# Aave V4: DeFiの貸借プロトコルの未来を再構築するDeFiエコシステムの核心的な構成要素の一つとして、Aaveは規模が最大で、最も成熟した貸付プロトコルとして業界の注目を集めています。最近、ETHCC会議で、Aaveの創設者は次世代の重要なイテレーションバージョン - Aave V4を正式に発表しました。Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aaveの長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に初めて提案され、その核心的な目標はV3バージョンの運用中に明らかになった限界、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野での突破口を系統的に解決することです。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi分散型金融貸付プロトコルの基盤構造と核心機能を根本的に再構築し、プロトコルの将来の発展に備えることを目指しています。この記事では、Aave V4に含まれる内容について詳しく探ります。私たちはその進化の歴史を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。## Aaveの進化Aaveの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームで、貸し手と借り手がここでお互いの対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングのプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く認識した後、2018年9月にブランドをETHLendからAave（つまりAAVE V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント・トゥ・コントラクト（P2C）モデルに大胆に移行しました。資金が集められ、即時の貸し出しが実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトを最適化することで、混雑したイーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。現在のバージョンAave V3は、V2バージョンと比較して、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。- 高効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れたり借り入れたりする資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン同士やETHとstETHの間）、E-Modeはユーザーがより高い借入能力（例えば、より高いLTV）を解放できるようにします。これは、V2における関連資産の資本効率不足の問題を直接解決します。- 隔離モード (Isolation Mode): 新しい高リスク資産が「隔離」方式で上場することを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスによって承認された一群のステーブルコインを借りるためにのみ使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが「隔離」され、リスクの感染を防ぎます。しかし、Aave V3は、より深い戦略的限界も露呈しました：単一のエンティティ構造は、新興市場や多様なシナリオの要求に柔軟に対応できません。例えば、伝統的な銀行が最初に不動産のみを担保として受け入れていたとしましょう。そのすべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産を中心に設計されています。今、顧客が自社の株式、特許権、さらには将来の売掛金を担保にしてローンを申請したいと考えています。銀行は、従来の「一律」のプロセスがこれらの新しい、異なるリスク特性を持つ資産を処理できないことに気づくでしょう。銀行は大規模な内部改革を行うか、これらの新しいビジネスを諦めるしかありません。Aave V3は同様のジレンマに直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（ETH、WBTC、ステーブルコインなど）向けに特別に設計されています。業界がRWA、つまりトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として導入し始めると、Aave V3の単一アーキテクチャは力不足に見えます。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティリスク、異なる清算ロジックを含み、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに簡単に組み込むことができません。これがAave V4が根本的に解決することを目指している核心的な問題です：単一の硬直した製品から、無数の金融シナリオをサポートできる柔軟なプラットフォームへと進化する方法。## Aave V4: モジュール化新アーキテクチャAave V4は「流動性センター + スポーク」（Liquidity Hub + Spoke）モデルという全く新しいデザインを導入しました。このアーキテクチャは「単一のエンティティ」の限界に対する直接的な応答であり、私たちは従来の金融におけるシンプルな類推を使って理解することができます：中央銀行とその商業銀行ネットワークです。- リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」Aaveが運営する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）が存在します。このセンターはネットワーク全体の中央流動性供給源として機能します。エンドユーザーに対して"小売"サービスを直接提供することはありません。代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに焦点を当てて、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。このモデルは資本の利用率を向上させ、貸し手により高い収益をもたらし、借り手により低い金利を提供することが期待されています。