By ウェイリン、PANews香港の「ステーブルコイン条例」は8月1日（来週の金曜日）から施行され、香港金融管理局は来週（7月28日から）「ステーブルコイン発行者ライセンス制度」の概要を発表する予定です。申請者は、ステーブルコイン発行者に対するマネーロンダリング防止、準備金、情報開示などの具体的な要件について、より詳細な指針を得ることができます。最近の株式市場でステーブルコイン関連株が大幅に注目を集めている中、7月23日、香港金融管理局の総裁ユ・ワイマンが「安定した長期的なステーブルコインについて」という記事を執筆し、「過度な投機を避ける」こと、すなわち過度な概念化とバブル化の傾向を防ぐことを提案しました。同時に、総裁ユ・ワイマンは金融リスクに対する厳しい警戒を呼びかけました。現在、3つのテストグループがステーブルコインサンドボックスに参加しています。それぞれ、円貨イノベーションテクノロジー株式会社、京東コインチェーンテクノロジー（香港）株式会社、スタンダードチャータード銀行（香港）、アニモカブランド（Animoca Brands）、香港電訊（HKT）によって設立された合資会社です。最近、香港の業界ベテランが外部に明らかにしたところによれば、すでに50〜60社が香港のステーブルコインライセンスの申請を検討しており、その中には中国本土の国有企業や金融機関、インターネットの巨人も含まれています。### 誇張に警戒を呼びかけ、初期には数枚のステーブルコインライセンスのみが承認され、無認可のプロモーションに対して有罪となる可能性がある。香港金融管理局総裁の余偉文氏は、記事の中で、ここ1ヶ月の市場と社会におけるステーブルコインに関する議論の熱が冷めていることを考慮し、冷却の強化が必要だと指摘しました。市場や世論の過度な過熱を防ぐ必要があります。「1つは、過剰な概念化です。 仮想から現実へ、概念的および理論的なレベルからアプリケーションシナリオと特定の取り決めに移行する必要があると、明らかなギャップが生じます。 香港の経験を例にとると、これまでに数十の機関がHKMAチームにアプローチしており、その中にはステーブルコインのライセンスを申請する意向を明確に表明しているものもあれば、予備的な調査の性質を持っているものもあります。 これらの連絡先の経験をまとめると、それらの多くは、国境を越えた支払いの効率の向上、Web 3.0の開発の支援、外国為替市場の効率の向上などのビジョンを提唱するなど、概念的な段階にすぎません。 リスクを管理する意識と能力を持っていることは言うまでもありません。 ”彼は、「アプリケーションシーンを提供できる部分があるが、機関自体は安定コインの発行に必要な技術や各種金融リスクの管理経験・能力を欠いている。安定コインへの参加にはさまざまなモデルがあるが、これらの機関にとっては、発行主体を目指すのではなく、他の安定コイン発行機関と協力してアプリケーションシーンを提供することがより現実的なアプローチのようだ。」彼はまた、泡沫化の傾向にもっと注目すべきだと述べました。「最近、ステーブルコインの概念が過熱する中で、市場には過度な興奮の感情が現れ、一部の上場企業は、本業がステーブルコインやデジタル資産と関連しているかどうかにかかわらず、ステーブルコイン事業を開拓する意向を表明するだけで「石を金に変える」ように、株価がすぐに上昇し、株式取引量が大幅に増加し、企業の知名度も大いに向上しました。実際、私たちは以前に、初期段階では多くて数件のステーブルコインライセンスしか発行しないことを明確に表明しています。」また、「香港の規制当局は、デジタル資産やステーブルコインのプロモーションを利用した最近の詐欺があり、それが一般の人々に損失をもたらしていることに気づいています」と付け加えました。 8月1日に施行されたステーブルコイン条例によると、無許可のステーブルコインを香港の人々に宣伝することは違法です。 ”その一方で、香港の金融管理局長である洪丕正は、最近の年次報告会で、ステーブルコインは投機の対象とすべきではなく、資産市場のデジタル化は長期戦である（long game）と述べました。ステーブルコインは安定した役割を果たすべきであり、短期的な視野を持つべきではないと信じており、現在香港の発展のペースは他の金融センターよりも速いと考えています。洪丕正はまた、ステーブルコインが香港の金融市場のデジタル化の一環であり、取引通貨の仲介をトークン化することを明らかにしました。次のステップでは、異なる資産のトークン化が行われると信じていますが、発展には時間が必要であり、当面は全面的なトークン化は行われないと述べています。