CLS Global FZC LLCは、アラブ首長国連邦に本社を置く暗号資産マーケットメーカーであり、新しいプロジェクトのトークン取引に流動性を提供することを通じてサポートすると主張しています。2024年8月23日から9月18日まで、CLS Globalは「NexFundAI」暗号資産に対して市場操作を行ったと非難され、ウィップソー取引を通じて虚偽の出来高を生み出し、投資家を購入に誘導しました。SECは「NexFundAI」を証券と認定し、その行為は1933年証券法および1934年証券取引法の反詐欺および市場操作条項に違反しているとしました。
暗号市場の混乱:CLSのグローバル操作とマーケットメーカーの略奪的行動に対する規制の影響
CLS Global FZC LLCは、アラブ首長国連邦に本社を置く暗号資産マーケットメーカーであり、新しいプロジェクトのトークン取引に流動性を提供することを通じてサポートすると主張しています。2024年8月23日から9月18日まで、CLS Globalは「NexFundAI」暗号資産に対して市場操作を行ったと非難され、ウィップソー取引を通じて虚偽の出来高を生み出し、投資家を購入に誘導しました。SECは「NexFundAI」を証券と認定し、その行為は1933年証券法および1934年証券取引法の反詐欺および市場操作条項に違反しているとしました。
SECの調査によると、CLS Globalは30のウォレットを使用して740のウォッシュトレードを行い、同期間の総取引量の98%を占める約60万ドルの偽の取引量を生み出しました。 これらの取引はアルゴリズムとボットによって駆動され、市場活動の錯覚を作り出し、個人投資家を引き付けるように設計されています。 さらに皮肉なのは、この操作は「NexFundAI」のプロモーターが雇った「マーケットサービス」であり、CLS Globalはそこから利益を得、プロジェクト当事者と投資家は損失を被った。
I. 法的措置と判決
2024年10月9日、SECはCLS Globalおよびその従業員Andrey Zhorzhesに民事訴訟を提起しました（事件番号1:24-cv-12590-AK）。同時に、マサチューセッツ州地区検察官事務所は二人に対して、マーケット操作および電信詐欺の罪で刑事訴訟を提起しました。この行動は連邦捜査局（FBI）の「フィッシング」作戦の一環であり、暗号市場の混乱を取り締まることを目的としています。
2025年4月7日、民事訴訟で最終判決が下され、CLS Globalは以下を求められました。
Andrey Zhorzhesの民事処分はまだ明確ではなく、刑事訴訟中に処理されている可能性があり、事件の不確実性が増しています。CLS Global事件は、SECが近年の暗号市場の操作に対して行った象徴的な執行行動の一つです。
二、マーケットメイカーの混乱：ローンオプションモデルからウィップソー取引へ
CLS Globalのウィップソー取引は、暗号市場のマーケットメーカーによる略奪的行為の氷山の一角です。以前、Aiying艾盈の記事で分析された「《ローンオプションモデル》」の混乱は、本件と同様の点があり、市場の不透明さとプロジェクト側の経験不足の弱点を利用しています。
ローンオプションモデルの略奪的操作
暗号市場では、マーケットメイカーが「ローンオプションモデル」を通じて新しいプロジェクトに流動性を提供しています。プロジェクト側はトークンをマーケットメイカーに貸し出し、マーケットメイカーは取引所で売買して価格を安定させます。契約には通常、マーケットメイカーが将来特定の価格でトークンを返却または購入することを許可するオプション条項が含まれています。しかし、一部の悪質なマーケットメイカーはこのモデルを悪用しています：
これらの行動は小規模プロジェクトにとって壊滅的な打撃です：トークン価格は暴落し、コミュニティの信頼は崩壊し、取引所は出来高不足により上場を取り下げる可能性があり、プロジェクトの資金調達と生存は困難に陥ります。
CLS Globalのウォッシュトレーディング
CLS Globalのウィップソー取引とローンオプションモデルの略奪的行為には類似点があり、その核心はマーケットメーカーの役割を利用して市場の偽の印象を作り出すことにあります。
さらに、文中で言及されている他のマーケットメーカーの手法、例えば「隠れたナイフ」契約、流動性「誘拐」、偽の「ファミリーバケット」サービスなどは、業界でも同様に普遍的です。これらの行為は共同で小規模プロジェクトの時価総額を蒸発させ、コミュニティを解散させ、業界の信頼を深刻に侵食しています。
III. 伝統的な金融の経験:暗号市場の「教科書」
伝統的な金融市場も同様の市場操作の問題に直面してきましたが、成熟した規制と透明なメカニズムにより、略奪的行為の危害を大幅に軽減しました。CLS Global事件は暗号資産業界に警鐘を鳴らし、伝統的な金融の経験を参考にすることが急務です。
伝統的な金融の対応
厳格な規制：米国SECの「ルールSHO」は裸売りを制限し、売り短縮前に株式が借りられることを要求します；「価格上昇ルール」は悪意のある価格押し下げを防ぎます。「証券取引法」第10b-5条は市場操作を厳しく罰し、EUの「市場乱用規則」（MAR）も類似の効果があります。
情報の透明性：上場企業とマーケットメーカーの契約は規制当局に報告する必要があり、取引データは公開されて確認可能であり、大口取引は報告が必要であり、不透明な操作の余地を減少させます。
リアルタイム監視：取引所はアルゴリズムを通じて異常な変動を監視し、調査を引き起こします；サーキットブレーカーは価格が急激に変動する際に取引を一時停止し、パニックの拡散を防ぎます。
業界規範：アメリカ金融業規制局（FINRA）はマーケットメイカーに対して倫理基準を設定しており、ニューヨーク証券取引所の指定マーケットメイカー（DMM）は厳格な要件を満たす必要があります。
投資家保護:集団訴訟と証券投資家保護公社(SIPC)は、投資家に説明責任と補償の手段を提供します。
これらの措置は多層的な防護網を形成し、従来の市場のマーケットメーカー行為が効果的に制約されるようになっています。例えば、2008年の金融危機の際に、銀行株を悪意で空売りする行為がSECによって迅速に調査され、複数の機関が罰金を科せられ、監督が改善されました。