異なるチェーン上の流動性センターは孤立した存在ではなく、効率的に通信し流動性を移転することができます。これは主に「統一クロスチェーン流動性層」（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムを通じて実現されており、このメカニズムの中核技術支援はChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）です。- スポーク:Aaveの「Specialized Commercial Bank」流動性センターはバックエンドで機能し、ユーザーはさまざまなSpokeとプロトコルを通じてやり取りします。Spokeはユーザー向けのモジュール式の貸出市場であり、それぞれの市場は特定の目的に設計されており、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門の商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます： - コアスプーク：ETHやWBTCのような低リスクで高流動性のブルーチップ暗号資産を扱う汎用的な借入。 - E-Mode Spoke：安定したコインやLSTなどの強い相関性のある通貨ペアのために最適化され、最高の資本効率を提供します。 - RWA Spoke：トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールドアセットに特化しています。このタイプのSpokeは、機関や規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセス、カストディ、またはコンプライアンスルールを統合できます。 - 高レバレッジ取引Spokeは、高リスク・高リターンを追求するプロフェッショナルトレーダー向けに設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメーターを備えています。このデザインの最も重要な側面は、そのオープン性です。Aave V4は開発者が自分自身のSpokeを構築し提案することを可能にします。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンス承認を得た場合、それは流動性センターからクレジットラインを取得でき、Aaveの巨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと根本的に変わります。## 比較: Aave vs. Sky (旧 MakerDAO)Aaveの戦略的方向性を十分に理解するためには、主な競合相手であるMakerDAOと比較することが有益です。MakerDAOは最近、ブランドのリブランディングを行い、Skyに改名し、自らの「エンドゲーム（Endgame）」プランを発表しました。「英雄所見略同」と言えるように、Skyもモジュラーアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルな設計方向に向かっていることを示しています。###類似点Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。- Sky CoreはSkyエコシステムにおいて"中央銀行"の役割を果たし、MakerDAOが発行するステーブルコインの機能（現在のUSDS、元のDAI）を継承しています。最も核心的なルール（例えば：どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどのくらいか、緊急停止メカニズムなど）を定め、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。- SubDAOはSkyエコシステム内で運営される半独立の専門組織であり、特定の分野に向けた「商業銀行」としての役割を果たします。SubDAOの核心的な仕事は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolによって権限を与えられ、特定の種類の担保を受け取り、Sky CoreにUSDSの発行リクエストを発起することができます。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステム内で唯一成熟したSubDAOであり、貸付に特化したSubDAOであり、Aaveの直接的な競合相手です。他のSubDAOはRWA資産や他のセグメント市場に特化している可能性があります。Aaveの"Liquidity Hub + Spoke"とSkyの"Sky Core + SubDAO"の類似点は明白です：両者とも、単一のエンティティではすべての市場ニーズを満たすことができないと認識しており、したがって"中央銀行 + 専門化商業銀行"のモデルを採用しています：中央商行が政策を策定し流動性を提供し、専門化商業銀行が具体的なビジネスシーンを開拓します。AaveとSky（MakerDAO）という2つのプロジェクトの恩讐を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。両者は利益分配プロトコルを巡って激しい論争を繰り広げ、AaveはSparkが約束した10%の利益分配を全く支払っていないと非難しました。現在、Aave V4はSkyの成熟したモジュール設計の考え方を"借用"しただけで、"相手の道を借りて、相手に返す"といえるでしょう。! [Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a)### の違いそれにもかかわらず、AaveとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権においても顕著な違いがあります。まず、流動性の種類です：AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、および派生資産（LSTs）など、幅広い資産クラスに流動性を提供することを目的としています。一方、SkyはMakerDAOの遺伝子を受け継ぎ、コア戦略は常にそのネイティブステーブルコインUSDS（以前はDAI）の発行、安定、推進を中心に展開されています。そのSubDAOの主な任務は、USDSのためにより多くのアプリケーションシナリオと需要を創出し、その流動性の防衛線を深めることです。