### 分析：招待制による申請の取り決めを行い、二重の規制体制を形成する可能性があります。7月19日、財新の報道によると、2人の情報筋が指摘したところによれば、今回のステーブルコイン発行者のライセンスは、申請者が自らフォームをダウンロードし、書面申請を統一的に提出する方法では行われず、招待制のような形で進められることになります。情報筋の1人は、実際の運用面では、ライセンスを監督する香港金融管理局が、ステーブルコインライセンスの申請を希望する者と事前にコミュニケーションを取り、相手が基本的な申請資格を満たしているかどうかを確認し、基本的な承認を得た場合にのみ、金融管理局から申請フォームが発行されると説明しました。7月23日、香港文汇报の報道によれば、平安証券はステーブルコインに関する報告を発表し、香港は「米ドルステーブルコインが国際市場と接続し、香港ドルステーブルコインが本土と接続する」という二重規制の枠組みを形成する可能性があると指摘した。これにより、香港ドルの金融属性が強化され、人民元の国際化に向けた「実験田」を提供することになる。香港ではステーブルコインの範囲が比較的広く、特定の法定通貨ステーブルコインに限定されていない。香港のステーブルコイン市場の急速な発展に伴い、非米ドルステーブルコインの市場シェアが徐々に増加することが予想され、将来的には統一された国際規制体系の構築を促進する可能性がある。さらに、平安証券の報告書では、香港の管轄範囲が規制されたステーブルコインのビジネス活動に関して、中国香港で指定されたステーブルコインを発行する活動だけでなく、香港以外の地域で香港ドルを基軸（または部分的に基軸）としたステーブルコインを発行する活動も含まれることが述べられています。中国はステーブルコイン市場に積極的に取り組んでおり、人民元の国際化に新たな推進力を注入し、ドルのステーブルコインの独占的地位を打破することができます。### 銀行がカストディアンになろうと競っている21世紀経済報道によると、ライセンスを申請しようとしている一部の機関は、すでにカストディ銀行を決定しています：Zhongan銀行、ドイツ銀行が機関に選ばれました；スタンダードチャータード銀行、天星銀行も潜在的なカストディ銀行です；HSBCは最近、仮想資産関連サービスを新たに開始しました；さらに、香港の中国資本銀行も積極的に展開しており、招商銀行傘下の招商永隆銀行はステーブルコインのカストディ業務の推進に力を入れています。銀行は、カストディアンとしての地位を利用して、ディストリビューションや取引業務を拡大し、収入源をさらに豊かにすることができます。香港の銀行業界にとって、低金利の環境下で、カストディ業務の保有は理想的な軽資産ビジネスです。業界関係者は、カストディ料金の業界平均水準は0.1%-0.5%であると予測しています。「ステーブルコイン第一株」のCircleを例にとると、毎年カストディ機関に対して1億ドル以上のカストディ料金を支払う必要があります。カストディビジネスの展望は広いですが、規制は厳しくなっています。香港財政局と香港証券監視委員会は、デジタル資産の取引とカストディサービス提供者のライセンス制度に関する立法提案について共同で公衆諮問を実施しており、暗号資産のカストディビジネスに対する規制を強化し、関連するライセンスをVATP、VAOTC、VA Custodyなどのいくつかのライセンスに簡素化することを目指しています。財新の報道によると、一部のステーブルコイン関連株はこの機会に熱気を利用して株式の配分資金を調達しています。このステーブルコイン概念の港株への投資熱潮を引き起こした中安オンラインは、6月26日に1株18.25香港ドルで2.2億株を配分することを発表し、7月4日に配分を完了し、39.2億香港ドルの再資金調達を行いました。また、香港とシンガポールでのステーブルコインライセンス申請の実現可能性を評価している連連デジタルも、7月12日に株式配分契約を締結し、1株10.25香港ドルで3840万株を配分し、3.936億香港ドルの資金を調達する予定です。全体的に見て、8月1日に「ステーブルコイン規制」が正式に施行されることで、香港のステーブルコイン市場は新しい局面を迎えることになります。市場が徐々に成熟するにつれ、今後ステーブルコインは越境決済やデジタル資産市場において、より重要な役割を果たすと予想されています。しかし、短期的な厳格な規制は、市場参加者が十分な技術とリスク管理能力を持つことを保証し、金融リスクを効果的に防ぐことになります。PANewsは今後の動向を注視していきます。
香港《ステーブルコイン条例》8月1日生効在即、初期は数個のライセンスのみを発行し、無許可のステーブルコインの普及を有罪とする。
