VanEckがビット債券プランを提案、14兆ドルの需要に応える革新的な資金調達

#VanEckは革新的な資金調達ソリューションを提案します:ビットボンド

VanEckデジタル資産研究責任者のMatthew Sigelは最近、アメリカ政府が直面する14兆ドルの再融資ニーズに対処するための革新的な資金調達ソリューション「ビット債券」(BitBonds)を提案しました。この混合債務ツールは、アメリカ国債とビットコインのエクスポージャーを組み合わせ、投資家にインフレ防御を提供しつつ、主権的な資金調達ニーズにも応えます。

ビット債券は10年の期限の証券として設計されており、90%が従来のアメリカ国債のエクスポージャー、10%がビットコインのエクスポージャーとなっています。投資家は債券の満期時に国債部分の全額価値とビットコインの配分の価値を受け取ります。満期利回りが4.5%に達する前に、投資家はビットコインの全ての増加分の利益を得ることができ、その閾値を超えた利益は政府と債券保有者で共有されます。

Sigelは、この提案が「インセンティブの不一致を解決するための統一的な解決策」であると述べました。彼は、投資家の損益分岐点が債券の固定票面利率とビットコインの複合年成長率(CAGR)に依存するだろうと予測しています。ビットコインのCAGRが30%から50%の範囲に留まる場合、モデルのリターンはすべての票面利率レベルで急激に上昇し、投資家の利益は最大282%に達する可能性があります。

アメリカ政府の観点から見ると、ビット債券の核心的な利益は資金調達コストの削減にあります。たとえビットコインがわずかに価値を上げたり変わらなかったりしても、財務省は従来の4％固定金利債券を発行するよりも利息支出を節約できるでしょう。シゲルは、1000億ドル、クーポン金利1％、ビットコインの上昇による利益がないビット債券を発行することで、債券の存続期間中に政府が130億ドルを節約できると予測しています。

しかし、この構造にはいくつかの欠点もあります。投資家はビットコインの全ての下方リスクを負担し、上方の利益に十分に参加することができません。構造的には、財務省はビットコイン購入に使用される10%の利益を補填するために、さらに多くの債務を発行する必要があります。

それにもかかわらず、シーゲルはこの方法が差別化された主権債券のカテゴリーを作成し、アメリカにビットコインの非対称的な上昇エクスポージャーを提供し、同時にドル建ての債務を減少させるだろうと考えています。彼は次のようにまとめました："ビットコインの上昇は取引をよりお得にするだけです。最悪のシナリオは低コストの資金調達であり、最良のシナリオは世界で最も堅実な資産の長期的なボラティリティエクスポージャーを得ることです。"