新興生息ステーブルコインプロジェクトの振り返り：利益モデルはさまざまです

暗号通貨市場は激しく変動していますが、ステーブルコインは比較的成熟し、規模の大きいセクターとなっており、総市場価値は2000億ドルを超えています。現在、中央集権型ステーブルコインであるUSDTとUSDCが主導的な地位を占めていますが、市場は分散型ステーブルコインへの需要が常に存在しています。

EthenaがUSDeを立ち上げ成功を収めたことで、ますます多くの生息するステーブルコインプロジェクトが登場しています。この記事では、Usual、Anzen、Resolvという3つの新興生息するステーブルコインプロジェクトを分析し、それらのアンカーメカニズムと収益源について探ります。

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##通常:政府と企業の関係は利点です

Usualが発行するのはRWA生息ステーブルコインUSD0で、背後の資産は短期国債です。ユーザーがUSD0を担保にすることでUSD0++を得られ、$USUALを追加報酬として受け取ります。このプロジェクトの大きな利点は、チームの背景が強力で、フランスの政商関係が良好であることです。これはRWAの規制問題を処理する上で非常に重要です。

Usualのトークンエコノミーは一定のインフレ特性を持っています。$USUALの発行量はUSD0のTVLに連動しており、減少曲線を採用しており、初期参加者を報酬しトークンの価値を押し上げることを目的としています。現在、USD0の時価総額は140億ドルに達しており、USD0++のAPYは50%に達しています。

最近、UsualはEthenaと提携し、USDtbを担保として受け入れ、一部のサポート資産をUSDtbに移行します。この取り組みにより、UsualはUSDtbの最大の鋳造者および保有者の一つになります。

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Anzen:オンチェーンクレジット資産

Anzenが発行するUSDzは複数のパブリックチェーンをサポートしており、背後の資産はプライベートクレジット資産のポートフォリオです。USDzをステーキングすることでsUSDzを取得でき、RWAのリターンを享受します。Anzenは米国のライセンスを持つ仲介業者Percentと提携しており、ポートフォリオは主に米国市場を対象としています。現在のAPYは約10%です。

このプロジェクトは400万ドルのシードラウンドの資金調達を受け、投資家にはMechanism Capital、Circle Venturesなどの著名な機関が含まれています。ANZトークンはveモデルを採用しており、ロックアップしてステーキングすることでveANZを取得し、プロトコルの収益分配に参加できます。

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解決策:デルタ中立戦略

Resolvには2つの製品があります: USRとRLP。USRはETHのオーバーコラテラルで発行されたステーブルコインで、stUSRをステーキングすることができます。RLPはUSRのオーバーコラテラルによってサポートされている、非ステーブルコインです。

Resolvはデルタ中立戦略を採用して担保を管理しています。大部分のETHはLidoにステーキングされ、一部は先物の保証金として使用されます。収益源はオンチェーンのステーキングと資金調達率を含み、70%はstUSRとRLPの保有者に分配され、30%はリスクプレミアムとしてRLPに分配されます。

現在、stUSRのAPYは12.53%、RLPは21.7%、総TVLは1.83億ドルに達しています。Resolvは最近Baseネットワークに上場し、ポイント活動を開始しました。将来的なトークン発行の準備をしています。

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総じて、これらの新興生息ステーブルコインプロジェクトは異なる収益モデルとリスク管理戦略を採用しており、ユーザーに多様な選択肢を提供しています。市場の発展とともに、生息ステーブルコイン分野にはさらなる革新が訪れる可能性があります。

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