関税の嵐がアメリカのベンチャーキャピタル市場に影響を与え、人型ボットとSaaSにチャンスをもたらす？

《科創板日報》4月8日ニュース（記者 ヤン・シャオシャオ、インターン記者 リ・ル）AIによって「盛り上がった」アメリカのベンチャーキャピタル市場は、関税の嵐により冷却の危機に直面している。

世界的に有名な投資機関KKRは、今年の初めに10-K文書で、関税が「投資先企業のコストを上昇させ、利益を減少させ、製品またはサービスの競争力を低下させる可能性があるため、投資先企業の収入と利益に悪影響を及ぼす。」と述べています。

メディアの報道によると、初期のベンチャーキャピタル機関であるHustle Fundの共同創設者エリック・バーンは、今週の月曜日に投資先企業に送ったメモの中で、以前のラウンドの資金調達を最近の期間における企業の最後の資金調達ラウンドと見なすべきだと明言しました。彼は、投資先企業がノートパソコンやスマートフォンなどの値上がり前に調達を行い、外部支出に対してより慎重になるべきだと提案しました。「同時に、AI技術を活用してキャッシュフロー支出の削減と効率の向上を実現すること。」

関税の引き上げが供給チェーンコストを押し上げ、実体製品を生産・販売するスタートアップ企業により顕著な影響を与えています。アパレルブランドUniversal Standardの創業者ポリーナ・ヴェクスラー氏は、同社のビジネスが関税政策によって大打撃を受けていると述べています。「長年にわたり、私たちはグローバルなサプライヤーネットワークを構築してきましたが、新しい関税政策はこのネットワークと会社のビジネスに対して打撃を与えています。」彼女は、コストを自ら負担するか消費者に転嫁するかの選択を迫られており、後者は会社に数百万ドルの損失をもたらす可能性があると述べています。

レッドシー・ベンチャーズの創設者兼マネージングパートナーであるスコット・バーンバウムは、投資先企業のごく一部だけが関税の影響を直接受けると述べた。しかし、顧客層の消費力の低下によってもたらされる二次的な影響は無視できないとも言及した。

スタートアップ企業の運営が逆風にさらされることがプライベートエクイティ投資機関にリスクをもたらすだけでなく、二次市場の動揺もVC/PEの資金調達や出口に悪影響を与えています。

上記のメディアの報道によると、少なくとも二社のLPが、資本市場が安定するまでGPへの資金投資を停止すると述べています。しかし、ほとんどの機関LPは以前に年間資金の配分計画を策定しているため、ベンチャーキャピタルが資金調達において受ける可能性のある影響を緩和することができます。

そして、退出の面では、上場退出であれM&A退出であれ、元々の楽観的な期待は関税によって消えてしまった。

ある投資家によると、過去数週間の間に、潜在的な買収者が2つの投資先企業に対する買収取引を取りやめたという。これに先立ち、アメリカ市場は2025年にM&A取引が上昇傾向を示すと予想していた。「しかし、今は市場の状況が明らかになるまで、M&Aは一時的に保留されるべきだ。」

IPOの出口について、Theory Venturesの創設者Tomasz Tunguzは、業界全体が2025年に流動性市場が再開されると考えていたが、現在は株式市場の激しい変動により、投資家は期待される公開上市や買収の波を見ていないと述べた。「このような環境が12から18ヶ月続く場合、私はプロジェクトの評価額が下がると予想している。」

また、早期のベンチャーキャピタル企業VenrockのパートナーであるEthan BatraskがThe Informationに対して述べたところによると、今年下半期および来年に予想されていたIPOウィンドウは、関税政策の影響で6ヶ月から12ヶ月遅れることになるという。

しかし、課題と機会は共存しています。プライベートエクイティ投資会社WP Globalの責任者ライアン・フィリップス氏は、海外からアメリカにビジネスを移転する製造業者が、コスト削減のためにロボット自動化を活用する可能性があると述べました。同社は、ヒューマノイドロボット製造業者Agilityの約4億ドルの新たな資金調達をリードする予定です。

Industry Venturesの創設者Hans Swildensは、関税が港湾管理ソフトウェア会社（輸入業者が税務コンプライアンスを処理するのを助ける）に新たな収入をもたらす可能性があると考えています。

出典:Science and Technology Innovation Board Daily

執筆者:科学技術イノベーション委員会日報