次に、経済モデルと主権：これは二者間の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済的主権を与えられており、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例えば、SparkのSPKトークン）を発行することが許可されています。これにより、独立した経済モデルを構築し、自身のインセンティブプログラムを推進し、直接的に自らのビジネス成長が生み出す価値を捕捉することが可能になります。この経済的独立性により、SubDAOは複雑で強力な機能構造を進化させることができます。現在のSkyエコシステムにおける唯一の成熟した例であるSparkを例に挙げると、その運営モデルは二層の金融システムに類似しています：1. "商業銀行"レベル (リテール端)：それはエンドユーザー向けの貸出プラットフォームSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行に似た機能を持っています。2. "地域準備銀行"のレベル (卸売端)：Sparkは、Spark Liquidity Layer (SLL)という名前の流動性レイヤーも持っており、地域の"流動性ハブ"の役割を果たしています。SLLはSky Coreから流動性（USDC/USDSなど）を取得した後、自社の"商業銀行"Spark Lendに資金を提供するだけでなく、これらの流動性を他の分散型金融プロトコル、例えばMorphoや競合のAaveに"卸売"しています。したがって、Sparkは単なる貸借アプリケーションではなく、小売と卸売のビジネスを統合した深く統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティを最大限に活用して、Skyエコシステム内外で価値を創造し分配します。対照的に、Aave V4のSpokesの独立性や自主性はかなり低いです。現在、Spokesは独自のトークンを発行することができません。それらはAaveコアプロトコルの延長であり、生成される価値（例えば利息収入）はAave DAOに戻ります。Spokeは大企業の下にある異なる事業部門に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創出された価値もグループ本社に戻ります。## マクロの視点AaveとSkyのこれらのアーキテクチャの変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形作る主要なトレンドへの直接的な応答です。RWAの統合###分散型金融成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどのリアルワールド資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産は独自の法的およびコンプライアンス要件を持ち、単一の巨大なプロトコルで管理するのが難しいです。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャは、プロトコルがそのコアの非中央集権的および無許可の特性を維持しながら、独立したカスタマイズ可能な、さらには許可制の「サンドボックス」環境（例：RWA SpokeまたはRWA SubDAO）を作成することを可能にします。これらはRWAの受け入れと管理のために特化しています。###
Aave V4革新分散型金融借贷 モジュラーアーキテクチャが業界の未来をリード
Aave V4: DeFiの貸借プロトコルの未来を再構築する
DeFiエコシステムの核心的な構成要素の一つとして、Aaveは規模が最大で、最も成熟した貸付プロトコルとして業界の注目を集めています。最近、ETHCC会議で、Aaveの創設者は次世代の重要なイテレーションバージョン - Aave V4を正式に発表しました。
Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aaveの長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に初めて提案され、その核心的な目標はV3バージョンの運用中に明らかになった限界、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野での突破口を系統的に解決することです。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi分散型金融貸付プロトコルの基盤構造と核心機能を根本的に再構築し、プロトコルの将来の発展に備えることを目指しています。
この記事では、Aave V4に含まれる内容について詳しく探ります。私たちはその進化の歴史を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。
Aaveの進化
Aaveの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームで、貸し手と借り手がここでお互いの対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングのプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く認識した後、2018年9月にブランドをETHLendからAave（つまりAAVE V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント・トゥ・コントラクト（P2C）モデルに大胆に移行しました。資金が集められ、即時の貸し出しが実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトを最適化することで、混雑したイーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。
現在のバージョンAave V3は、V2バージョンと比較して、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。
高効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れたり借り入れたりする資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン同士やETHとstETHの間）、E-Modeはユーザーがより高い借入能力（例えば、より高いLTV）を解放できるようにします。これは、V2における関連資産の資本効率不足の問題を直接解決します。
