戦略はビットコインの価格を動かしていない—データが誇大広告を否定、専門家が語る

トップデジタル資産の専門家が、戦略のビットコイン価格への影響に関する神話を打ち破り、同社の攻撃的な蓄積にもかかわらず、弱い相関と最小限の市場への影響を明らかにしました。

戦略の市場への影響は最小限、専門家はBTC価格との相関が低いと発見

資産運用会社Vaneckのデジタル資産研究責任者であるマシュー・シゲルは、最近Strategyに改名したMicrostrategy (Nasdaq: MSTR)がビットコインの価格変動に大きな影響を与えるという見解に公然と異議を唱えました。4月21日、彼はソーシャルメディアプラットフォームXで詳細な分析を共有し、彼の見解では、企業ソフトウェア会社からBTC蓄積者に転換した同社の市場への主要な影響の主張を打ち消すデータを提示しました。

シゲルは彼の投稿を率直な要約で始めた:

MSTRはビットコインの価格を動かしますか？ TLDR: いいえ。

彼は2024年10月14日から2025年4月20日までのビットコインの価格と取引量データをTD CowenとBitcoinityの数字を使用して分析しました。彼の調査によると、その期間中の戦略の活動は、全体の市場ボリュームのごく一部を占めていました。

「ほとんどの週、戦略は低い一桁の割合(であり、正確には3.3%)です」と彼は述べました。週平均はわずかに高く、8.4%でしたが、その数字は20%を超える週が4回あったために歪められていました。対照的に、同社がビットコインを全く購入しなかった週は8週ありました。

戦略はビットコインを積極的に蓄積しており、4月20日現在で平均価格84,785ドルで555.8百万ドルで6,556BTCを追加しました。現在、同社は538,200BTCを保有しており、約36.47億ドルで平均67,766ドルのコストで取得しました。戦略は2025年に年初来のBTC利回り12.1%を達成しました。

議論を続ける中で、シゲルは戦略の購入とビットコインの市場行動との間に強い統計的関連性が欠如していることを指摘した。彼は次のように述べた:

統計的に見て、戦略の週間ビットコイン購入量と、週の終わりにおけるBTC価格(の間にはほとんど相関がなく、25%の相関係数)、または週の間のBTC価格の変動(との間にも相関はほとんどなく、28%の相関係数)。

Vaneckのデジタル資産研究の責任者は、ビットコインのマイニングが価格に大きな影響を与えるという考えを否定し、新しい供給に対する二次市場取引の優位性を指摘しました。彼は詳細に述べています。「この不均衡を考えると、マイナーはビットコインの価格設定者ではなく、価格受容者であることは明らかです。」シーゲルの分析は、企業の購入者やマイナーではなく、より広範な市場活動がビットコインの価値を決定する上で主導的な役割を果たしていることを示唆しています。