老舗のパブリックチェーンがインセンティブプログラムを再起動、RWAが市場の注目を再び集めることができるか？

最近、2016年に設立されたあるパブリックチェーンプロジェクトが、総額5000万ドルのインセンティブプログラムを発表し、現在人気のRWA分野を通じて市場の注目を再び引き寄せようとしています。このパブリックチェーンは、しばらくの間静寂を保った後の新たな動きが業界に広く注目されています。この記事では、そのパブリックチェーンの最近の戦略的取り組み、過去の発展の歴史、および独自の技術アーキテクチャを深く分析し、この大規模なインセンティブプログラムが新たな発展の機会をもたらすことができるか、そしてRWA分野における潜在能力を探ります。

金融エリートが作り出した"プログラム可能なPOW"ダークホース

このパブリックチェーンは、2016年に2人の元金融機関の幹部によって共同設立されました。創設者の1人は、大手銀行のブロックチェーン卓越センターを率いており、その銀行のコア分散型台帳インフラの開発を担当し、オープンソースのブロックチェーンプロジェクトを立ち上げました。もう1人の創設者は、このプロジェクトのチーフエンジニアを務めており、規制機関の暗号通貨ガイダンス委員会で技術責任者を務めたことがあります。彼らはまた、ある銀行のデジタルステーブルコインの最初のバージョンのインフラ構築にも関与しました。

この伝統的な金融大手の内部から派生したブロックチェーンの実践経験は、このパブリックチェーンが最初から"エンタープライズ"または"機関"の設計理念を持っていることを意味しています。

このパブリックブロックチェーンの核心技術革新は、その独特なChainwebアーキテクチャにあります。これは、スケーラブルでマルチチェーン並行のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスメカニズムです。Chainwebは単一のブロックチェーンではなく、複数の独立した相互接続されたピアツーピアチェーンが「編織」方式で相互に接続されたネットワークです。各チェーンは独立してマイニングを行い、並行して取引を処理することができます。この設計方式は、市場に存在する他のタイプのPOWチェーンとは大きく異なるため、このパブリックブロックチェーンは自らを唯一のプログラム可能なL1と位置付けています。

この設計アーキテクチャの下では、理論的に非常に高いスループットがあります。2020年には、20のチェーンを拡張した場合、このパブリックチェーンは理論的TPSが48万に達すると主張しました。このデータ値は、同時期の他のパブリックチェーンを大きく上回っており、特に速度で知られるある高性能パブリックチェーンを含んでいます。

金融の背景と技術的な利点を活かし、このパブリックチェーンは設立以来、一時的にパブリックチェーンのスターとなりました。2021年には、そのトークンの最高価格が27ドルに達し、2020年初頭の0.2ドルから100倍以上の上昇を遂げ、市場価値は一時的に40億ドルに近づきました。また、ネットワークはローンチ初期に迅速に20のチェーンに拡大し、当時最速のPOWパブリックチェーンとなりました。

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RWAへの大賭け：5000万のインセンティブは打開できるか？

しかし、その公営ブロックチェーンの栄光は2021年の牛市の終わりとともに消え去りました。2021年以降、その価格は急落し、市場価値も約1.5億ドルにまで下がりました。公式のmediumブログは2023年以降も更新されておらず、ソーシャルメディアでもこの公営ブロックチェーンのニュースはほとんど聞かれなくなりました。

2025年5月20日、そのパブリックチェーンは、Chainweb EVM、RWAトークン化、及びAI駆動のブロックチェーンサービスの発展を促進するために、総額5000万ドルのインセンティブプログラムを開始することを発表しました。このニュースは、市場が再びこの老舗のパブリックチェーンに注目するきっかけとなりました。かつてのあるパブリックチェーンのように、ブランドを再構築し始めるのでしょうか？

公式の資料によると、この5000万ドルの資金プールのうち2500万ドルは、コンプライアンスのあるRWAトークン化プロジェクトを支援するために特別に使用されます。残りの2500万ドルは、このパブリックチェーンのマルチチェーンEVM互換ネットワーク上で構築されるプロジェクトおよびAI統合プロジェクトをサポートするために使用されます。この助成金はエクイティなしの資金サポートであり、助成を受けるプロジェクトは株式を譲渡する必要がありません。

このパブリックチェーンの新しいインセンティブプログラムの最初のRWA分野の助成対象者は、イギリスのCurveBlock社で、2025年6月に40万ドルの助成を受けました。CurveBlockは2018年に設立され、持続可能な不動産投資に特化したイギリスの不動産テクノロジースタートアップです。背景として、CurveBlockは英国デジタル証券サンドボックス（DSS)）の不動産会社として受け入れられた最初の企業です。これは、CurveBlockがこのパブリックチェーンの最初の助成対象者になった理由が、コンプライアンスと密接に関連していることを意味します。

