DePIN投資ロジック分析:インフラ分野のアルファ機会を探す

2022年から、DePINとAIは暗号通貨投資の2つの人気の新しい方向性となっています。しかし、DePIN分野は象徴的なプロジェクトが欠けているようです。既存の主要プロジェクトであるHeliumはDePINの概念が登場する前に出現しており、Bittensor、Render、AkashなどはAIの分野に分類されています。これは、DePIN分野が今後1～3年内に依然として潜在的な投資機会が存在することを示しています。

本稿では、DePINの投資論理をゼロから整理します。DePINが注目に値する理由や、シンプルな分析フレームワークを提案します。DePINは複数のサブトラックを含むため、概念をより抽象的な視点から説明し、具体的な例も提供します。

! アルファの機会はまだそこにあり、DePINの投資ロジックをゼロから整理します

なぜDePIN投資に関心を持つべきなのか

DePINは単なる人気の概念ではありません

物理世界のインフラを分散化することは空想ではなく、実際に実現可能です。DePINには、分散化が特定のシナリオを「実現」または「最適化」できる場合が確かに存在します。

電気通信分野を例に挙げると、従来の通信事業者は周波数ライセンスや基地局の建設に巨額の資金を投入する必要があります。しかし、Helium Mobileはコミュニティのクラウドソーシング方式を通じて、コストをユーザーに分担させ、個人は手頃な価格のホットスポット機器を購入するだけでネットワークに接続し「マイクロオペレーター」となることができます。このモデルにより、基地局の展開コストを約75%削減することができます。

AIデータ分野では、従来のAI企業がトレーニングデータを取得するために高額なAPI費用を支払う必要があります。しかし、いくつかのプロジェクトは分散型Webクローリングによってこの問題を解決し、ユーザーが余剰帯域幅を共有して公開ウェブデータをクローリングし、報酬を得ることを可能にしました。これにより、AI企業のデータ取得コストが大幅に削減されるとともに、データの多様性と地理的分布が実現されました。

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インフラと消費者を接続する

暗号通貨投資の二大主軸として、インフラと消費者アプリケーションはそれぞれ異なる課題に直面しています。インフラプロジェクトは技術的なハードルが高く、主に企業を対象としているため、ユーザーの関心を引くのが難しいです。消費者アプリケーションはエンドユーザーに直接向けられていますが、市場からの証明を受けやすく、ライフサイクルが短いです。

DePINはこれら二つの側面をうまくバランスさせることができます:

1. 物理世界の真のニーズに基づいて構築されており、確固たる製品市場の適合性と収益があり、簡単には反証されず、市場によって理解されやすい。

2. 同様にユーザー側の使用ニーズがあり、関心を引くことができます。例えば、ユーザーはブラウザプラグインをダウンロードして余剰帯域幅を提供することができ、いくつかのプロジェクトは250万人の非暗号化ネイティブユーザーに到達しています。

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DePIN投資フレームワーク

###方向

市場規模と需要の強さを考慮します。5Gと無線ネットワークは大きな市場であり、車載データと天気データは比較的小さいです。たとえDePINが従来の市場のほんの一部しか捉えられなくても、暗号通貨の分野ではかなりのものです。

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###製品

DePINモデルは、資本要件が高く、参入障壁が高く、独占が明らかであり、資源利用が不十分な業界に適しています。考慮すべき点:

1. 供給側: 本来実現できなかった機能が実現されたか、または既存のソリューションに比べて顕著な優位性があるか。

2. 需要側: 製品には実際の市場需要と強い支払い意欲があるか。

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ハードウェア

ハードウェアは「製造-販売-配布-保守」の全プロセスに関与しています。プロジェクトの初期段階では、ユーザーの採用障壁を下げる必要があります。プロジェクトが成熟するにつれて、適度に摩擦を増やして維持率を向上させることができます。

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トークンエコノミー

DePINプロジェクトは、初期段階でネットワークの各参加者にインセンティブを提供する必要があるため、通常は早期にトークンを導入する必要があります。これは最も挑戦的な段階の一つです。

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チーム

理想的なチーム構成には、関連する伝統産業の経験を持つ技術者やプロダクトエキスパート、トークンエコノミーやコミュニティ構築に精通した暗号通貨のネイティブ人材が含まれるべきです。

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その他

規制問題を考慮する必要があり、特定の地域におけるデータ収集の敏感性が含まれます。

まとめ

DePINは、基盤となる経済的利益を通じて従来のインフラを置き換え、アプリケーションの持続可能性と大規模な採用を実現する可能性があります。開発サイクルは長いですが、既存のプロジェクトは明るい兆しを見せています。

DePINの独自の利点は次のとおりです:

1. 従来の独占企業と比べて、展開がより柔軟で、トークンモデルを通じてエコシステム内部のインセンティブを調整できる。

2. 現実の生活や他の業界に価値をもたらし、トークン経済を通じてエコシステムに還元することができます。

DePINもハードウェアの運用サイクルや規制リスクなどの不確実性に直面しています。それにもかかわらず、2025年に注目すべき投資分野であることに変わりはありません。

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