By ウェイリン、PANews
香港の「ステーブルコイン条例」は8月1日（来週の金曜日）から施行され、香港金融管理局は来週（7月28日から）「ステーブルコイン発行者ライセンス制度」の概要を発表する予定です。申請者は、ステーブルコイン発行者に対するマネーロンダリング防止、準備金、情報開示などの具体的な要件について、より詳細な指針を得ることができます。
最近の株式市場でステーブルコイン関連株が大幅に注目を集めている中、7月23日、香港金融管理局の総裁ユ・ワイマンが「安定した長期的なステーブルコインについて」という記事を執筆し、「過度な投機を避ける」こと、すなわち過度な概念化とバブル化の傾向を防ぐことを提案しました。同時に、総裁ユ・ワイマンは金融リスクに対する厳しい警戒を呼びかけました。
現在、3つのテストグループがステーブルコインサンドボックスに参加しています。それぞれ、円貨イノベーションテクノロジー株式会社、京東コインチェーンテクノロジー（香港）株式会社、スタンダードチャータード銀行（香港）、アニモカブランド（Animoca Brands）、香港電訊（HKT）によって設立された合資会社です。最近、香港の業界ベテランが外部に明らかにしたところによれば、すでに50〜60社が香港のステーブルコインライセンスの申請を検討しており、その中には中国本土の国有企業や金融機関、インターネットの巨人も含まれています。
誇張に警戒を呼びかけ、初期には数枚のステーブルコインライセンスのみが承認され、無認可のプロモーションに対して有罪となる可能性がある。
香港金融管理局総裁の余偉文氏は、記事の中で、ここ1ヶ月の市場と社会におけるステーブルコインに関する議論の熱が冷めていることを考慮し、冷却の強化が必要だと指摘しました。市場や世論の過度な過熱を防ぐ必要があります。
「1つは、過剰な概念化です。 仮想から現実へ、概念的および理論的なレベルからアプリケーションシナリオと特定の取り決めに移行する必要があると、明らかなギャップが生じます。 香港の経験を例にとると、これまでに数十の機関がHKMAチームにアプローチしており、その中にはステーブルコインのライセンスを申請する意向を明確に表明しているものもあれば、予備的な調査の性質を持っているものもあります。 これらの連絡先の経験をまとめると、それらの多くは、国境を越えた支払いの効率の向上、Web 3.0の開発の支援、外国為替市場の効率の向上などのビジョンを提唱するなど、概念的な段階にすぎません。 リスクを管理する意識と能力を持っていることは言うまでもありません。 ”
彼は、「アプリケーションシーンを提供できる部分があるが、機関自体は安定コインの発行に必要な技術や各種金融リスクの管理経験・能力を欠いている。安定コインへの参加にはさまざまなモデルがあるが、これらの機関にとっては、発行主体を目指すのではなく、他の安定コイン発行機関と協力してアプリケーションシーンを提供することがより現実的なアプローチのようだ。」
彼はまた、泡沫化の傾向にもっと注目すべきだと述べました。「最近、ステーブルコインの概念が過熱する中で、市場には過度な興奮の感情が現れ、一部の上場企業は、本業がステーブルコインやデジタル資産と関連しているかどうかにかかわらず、ステーブルコイン事業を開拓する意向を表明するだけで「石を金に変える」ように、株価がすぐに上昇し、株式取引量が大幅に増加し、企業の知名度も大いに向上しました。実際、私たちは以前に、初期段階では多くて数件のステーブルコインライセンスしか発行しないことを明確に表明しています。」
また、「香港の規制当局は、デジタル資産やステーブルコインのプロモーションを利用した最近の詐欺があり、それが一般の人々に損失をもたらしていることに気づいています」と付け加えました。 8月1日に施行されたステーブルコイン条例によると、無許可のステーブルコインを香港の人々に宣伝することは違法です。 ”
その一方で、香港の金融管理局長である洪丕正は、最近の年次報告会で、ステーブルコインは投機の対象とすべきではなく、資産市場のデジタル化は長期戦である（long game）と述べました。ステーブルコインは安定した役割を果たすべきであり、短期的な視野を持つべきではないと信じており、現在香港の発展のペースは他の金融センターよりも速いと考えています。洪丕正はまた、ステーブルコインが香港の金融市場のデジタル化の一環であり、取引通貨の仲介をトークン化することを明らかにしました。次のステップでは、異なる資産のトークン化が行われると信じていますが、発展には時間が必要であり、当面は全面的なトークン化は行われないと述べています。