さらに、このパブリックチェーンは資金支援を提供するだけでなく、技術支援、プロジェクトの開発提案、マーケティングとプロモーションなども提供すると提案しています。

しかし、このパブリックチェーンの公式は、資金提供を受ける企業ごとに具体的にどれだけの金額が得られるのかを示しておらず、資金提供の具体的な基準も発表していません。現在、公開されている資金提供を受けた企業はCurveBlockのみです。

RWAは市場で近年のホットな分野であり、多くの老舗ブロックチェーンがこの物語を利用して積極的に転換を図っています。例えば、あるブロックチェーンも最近この方向に展開しています。このブロックチェーンはインセンティブプログラムを導入するだけでなく、最近にはそのネイティブスマートコントラクト言語Pactに基づくRWAトークン標準を開発しました。この標準はEthereumのEIP-3643を参考にしています。この標準は、オンチェーンの権限と規制の管理を強制し、コンプライアンスに準拠した資産の発行、取引、および償還をサポートすることを目的としています。

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前に1億ドルのインセンティブが失敗し、資金提供計画の実現が難題に

しかし、そのパブリックチェーンの公式が発表した5000万ドルのインセンティブプログラムは初めてではありません。2022年には、全体的な市場の下落と関心の低下に直面した時期に、そのパブリックチェーンは総額1億ドルに達するインセンティブプログラムを発表しました。その際、ゲーム、メタバース、NFT、Web3、DeFi、DAOなどのプロジェクトがそのエコシステム内で発展し採用されることを支援しました。

このパブリックチェーンの公式による2022年末の年次レビューによれば、1億ドルのインセンティブプログラムは「圧倒的な関心と数百件の申請」を受け取り、「最初の受益者は合計9つのプロジェクト」であり、その中には「素晴らしい成果を上げたものもある」とのことです。その後の四半期ごとのまとめを見ると、このプログラムがいくつかのプロジェクトを発表していることが分かりますが、最終的にはこのインセンティブプログラムの全体的な状況の説明は見つからず、受益プロジェクトが発表される度に具体的な資金額も言及されていませんでした。

データのパフォーマンスを見ると、今回の1億ドルのインセンティブプログラムは、このパブリックチェーンの市場のフォローとコミュニティの活性化を向上させることができませんでした。一方で、その価格は依然として下落を続けており、他方でネット上で確認できるTVL関連データは2023年に最低数十万ドルに落ち込みました。6月13日現在、そのTVLは94万ドルしかなく、ステーブルコインの時価総額は約18万ドルです。

現在の5000万ドルのインセンティブプログラムに戻ると、2022年と比べて、導入されるマーケットサイクルも非常に似ている。どちらも、ブルマーケットの最初のピークの後である。ただし、現時点では、今後のマーケットサイクルの動向が2021年から2022年の全体的なベアマーケットを再現するのか、それとも新たな大きなマーケットサイクルの幕開けになるのかを予測することはできない。しかし、ある意味で、このパブリックチェーンのインセンティブ施策は、2022年と同様のマーケット動向に遭遇した場合、再び"竹籃で水をくむ"ことになるかもしれない。

さらに、他のパブリックチェーンがユーザーに直接インセンティブを提供するのとは異なり、このパブリックチェーンのインセンティブは主にプロジェクト側を対象としています。ユーザー数が不足している状況下で、プロジェクト側は不確実なインセンティブのためにこのパブリックチェーンを選択することは、より大きな投資リスクを伴う可能性があります。また、このパブリックチェーンが提供するいくつかのユーザー向けのプロモーションプランを詳しく見ると、そのインセンティブの内容は少なくとも4週間のプロモーションを行い、その後抽選を行うというものです。50名の幸運な当選者が40枚のトークンを獲得できます。現在の価格0.48ドルで計算すると、ユーザーは1か月のプロモーションで最終的に20ドルの報酬を得られるかどうかも不確かであり、このようなインセンティブのコストパフォーマンスは幾分か無駄に思えることがあります。

したがって、RWAの物語が人気であり、5000万ドルのインセンティブが巨額であるにもかかわらず、現在この公チェーンが考えるべきことは、より誠意のある方法で市場とコミュニティの認知を得ることのようです。さもなければ、今回の5000万ドルのインセンティブは、またしても大きな音を立てて小さな雨の結末になるかもしれません。