案を提出しました。これらの法案はトランプ政権の支持を受け、ステーブルコインの規制に対するトップレベルの重視を反映しています。

GENIUS法案は5月19日に上院で可決され、アメリカのステーブルコイン規制において重要な一歩を踏み出しました。この法案は二元的な規制メカニズムを採用しており、大規模なステーブルコイン（100億ドル以上の資産）には連邦規制が適用され、より小規模なステーブルコインは各州が自主的に規制します。法案はまた、アメリカの保険信用と政府信用との境界を明確にし、システミックリスクを低減させることを目的としています。

GENIUS法案の通過は、アメリカのステーブルコイン規制の空白を埋め、暗号業界の主流化への道を切り開きました。同時に、これによりドルがグローバル金融システムにおける地位を強化し、米国債に新たな購入需要を生み出すことにも寄与します。

! GENIUS法は米国上院で採決され、可決され、世界のステーブルコイン規制の状況を垣間見ることができました

世界のステーブルコイン規制の枠組みが初めて形成される

アメリカ以外の国や地域でも、ステーブルコインの規制を積極的に推進しています。

EUは2025年以前に暗号資産市場（MiCA）法案を導入し、ステーブルコインを含む暗号資産に対して包括的な規制フレームワークを提供しました。MiCAはステーブルコイン発行機関に対して1:1の資本準備を維持し、透明性ルールを遵守し、EUの規制当局に登録を完了することを要求しています。

香港は2024年12月に《ステーブルコイン条例草案》を提出し、慎重かつ包括的な態度を取り、発行者が香港に設立され、十分な財政資源を持ち、準備資産が流通するステーブルコインと1:1の比率を保つことを要求しています。

シンガポールとドバイもそれぞれのステーブルコイン規制フレームワークを導入しました。全体的に見て、世界のステーブルコイン規制は強い類似性を持ち、主にライセンス制度を通じて発行者を規制し、発行準備金、リスク隔離、マネーロンダリング対策などに関して規定を設けています。

! GENIUS法は、世界のステーブルコイン規制状況の概要を提供するために、米国上院で可決されました

各国相次いでステーブルコインの規制を導入しており、これはステーブルコインが徐々に世界の通貨市場の重要な構成要素となっていることを反映しています。これは暗号市場の発言権を高めるだけでなく、暗号分野の重要なアプリケーションの基盤を築くことにもなります。同時に、ステーブルコインは第三世界の国々に24時間グローバル決済の可能性を提供し、ある程度は中本聡が最初に考えた自由な電子現金の理念を実現しています。

暗号資産の発展の長い流れの中で、ステーブルコインとビットコインは最も生命力のある存在となり、独自の価値と意義を引き続き発揮するでしょう。

! GENIUS法は米国上院で採決され、世界のステーブルコイン規制の状況を垣間見ることができました