Coinbaseの多面的な競争戦略と課題

Coinbaseはアメリカの暗号通貨分野における重要なプレーヤーとして、最近いくつかの面で積極的な姿勢を示しています。会社は政策の提唱と市場の拡大を通じて、主流社会や政治の舞台での影響力を高めるために努力しています。同時に、Coinbaseは製品体験を継続的に最適化し、エコシステムを拡大して、ますます激化する市場競争に対処しています。

株価の回復とユーザーの活性化

2025年に入ると、Coinbaseのいくつかの重要な指標が好調な傾向を示しています。6月16日現在、同社の株価は242.71ドルに上昇し、4月の低点151.47ドルから60%以上上昇しました。この反発は、主に5月中旬に同社がS&P 500指数に組み込まれたことに起因しており、主流の金融市場でのより高い認知を示しています。しかし、2021年4月の上場時の最高値342.98ドルと比較すると、現在の株価は約29%下落しています。

データによると、すでに1560の上場機関がCoinbaseの株を保有していると報告しており、総保有株数は1.2億株を超えています。その中には多くの著名な投資機関が含まれています。ユーザーの活発度に関しては、5月にCoinbaseの活性ユーザー数が3470万人に達し、業界で2位となっています。

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収益構造が厳しい

市場のパフォーマンスが良好であるにもかかわらず、Coinbaseの収益構造には依然として懸念があります。2024年の財務報告書によると、同社の約63%の収入は取引手数料から得られており、この取引手数料に高度に依存するモデルは、収益が市場の変動に非常に敏感になることを意味します。2025年第1四半期の同社の取引収入は前四半期比で19%減少し、130億ドルに落ち込み、市場の取引量が圧力にさらされていることを反映しています。

さらに、Coinbaseは最近深刻な信頼危機に直面しています。5月に会社は69,000人のユーザーに影響を与えるデータ漏洩事件を公表し、潜在的な損失は数億ドルに達する可能性があります。同時に、会社は株価のパフォーマンスと情報開示に関する集団訴訟にも直面しており、アメリカ証券取引委員会は上場プロセス中にユーザーデータを誇張したかどうかを調査しています。

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製品革新とグローバル戦略の配置

複数の課題に直面しているCoinbaseは、製品の革新とグローバルな戦略展開を通じて多様な成長を模索しています。会社は米国でコンプライアンスに準拠した永久契約製品を導入することを発表し、国内のデリバティブ市場の空白を埋めました。さらに注目すべきは、Coinbaseが290億ドルで世界最大の暗号オプションおよび永久契約プラットフォームの1つであるDeribitを買収し、デリバティブ市場での地位を大幅に強化したことです。

決済分野では、Coinbaseは複数のECプラットフォームと提携し、USDCの利用促進を図っており、アメリカン・エキスプレスと共同で新しい暗号クレジットカード「Coinbase One Card」を発表し、最大4%のビットコインキャッシュバックを提供しています。また、同社はオンチェーン取引にも力を入れ、BaseネットワークDEXをメインアプリケーションに統合し、Base上で新しいトークンを発表し、オンチェーン取引の入口としての地位を強化しています。

開発者向けに、CoinbaseはCDPウォレットを発表しました。これは、アカウント抽象と管理エントリを組み合わせた新しいタイプのウォレットインフラストラクチャです。機関投資家向けに、同社はCoinbase Bitcoin Yield Fundを提供し、米国外の機関投資家がビットコインを保有しながら安定したオンチェーン収益を得られるようにすることを目的としています。

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グローバルなコンプライアンス拡張と政治経済資源の統合

Coinbaseは、EUのMiCA規制の下で全欧の暗号ビジネスライセンスを取得する最初のプラットフォームの一つになることを積極的に目指しており、アメリカではニューヨーク州の仮想通貨ライセンスを取得しています。政治経済資源に関しては、同社は経験豊富な政治戦略家をグローバル顧問委員会に迎え入れ、重要な政治活動のスポンサーにも参加しています。

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全体的に見て、Coinbaseはコンプライアンスの利点、政治経済的リソースの支援、そして市場からの認知を背景に、主流の金融システムにおいて重要な地位を占めています。しかし、複雑な規制環境と激しい市場競争に直面する中で、同社が政策リスクに効果的に対処し、利益構造を最適化し、ユーザーの信頼を持続的に獲得できるかどうかは、今後の発展における重要な課題となるでしょう。

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