隔離モード (Isolation Mode): 新しい高リスク資産が「隔離」方式で上場することを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスによって承認された一群のステーブルコインを借りるためにのみ使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが「隔離」され、リスクの感染を防ぎます。
しかし、Aave V3は、より深い戦略的限界も露呈しました：単一のエンティティ構造は、新興市場や多様なシナリオの要求に柔軟に対応できません。例えば、伝統的な銀行が最初に不動産のみを担保として受け入れていたとしましょう。そのすべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産を中心に設計されています。今、顧客が自社の株式、特許権、さらには将来の売掛金を担保にしてローンを申請したいと考えています。銀行は、従来の「一律」のプロセスがこれらの新しい、異なるリスク特性を持つ資産を処理できないことに気づくでしょう。銀行は大規模な内部改革を行うか、これらの新しいビジネスを諦めるしかありません。
Aave V3は同様のジレンマに直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（ETH、WBTC、ステーブルコインなど）向けに特別に設計されています。業界がRWA、つまりトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として導入し始めると、Aave V3の単一アーキテクチャは力不足に見えます。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティリスク、異なる清算ロジックを含み、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに簡単に組み込むことができません。
これがAave V4が根本的に解決することを目指している核心的な問題です：単一の硬直した製品から、無数の金融シナリオをサポートできる柔軟なプラットフォームへと進化する方法。
Aave V4: モジュール化新アーキテクチャ
Aave V4は「流動性センター + スポーク」（Liquidity Hub + Spoke）モデルという全く新しいデザインを導入しました。このアーキテクチャは「単一のエンティティ」の限界に対する直接的な応答であり、私たちは従来の金融におけるシンプルな類推を使って理解することができます：中央銀行とその商業銀行ネットワークです。
Aaveが運営する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）が存在します。このセンターはネットワーク全体の中央流動性供給源として機能します。エンドユーザーに対して"小売"サービスを直接提供することはありません。代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに焦点を当てて、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。このモデルは資本の利用率を向上させ、貸し手により高い収益をもたらし、借り手により低い金利を提供することが期待されています。
異なるチェーン上の流動性センターは孤立した存在ではなく、効率的に通信し流動性を移転することができます。これは主に「統一クロスチェーン流動性層」（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムを通じて実現されており、このメカニズムの中核技術支援はChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）です。
流動性センターはバックエンドで機能し、ユーザーはさまざまなSpokeとプロトコルを通じてやり取りします。Spokeはユーザー向けのモジュール式の貸出市場であり、それぞれの市場は特定の目的に設計されており、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門の商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます：
コアスプーク：ETHやWBTCのような低リスクで高流動性のブルーチップ暗号資産を扱う汎用的な借入。
E-Mode Spoke：安定したコインやLSTなどの強い相関性のある通貨ペアのために最適化され、最高の資本効率を提供します。
RWA Spoke：トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールドアセットに特化しています。このタイプのSpokeは、機関や規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセス、カストディ、またはコンプライアンスルールを統合できます。
高レバレッジ取引Spokeは、高リスク・高リターンを追求するプロフェッショナルトレーダー向けに設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメーターを備えています。
このデザインの最も重要な側面は、そのオープン性です。Aave V4は開発者が自分自身のSpokeを構築し提案することを可能にします。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンス承認を得た場合、それは流動性センターからクレジットラインを取得でき、Aaveの巨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと根本的に変わります。
比較: Aave vs. Sky (旧 MakerDAO)
Aaveの戦略的方向性を十分に理解するためには、主な競合相手であるMakerDAOと比較することが有益です。MakerDAOは最近、ブランドのリブランディングを行い、Skyに改名し、自らの「エンドゲーム（Endgame）」プランを発表しました。「英雄所見略同」と言えるように、Skyもモジュラーアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルな設計方向に向かっていることを示しています。
###類似点
Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。
