暗号資産分野の投資とトクノミクス分析

最近、Celestiaプロジェクトの重要な投資家であるPolychainがTIAトークンを大規模に売却し、広範な議論を引き起こしました。この出来事は、暗号資産業界におけるいくつかの普遍的な現象や問題を反映しており、私たちが深く考える価値があります。

投資家行動の合理性

リスク投資基金として、Polychain の主な責任は、初期投資からリターンを得ることです。彼らは Celestia がまだ新しい概念である時に投資を行い、相当なリスクを負いました。したがって、機会が訪れた時に利益を確定することを選択するのも理解できます。

しかし、注目すべきは、Polychainだけが売却者ではないということです。他の投資家も同様の操作を行っており、取引データの追跡が難しいために同じような注目を集めていません。この現象は、暗号資産市場の一般的な状況を反映しています──すべての参加者が利益の最大化を追求しています。

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プロジェクトチームの利益のジレンマ

暗号資産プロジェクトは一般的に収益性の問題に直面しています。Celestiaを例に取ると、その日々の収入は約200ドルに過ぎませんが、57万ドルにも上るトークンインセンティブを支給しています。このような状況下で、チームはトークンを販売して運営を維持し、インフラストラクチャーや給与などの支出を賄わざるを得ません。

これは多くの暗号プロジェクトに共通する問題を反映しています：収益源としてトークン販売に過度に依存し、持続可能なビジネスモデルの構築を無視することです。長期的には、このようなアプローチは維持が難しいです。

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トクノミクスの核心問題

現在の暗号業界が直面している核心的な問題は、トクノミクスの設計だけでなく、トークン自体の存在の必要性です。多くの創業者は、彼らのプロジェクトが本当にトークンを必要としない可能性があることに気づいていますが、それでもトークンを発行することを選択しています。主な理由は以下の考慮からです：

1. 多くの暗号ネイティブベンチャーキャピタルは、トークン投資を好む傾向があります。なぜなら、それはより明確な出口戦略を提供するからです。
2. トークンの評価は通常、株式の評価よりも高く、資金調達に有利です。

この傾向は逆説を引き起こしました：チームはプロジェクトの長期的な成長に適さない可能性のあるトークンモデルを選択することに動機付けられています。

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啓示と反省

1. 投資機関の行動は客観的に見るべきであり、彼らの主な目標は利益を上げることです。
2. プロジェクトチームは、トークン販売に過度に依存するのではなく、持続可能なビジネスモデルを確立する必要があります。
3. トクノミクス設計は重要であり、プロジェクトの初期段階で高く重視されるべきです。
4. 技術革新とトークン価格は直接的に関連しておらず、二者を混同すべきではない。
5. 市場参加者は理性的であり、短期的な価格変動によってプロジェクトの評価を過度に変更しないようにすべきです。

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全体的に見て、暗号資産業界はまだ発展段階にあり、多くの課題に直面しています。投資家、プロジェクト関係者、コミュニティのメンバーは共同で努力し、業界をより健康で持続可能な方向に推進する必要があります。

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