dYdXがCosmosアプリチェーン版を発表：取引移行インセンティブと市場パフォーマンス分析

11月13日、Cosmos SDKとTendermintに基づいて設計されたdYdX v4が正式にベータ段階に入り、取引機能が開放されました。この新バージョンはdYdX Chainと呼ばれ、現在StarkEx上のv3バージョンと並行して運用されています。大部分の取引量は依然としてv3に集中しており、この二重軌道の並行運用はv3の機能とユーザー層を保持しつつ、v4の新プラットフォームでの革新的な発展にスペースを提供しています。

現在、市場のボラティリティが高い中で、オンチェーンの永続契約プラットフォームは顕著な取引量を迎え、プラットフォームトークンのパフォーマンスも目を引いています。11月16日時点で、DYDXトークンの価格は4.02ドルに達し、7日間で54.45%の上昇を見せました。データによると、dYdXの最近の1日平均取引量は約170億ドルで、過去3か月のうち前の2か月の1日取引量のピークを超えています。この分野で時価総額最大のプロジェクトとして、dYdXの市場パフォーマンスは投資家の強い関心と積極的な反応を反映しています。

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DYDXの収益性分析

dYdXの更新後、最も注目すべき変化は、すべての取引手数料がUSDCの形でDYDXトークンのステーキング者とバリデーターに配分されることであり、これは以前の会社が手数料を徴収するモデルとは大きく異なります。

他の永続契約プランや現物DEXと比較して、dYdXはオーダーブック取引方式を採用しており、受動的流動性提供者がいません。能動的に参加するマーケットメーカーは未配分のDYDXトークンを通じて報酬を得ることができます。このモデルにより、取引手数料はすべてステーキング者に分配され、利益率が大幅に向上します。

現在のデータに基づいて計算したところ、DYDXの流通時価総額は7.2億ドルで、年間費用は1.05億ドル、価格費用比は6.6、推定ステーキング利回りは14.6%に達する。しかし、この推定方法には一定の限界があり、取引量の変化やトークンのステーキング比率などの要因を考慮する必要がある。

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v3からv4への取引量移行を促進するためのさまざまな措置

dYdX v4は独立したチェーンとして運営され、DYDXは取引のガス代として使用されます。取引をv3からv4に移行させるために、dYdXは以下の措置を講じました：

1. 2000万ドルのDYDXインセンティブv4がChaos Labsの主導で開始され、報酬分配と不正取引防止に重点を置いて研究されます。

2. 新しい取引報酬モジュールを導入し、各ブロックの取引手数料に基づいて報酬を分配し、過剰な配布を避けるために報酬の数量を制御します。

3. v3取引手数料の割引、取引報酬、LP報酬を徐々に減らし、2024年1月16日までにv3報酬を完全になくす予定です。

4. v4ステーキングモジュールを開通し、DYDXをイーサリアムからdYdXチェーンに移行してステーキングできるようにします。

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Cosmosエコシステムプロジェクトのサポート

時価総額が40億ドルを超えるプロジェクトとして、dYdXはCosmosエコシステムで広く支持されています。

• CircleはNobleでネイティブUSDCを発表し、クロスチェーン転送プロトコル（CCTP）をサポートします。

• StrideはDYDXの流動性ステーキングトークンstDYDXを開発する計画であり、自動的にUSDC報酬を使用してDYDXを購入し再投資します。

• DYDXはLevanaやShade ProtocolなどのCosmos上のDeFiアプリケーションで使用でき、流動性を提供したり取引に参加したりします。

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まとめ

dYdXはアプリチェーン形式でCosmosエコシステムに登場し、革新的な発展方向を示しています。DYDXトークンの保有者は全ての取引手数料を受け取ると同時に、ネットワークのガバナンスとセキュリティ維持の責任を負います。現在v4は取引量が少ないですが、一連のインセンティブ施策を通じて、来年初めには取引量が主にv4バージョンに集中すると予測されています。この転換はdYdXの技術革新を示すだけでなく、分散型金融プラットフォームの発展トレンドも反映しています。