黄金はステーブルコインに取って代わることができるのか？価値の安定を巡る千年の争い

2022年5月、アルゴリズムステーブルコインUSTの崩壊は、暗号通貨の世界の傷を無情に引き裂きました。Tetherなどの法定通貨担保型ステーブルコインが信頼危機の暗雲に覆われ、DAIなどの過剰担保メカニズムに依存するステーブルコインがボラティリティの影響で困難な状況に直面する中、人類の目は再び5000年の価値の合意——金に焦点を当てました。ブロックチェーンアナリストの研究によると、実物の金の平均日次ボラティリティはわずか0.8%で、ビットコイン（5.2%）の約六分の一に過ぎず、暗号通貨市場との相関係数は長期的に0.3未満です。このデータは、「デジタルゴールド」の概念に強力な数学的根拠を提供するようです：もし各ステーブルコインを1グラムの金に固定するなら、1ドルではなく、より安定した暗号エコシステムを構築できるのでしょうか？

ニューヨーク・トラスト・カンパニーが保有する400オンスのロンドン金の延べ棒は、PAXゴールド(PAXG)として知られるERC-20トークンの助けを借りて分割されます。 しかし、その24時間の取引量は約5,000万ドルで、USDTの100分の1にも満たず、現物資産がオンチェーンになった後に直面する流動性の問題を深く反映しています。 2023年、トルコリラの急激な下落の中で、現地取引所が立ち上げた「デジタルゴールデンリラ」の1日の取引量は一時1億米ドルを超えました。 ユーザーは、口座残高を自動的に金のエクイティに変換できるため、1日で法定通貨の7%の下落によって引き起こされる損失を回避することに成功しました。 しかし、残念なことに、結局、政府の強制的な為替決済政策により、ステーブルコインは死んでしまいました。 ビットコインを法定通貨として上場しているエルサルバドルは、10億ドルの「火山債」を発行し、そのうち5億ドルをビットコインの購入に使用し、さらに5億をヘッジとして金に投資することを計画していました。 しかし、結局、金の保管コストが高く、期待された利益を飲み込んでしまったため、プロジェクトは断念せざるを得ませんでした。

ゴールドトークンで1億ドルごとに、保険、交通費などを含む年間約0.5%のエスクロー手数料がかかります。 法定通貨ステーブルコインの銀行口座管理コストは0.1%未満です。 MakerDAOのシミュレーションでは、価格変動に効果的に耐えるためには、金の担保比率を300%に維持する必要があり、これはDAIの150%よりもはるかに高い。 米国CFTCは、金トークンを「商品デリバティブ」に分類し、取引プラットフォームに先物ブローカーライセンスを保持することを義務付けています。 その結果、ほとんどのプロジェクトはオフショア規制に頼らざるを得ませんが、2023年のFTX金先物契約の爆発的な増加など、コンプライアンス上の問題に巻き込まれています。 上海金取引所が閉鎖されると、金トークンの価格決定力は自動的にシカゴ商品取引所に移管されます。 2024年4月、中東の緊張が高まる中、金のスポット価格とトークン価格の間に瞬時に2.3%の乖離があり、これはほとんどのDeFiプロトコルの清算防御を突破するのに十分でした。

2024年、スイスの銀行であるUBは、ステーブルコインの価値を金60%、米国債30%、ビットコイン10%に固定する「Gバスケット」モデルを提案しました。 3ヶ月のストレステストでは、ポートフォリオの最大ドローダウンはわずか1.8%で、単一の法定通貨や金のペッグをアウトパフォームしました。 ドバイのプライベートエクイティファンドによって開発された「ゴールデンペッグ」プロトコルにより、ユーザーはゴールドトークンでガス料金を支払うことができます。 核となるのは、金のプットオプションを使って「ボラティリティの堀」を作り、価格変動をオプションプレミアム収入に変換し、年率換算の損失率を0.8%以内に抑えることです。 アフリカ自由貿易地域(AFTA)は、加盟国の中央銀行が準備金の20%を金トークンに交換できるようにする「デジタルウェストCFAフラン」をテストしています。 この動きは、フラン圏へのEUの介入を回避するだけでなく、高インフレ国に年率15%の国境を越えた決済コストの優位性をもたらします。

金のトークン化は、本質的に、ニュートンの空の価値の貯蔵庫をブロックチェーンの量子取引システムに強制的に統合する試みです。 FRBが2024年に秘密裏に「プログラム可能な金証書」を実験したところ、価値のコンセンサスの担い手としての金の真の利点は、完全にデジタル化できない物理的な希少性にあることがわかりました。 おそらく将来の答えは「代替」ではなく、新しいアンカーエコシステムの構築です:金を使用して法定通貨のインフレ不安に抵抗し、法定通貨のステーブルコインを使用して取引効率を維持し、ビットコインを「究極の準備金」として使用します。 人類がフォートノックスの金庫とSWIFTの決済ネットワークの両方を必要としているように、暗号通貨の世界における安定のアンカーは、最終的には時間と空間に重ね合わされた複数の量子状態の存在です。 #GUN Launchpool 开启# #BTC# #PI# #ETH#