Sky CoreはSkyエコシステムにおいて"中央銀行"の役割を果たし、MakerDAOが発行するステーブルコインの機能（現在のUSDS、元のDAI）を継承しています。最も核心的なルール（例えば：どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどのくらいか、緊急停止メカニズムなど）を定め、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。
SubDAOはSkyエコシステム内で運営される半独立の専門組織であり、特定の分野に向けた「商業銀行」としての役割を果たします。SubDAOの核心的な仕事は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolによって権限を与えられ、特定の種類の担保を受け取り、Sky CoreにUSDSの発行リクエストを発起することができます。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステム内で唯一成熟したSubDAOであり、貸付に特化したSubDAOであり、Aaveの直接的な競合相手です。他のSubDAOはRWA資産や他のセグメント市場に特化している可能性があります。
Aaveの"Liquidity Hub + Spoke"とSkyの"Sky Core + SubDAO"の類似点は明白です：両者とも、単一のエンティティではすべての市場ニーズを満たすことができないと認識しており、したがって"中央銀行 + 専門化商業銀行"のモデルを採用しています：中央商行が政策を策定し流動性を提供し、専門化商業銀行が具体的なビジネスシーンを開拓します。
AaveとSky（MakerDAO）という2つのプロジェクトの恩讐を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。両者は利益分配プロトコルを巡って激しい論争を繰り広げ、AaveはSparkが約束した10%の利益分配を全く支払っていないと非難しました。現在、Aave V4はSkyの成熟したモジュール設計の考え方を"借用"しただけで、"相手の道を借りて、相手に返す"といえるでしょう。
! Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し
の違い
それにもかかわらず、AaveとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権においても顕著な違いがあります。
まず、流動性の種類です：AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、および派生資産（LSTs）など、幅広い資産クラスに流動性を提供することを目的としています。一方、SkyはMakerDAOの遺伝子を受け継ぎ、コア戦略は常にそのネイティブステーブルコインUSDS（以前はDAI）の発行、安定、推進を中心に展開されています。そのSubDAOの主な任務は、USDSのためにより多くのアプリケーションシナリオと需要を創出し、その流動性の防衛線を深めることです。
次に、経済モデルと主権：これは二者間の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済的主権を与えられており、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例えば、SparkのSPKトークン）を発行することが許可されています。これにより、独立した経済モデルを構築し、自身のインセンティブプログラムを推進し、直接的に自らのビジネス成長が生み出す価値を捕捉することが可能になります。この経済的独立性により、SubDAOは複雑で強力な機能構造を進化させることができます。現在のSkyエコシステムにおける唯一の成熟した例であるSparkを例に挙げると、その運営モデルは二層の金融システムに類似しています：
"商業銀行"レベル (リテール端)：それはエンドユーザー向けの貸出プラットフォームSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行に似た機能を持っています。
"地域準備銀行"のレベル (卸売端)：Sparkは、Spark Liquidity Layer (SLL)という名前の流動性レイヤーも持っており、地域の"流動性ハブ"の役割を果たしています。SLLはSky Coreから流動性（USDC/USDSなど）を取得した後、自社の"商業銀行"Spark Lendに資金を提供するだけでなく、これらの流動性を他の分散型金融プロトコル、例えばMorphoや競合のAaveに"卸売"しています。
したがって、Sparkは単なる貸借アプリケーションではなく、小売と卸売のビジネスを統合した深く統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティを最大限に活用して、Skyエコシステム内外で価値を創造し分配します。
対照的に、Aave V4のSpokesの独立性や自主性はかなり低いです。現在、Spokesは独自のトークンを発行することができません。それらはAaveコアプロトコルの延長であり、生成される価値（例えば利息収入）はAave DAOに戻ります。Spokeは大企業の下にある異なる事業部門に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創出された価値もグループ本社に戻ります。
マクロの視点
AaveとSkyのこれらのアーキテクチャの変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形作る主要なトレンドへの直接的な応答です。
RWAの統合###
分散型金融成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどのリアルワールド資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産は独自の法的およびコンプライアンス要件を持ち、単一の巨大なプロトコルで管理するのが難しいです。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャは、プロトコルがそのコアの非中央集権的および無許可の特性を維持しながら、独立したカスタマイズ可能な、さらには許可制の「サンドボックス」環境（例：RWA SpokeまたはRWA SubDAO）を作成することを可能にします。これらはRWAの受け入れと管理のために特化しています。