分析：招待制による申請の取り決めを行い、二重の規制体制を形成する可能性があります。
7月19日、財新の報道によると、2人の情報筋が指摘したところによれば、今回のステーブルコイン発行者のライセンスは、申請者が自らフォームをダウンロードし、書面申請を統一的に提出する方法では行われず、招待制のような形で進められることになります。情報筋の1人は、実際の運用面では、ライセンスを監督する香港金融管理局が、ステーブルコインライセンスの申請を希望する者と事前にコミュニケーションを取り、相手が基本的な申請資格を満たしているかどうかを確認し、基本的な承認を得た場合にのみ、金融管理局から申請フォームが発行されると説明しました。
7月23日、香港文汇报の報道によれば、平安証券はステーブルコインに関する報告を発表し、香港は「米ドルステーブルコインが国際市場と接続し、香港ドルステーブルコインが本土と接続する」という二重規制の枠組みを形成する可能性があると指摘した。これにより、香港ドルの金融属性が強化され、人民元の国際化に向けた「実験田」を提供することになる。香港ではステーブルコインの範囲が比較的広く、特定の法定通貨ステーブルコインに限定されていない。香港のステーブルコイン市場の急速な発展に伴い、非米ドルステーブルコインの市場シェアが徐々に増加することが予想され、将来的には統一された国際規制体系の構築を促進する可能性がある。
さらに、平安証券の報告書では、香港の管轄範囲が規制されたステーブルコインのビジネス活動に関して、中国香港で指定されたステーブルコインを発行する活動だけでなく、香港以外の地域で香港ドルを基軸（または部分的に基軸）としたステーブルコインを発行する活動も含まれることが述べられています。中国はステーブルコイン市場に積極的に取り組んでおり、人民元の国際化に新たな推進力を注入し、ドルのステーブルコインの独占的地位を打破することができます。
銀行がカストディアンになろうと競っている
21世紀経済報道によると、ライセンスを申請しようとしている一部の機関は、すでにカストディ銀行を決定しています：Zhongan銀行、ドイツ銀行が機関に選ばれました；スタンダードチャータード銀行、天星銀行も潜在的なカストディ銀行です；HSBCは最近、仮想資産関連サービスを新たに開始しました；さらに、香港の中国資本銀行も積極的に展開しており、招商銀行傘下の招商永隆銀行はステーブルコインのカストディ業務の推進に力を入れています。
銀行は、カストディアンとしての地位を利用して、ディストリビューションや取引業務を拡大し、収入源をさらに豊かにすることができます。香港の銀行業界にとって、低金利の環境下で、カストディ業務の保有は理想的な軽資産ビジネスです。
業界関係者は、カストディ料金の業界平均水準は0.1%-0.5%であると予測しています。「ステーブルコイン第一株」のCircleを例にとると、毎年カストディ機関に対して1億ドル以上のカストディ料金を支払う必要があります。カストディビジネスの展望は広いですが、規制は厳しくなっています。香港財政局と香港証券監視委員会は、デジタル資産の取引とカストディサービス提供者のライセンス制度に関する立法提案について共同で公衆諮問を実施しており、暗号資産のカストディビジネスに対する規制を強化し、関連するライセンスをVATP、VAOTC、VA Custodyなどのいくつかのライセンスに簡素化することを目指しています。
財新の報道によると、一部のステーブルコイン関連株はこの機会に熱気を利用して株式の配分資金を調達しています。このステーブルコイン概念の港株への投資熱潮を引き起こした中安オンラインは、6月26日に1株18.25香港ドルで2.2億株を配分することを発表し、7月4日に配分を完了し、39.2億香港ドルの再資金調達を行いました。また、香港とシンガポールでのステーブルコインライセンス申請の実現可能性を評価している連連デジタルも、7月12日に株式配分契約を締結し、1株10.25香港ドルで3840万株を配分し、3.936億香港ドルの資金を調達する予定です。
全体的に見て、8月1日に「ステーブルコイン規制」が正式に施行されることで、香港のステーブルコイン市場は新しい局面を迎えることになります。市場が徐々に成熟するにつれ、今後ステーブルコインは越境決済やデジタル資産市場において、より重要な役割を果たすと予想されています。しかし、短期的な厳格な規制は、市場参加者が十分な技術とリスク管理能力を持つことを保証し、金融リスクを効果的に防ぐことになります。PANewsは今後の動向を注視していきます。