ステーブルコイン市場が活況を呈し、パブリックチェーンの構図が静かに変化している

2025年、ステーブルコインは暗号市場で最も注目される分野の一つとなり、5月22日までにステーブルコインの総時価総額は2450億ドルを突破した。この急成長する市場の背後では、各主要公链が密かに競い合っている。ステーブルコインは資産の流動性を示す重要な指標であるだけでなく、公链市場の認知度を測る鍵となる要素でもある。本記事では現在ランキング上位にある12の公链のステーブルコインデータを分析し、公链のステーブルコイン発展の全景図を描く。

イーサリアム：USDCの成長がリーダーシップを維持する手助け

イーサリアムのステーブルコイン市場価値は1225億ドルに達し、すべてのステーブルコイン発行量の50%を占めています。USDTは引き続きイーサリアム上で最も高い割合のステーブルコインであり、約50%を占めています。しかし、2025年以来、イーサリアム上のUSDT発行量は5.07%の減少を示しました。一方、USDCはイーサリアム上での発行量が半年間で46.4%増加し、369億枚に達し、USDCの総発行量の60.82%を占めています。USDCの大幅な増加がイーサリアムがステーブルコイン市場の半壁江山を維持するのに貢献しています。

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トロン：USDT最大発行パブリックチェーン、取引活性度が高い

トロンはUSDTの最大発行パブリックチェーンとなり、世界のステーブルコイン市場で約31.3%のシェアを占めています。トロン上のUSDTの日平均取引量は240万件で、イーサリアムの28.4万件を大きく上回っています。毎日100万を超える独立したアカウントがトロン上でUSDT取引を行っており、すべてのブロックチェーンの活発なステーブルコインウォレットアドレスの28%を占めています。

2025年、トロン上のUSDT供給量は597億ドルから777億ドルに増加します。トロンの低手数料と高取引速度は、USDT取引の優先ネットワークとしての地位を確立し、特に個人投資家や新興市場からの支持を受けています。さらに、トロンの創設者とトランプ家族との協力は、そのステーブルコインの将来にさらなる可能性を提供します。

Solana:高TPSが急成長を牽引

近年最も人気のあるパブリックブロックチェーンの一つであるSolanaのステーブルコインの時価総額は、2024年初頭の18億ドルから2025年5月の114億ドルへと成長し、増加率は533%に達しました。イーサリアムやトロンと比較するとまだ差がありますが、Solanaはステーブルコイン分野で無視できない新興の力となっています。

USDCはSolanaの支配的なステーブルコインで、73%の市場シェアを持ち、USDTは約20%を占めています。 PayPalがSolanaチェーンで発行したPYUDの市場価値が2億ドルに達し、イーサリアムに次ぐ2億ドルに達したことは注目に値します。

BSC：ゼロガス代とUSD1の二重推進

BSCチェーン上のステーブルコインの時価総額は、2024年の40億ドルから2025年5月には約100億ドルに増加し、約150%増加しました。 この成長は、主にBSCのガス料金ゼロキャンペーンの開始と、BSCチェーンでのUSD1ステーブルコインの発行という2つの要因によるものです。 現在、USDTはBSCの約59%を占め、USD1は約21%を占めています。

最近、Binanceウォレットの人気が高まるにつれ、BSCチェーン上のステーブルコインDEX取引の割合は、4月の10%未満から28%に増加しました。 USDTの累積取引量では、BSCは3,580億ドルでTRONとEthereumに次いで3位にランクされています。

ベース：Coinbaseのサポートによる急成長

Coinbaseが孵化したEthereum L2のBaseは、ステーブルコインの時価総額で驚異的な成長を遂げました。2024年1月の1.77億ドルから40.9億ドルに成長し、成長率は2210%に達し、ステーブルコイン時価総額の上位5つのパブリックチェーンの中で最も増加幅が大きいです。USDCはBaseチェーン上で最も主流なステーブルコインで、シェアは97.8%に達しています。

ハイパーリキッド:デリバティブ取引の新星

Hyperliquidは新興の分散型デリバティブ取引所として、わずか半年で、そのステーブルコインの時価総額が326億ドルに達し、Arbitrum、Polygon、Avalancheなどの老舗のブロックチェーンを超えました。USDCはHyperliquidで最大のステーブルコインであり、97.8%を占めています。最近、Hyperliquidは新たにfeUSD、USDT、USDeなどのステーブルコインを追加し、エコシステムのアプリケーションに新しい可能性を開きました。

Arbitrum：インセンティブ終了後に調整に遭遇

Arbitrumのステーブルコインの時価総額は2024年に大きな変動を経験しました。20億ドルから最高の69億ドルに増加しましたが、2025年初頭には急速に27.3億ドルに下落しました。この大幅な下降は、インセンティブプログラムの終了、USDTが新しいクロスチェーン標準に移行したこと、そして競合のBlastの高い利回りが引き寄せたことが主な原因です。

Polygon: USDCの移行と支払いのイノベーション

Polygonのステーブルコインの時価総額は2024年の12.6億ドルから約21.5億ドルに増加しました。この成長は主にCircleのネイティブUSDCの導入や、Visa、Mastercardなどの大手がPoSチェーンで法定通貨とステーブルコインの決済を試行していることによるものです。現在、USDTとUSDCはそれぞれPolygonチェーン上のステーブルコインの40.79%と47%を占めています。

アバランチ：手数料削減効果は限られている

Avalancheは過去1年間でステーブルコインの時価総額が79%増加したにもかかわらず、全体的なパフォーマンスは平坦でした。2024年末のアップグレードで基礎費用が大幅に削減されたとしても、顕著な成長の推進力は得られませんでした。

Aptos & Sui: Moveエコシステムの新星たち

AptosとSuiはMOVEエコシステムの代表として、ステーブルコイン市場で素晴らしいパフォーマンスを発揮しています。Aptosのステーブルコインの総時価総額は2025年第1四半期に10億ドルを突破し、増加率は2408%に達しました。Suiの成長はさらに驚異的で、2024年初頭の500万ドルから11.56億ドルに増加し、増加率は230倍に達しました。

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TON：ソーシャルサポートによる成長と課題

TONはTelegramの支援を受けて、ステーブルコイン市場が急速に拡張しましたが、2025年には後退が見られました。年初の140億ドルから約90億ドルに減少し、これはエコシステムに新しい成長ポイントが不足していることに関連している可能性があります。

まとめ

ステーブルコイン市場の競争環境は急速に変化しています。 イーサリアムやTRONなどの伝統的な大手企業が依然として優位に立っていますが、SolanaやBSCなどの新興のパブリックチェーンは徐々に市場シェアを食いつぶしています。 同時に、AptosやSuiなどのMOVEエコロジカルパブリックチェーンは、驚くべき成長の可能性を示しています。 世界的なステーブルコイン規制が徐々に実施されるにつれ、ステーブルコイン市場での競争はより激しくなり、さまざまなパブリックチェーンに機会と課題が共存します。

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