ラブブとマオタイ：新旧ソーシャル通貨の比較と挑戦

アメリカの金融機関が最近報告書を発表し、新興の潮流玩具IP Labubuと伝統的な白酒の巨頭である茅台を比較分析し、これら二つのソーシャル通貨の背後にある消費トレンドと潜在的リスクについて探討しました。

社会的属性の世代間差

Labubuと茅台は共にソーシャル通貨の特性を持っていますが、ソーシャル機能においては明らかな世代差があります。

• Labubuのソーシャル属性は主に若い世代の共有する興味と価値観に基づいており、デジタル時代における感情的価値と即時満足の追求を反映しています。
• 茅台のソーシャル機能は、伝統的な権力と階級関係に依存しており、ビジネスシーンでの"潤滑剤"としてよく使われる。

この差異は「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しており、中国が投資主導モデルから消費主導モデルへと徐々に移行していることを示唆しています。

IPサイクルと投資属性の二重試練

報告は、泡泡マートと茅台がIPライフサイクルと製品投資属性がもたらす課題に直面していることを指摘しています：

1. IPライフサイクルリスク：
   • 茅台は百年の歴史と公式の裏付けを持ち、サイクルを超える能力を証明しています。
   • Labubuの歴史は比較的短く、そのIPのライフサイクルは依然として核心的なリスクです。

2.属性への投資の両刃の剣:

• 製品の"投資可能性"は上昇サイクルの中でブースターですが、下降サイクルではアンプになる可能性があります。
• ポップマートは若年層の消費者に対する魅力を維持するために、中古市場の価格を積極的に管理しています。

規制リスクと市場の混雑

投資家は二つの主要なリスク要因に注意を払う必要があります：

1. 規制リスク：

   • 茅台は長期にわたり、価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。
   • パオパオマートは規制の真空状態にはないが、その消費者層の多様化と海外事業の成長がリスクの分散に寄与している。

2. 「ハドル」取引の脆弱性:

   • 現在の資金が「新しい消費」セクターに集中している現象は、以前の消費ブルーチップ株への資金流入に似ています。
   • この混雑した取引は評価に巨大な影響を与える可能性があり、市場の感情の変化によるリスクに警戒する必要があります。

これらの課題に直面しているにもかかわらず、分析機関は引き続き泡泡玛特に対して積極的な評価を維持しており、質の高い投資対象が不足している状況下で、新しい消費概念への市場の熱狂はしばらく続く可能性があると考えています。しかし、投資家は海外市場のデータの変化や中国経済の回復状況に注意を払い、潜在的な市場の転換点をつかむ必要があります。

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