香港でのRWA発行の制限と実現可能性を本土の資産別に分析

最近、多くのRWAプロジェクトに関する問い合わせが寄せられており、関係する基盤資産の種類は多岐にわたります。農産物から不動産、貴金属からいくつかの純概念的なプロジェクトまでがあります。我が国の現行の規制政策を考慮すると、香港の規制サンドボックスを通じて厳重に審査され、規制の下で発行されるRWAプロジェクトを除いて、その他のタイプのRWAプロジェクトはリスクが高いです。特に、中国本土の居住者向けに発行されるプロジェクトは注意が必要です。

この記事は、どの大陸資産が香港のサンドボックスで使用でき、どれが使用できないかを明らかにし、関連者がより効率的にビジネスを展開できるようにすることを目的としています。

本土資産のRWAに関する制限と判断基準

中国本土に位置し、主に本土居住者を対象に運営される資産はRWAとして扱うことができますが、香港のサンドボックスでの発行時には確かにいくつかの制限があります。実務経験に基づくと、以下の三種類の資産はRWAとして適していません：

1. 香港の法律に準拠していない資産
2. 中国本土の法律および規制に準拠していない資産
3. 現段階では香港で発行する資産は適切ではありません

デュアルコンプライアンスの原則

本土の資産が香港でRWAを発行するには、「二重コンプライアンス原則」に従う必要があります。すなわち、基礎となる資産は本土でのコンプライアンスと香港でのコンプライアンスの両方を満たさなければなりません。

香港の規制に関しては、金融監督に関連する法律および規則が金融商品の発行時における基礎資産の要件に重点を置く必要があります。香港ではRWAの発行および監督に関して明確な規範的法律文書はまだ出ていませんが、香港の金融資産に対する一貫した監督原則を把握し、類似の金融商品の具体的な発行ルールを参照することで、成功率を大幅に向上させることができます。

中国本土の規制に関しては、基盤となる資産自体の合法性および運営方法の合法性に注目する必要があります。私たちの法律に基づくと、物は流通物、制限流通物、および禁止流通物に分類されます。RWAに使用される物は、"流通物"または許可された"制限流通物"でなければなりません。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?

現段階では香港で発行する資産は適していない

一部の資産は「二重コンプライアンス原則」に適合しているものの、現段階では香港での発行には適していない可能性があります。これは、香港地域のRWAが現在もサンドボックス実験段階にあり、基礎資産の選択が慎重であるためであり、「ハイテク」または「クリーン・グリーン」属性を持つ資産を推奨します。さらに、良好なキャッシュフローを生み出すのが難しい資産も、香港のサンドボックスでRWAを行うには適していません。

RWAに適さない特定の本土の資産

ジュエリー・工芸品類

宝飾品や文玩類のRWAプロジェクトへの相談が多いが、明確な法律意見を出すのは最も難しい。全体的に見て、現段階では宝飾品や文玩をRWAの基盤資産として推奨しない。以下の状況は直接否決できる：

1. ギャンブル性のある宝石類製品
2. 処理された宝石類
3. 国が生物製品の販売を禁止する
4. 低品質または加工された翡翠または翡翠の模造品
5. 純金、純銀などの国には、流通を制限または禁止する特別な法律がある貴金属

知的財産

現在、香港のRWAプロジェクトに成功事例は見られませんが、知的財産は探索不可能なRWAの基盤資産ではありません。この知的成果が大きな商業的価値を持つ場合、規制が明確になった後に"挑戦"することができます。

農産物・農産物

農業および農産物RWAプロジェクトについて、テクノロジー倫理審査基準を満たす場合、科学技術の含有量と研究価値が高く、優れた商業価値を持っている場合、規制の明確化後に"チャレンジ"を試みることもできます。

純粋に概念的なRWA

明確にする必要があるのは、RWAはクラウドファンディングと同じではないということです。純粋な概念型プロジェクトに対しては、一般的に否決意見が直接示されます。

まとめ

"肉身"が本土にも香港にも存在しない基礎資産について、香港でRWAを行うことは可能でしょうか？現在、特定の場所に資産が存在しなければ香港RWAを申請できないという規定はありません。香港の"国際金融センター"としての位置づけから見て、基礎資産の地理的位置はRWAの条件となるべきではなく、重要なのは資産自体が真実で信頼でき、規制に準拠し、投資価値を持っているかどうかです。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?