原文タイトル：《過去の歴史で金の予測が最も当たった人をすべて集めたら、未来の金価格を解読できるのか？私は10年間、金の最も正確な分析を整理してきた》
原文作者：JiaYi、GeekCartel 創業者
私がある金融商品――たとえば金――について、これまで予測がいちばん当たる人や、最も権威ある機関、いちばん有名なアナリストをすべて見つけ出して、彼らの予測のたびと実際の結果を照合し、「誰がいちばん当たるのか」を突き止める……そして、その「いちばん当たる人たち」が今、未来をどう見ているのかを確認する。
それで私は、この金融資産の「富のパスワード」を掌握できるのでは？
そう考えて、実際にやってみました。金をサンプルにして、十数年分の予測記録を掘り起こしたのです。
今回の調査のために、私たちは3種類の人をすべて取り上げました。ウォール街の最上位クラスの投資銀行や業界機関、ゴールド・レールで声が最も大きい大 V、そして重要な転換点を正確に予言した「神（封神）選手」です。
ひとつずつデータで見ていきます。
· LBMA（ロンドン金銀市場協会）は毎年、数十人のトップアナリストを招いて金の年間予測を行います。2025年には、28人のアナリストが出した平均予測が $2,735/ オンスです。当年いちばん強気だったアナリスト――住友商事の Keisuke (Bill) Okui は $2,925 を提示しました。理由は「最も実際に近い」ことで当年の「最も正確な予測賞」を獲得したからです。
2025年の金の実際の平均は？$3,431。
つまり、市場で最も強気で、最終的に受賞したそのアナリストの予測値でさえ、実際より15％低いのです。さらに、市場のコンセンサスは20％も過小評価しています。
· ゴールドマンサックス（Goldman Sachs）は、金の予測史に2つの濃い記録があります。2013年4月、ゴールドマンサックスはレポートで明確に金を空売りすることを推奨し、目標は $1,450 でした。その後、金は26％暴落し、ゴールドマンサックスは「封神」しました。
しかし、最近ではゴールドマンサックスがコケました。2024年10月、ゴールドマンサックスは2025年の金価格を $2,700 と予測しました。
実際は？2025年の金価格はずっと急騰し、2026年初めに $5,600 を突破しました。1倍どころか倍です。
· J.P.モルガン（JPMorgan）は2025年末に、2026年の金価格の基準値を $5,055 と提示しました。結果、金価格はその水準を前倒しで突破しました。
· Peter Schiff は、ゴールド界で最も有名な「永遠に強気」の選手です。10年以上前から「$5,000 の金」を叫んでいました。2013-2018年は金価格が横ばいで5〜6年続いたため、彼は毎日罵られ、「止まった時計」だと嘲笑されました。ですが、金価格は2026年の初めに確かに $5,000 を突破しました。最新の発言（3月23日）：最近の下落は「論理に合わない」とし、3年以内に金価格が $11,400 まで急騰すると予測しています。
· Jim Rickards は、もう一人の長期で「$10,000 の金」を主張し続ける大 V です。核心ロジックは、BRICS（BRICS）がドル離れを進め、世界の通貨体系を再設定せざるを得なくなるというもの。方向性は合っていましたが、タイムラインは何度も先延ばしになり、目標価格はいまだに実現していません。
· Robert Kiyosaki（『金持ち父さん 貧乏父さん』の著者）は、3月中旬に予測：差し迫った「歴史上最大のバブル崩壊」の後、金は $35,000 に到達するとしました。
· Nouriel Roubini（「終末博士」）は、2008年の金融危機を予測して「封神」したことで有名です。金に関しても2度、見事な判断があります。2013年6月、金価格が $1,400 前後のとき、彼は「金のバブルが崩れ始めている」と指摘する記事を書き、目標を $1,000 に置きました。2015年末、金価格は $1,050 の安値をつけ、完璧に裏付けました。2023年1月、金価格が $1,900 付近で推移しているとき、彼はロングに転じ、今後5年のうち毎年10％上昇し、目標は $3,000 と予測しました。金価格はその後、はるかにこの数値を超えました。
· Ben McMillan（IDX Advisorsのチーフ投資官）は、直近の相場の中で存在感を示しました。2024年初め、金が $2,000 付近にあったとき、彼は5年以内に $5,000 に到達すると予測しました。当時、市場は「ほぼ狂気」と感じていました。結果、金価格はわずか1年半で到達しました。
· Ray Dalio（ブリッジウォーター・ファンド創業者）は、具体的な価格は出さず、マクロの景気循環という観点から定性的に判断します。2026年1月に金を「第2の通貨」と呼び、投資ポートフォリオで5-15%の配分を提案しました。
待ってください。上に挙げたのは、彼らの「いちばん有名な数回」だけです。私が彼らの完全な記録を引っ張り出して見たら、景色はまったく違っていました。
では「遅行型予測」とは何か？ 市場がすでに強気相場（バブル）に入ってから、彼らがようやく目標価格を引き上げ始めるようなものです。ですが、引き上げ幅は常に実際の上昇幅に追いつきません。弱気相場が来ると、また引き下げ始めますが、いつも引き下げが遅すぎる。
LBMAの28人のアナリストが、最良の例です。毎年1回予測するというのは、本質的には「すでに起きているトレンド」をわずかに外挿しているだけです。2024年の金価格はすでに $2,700 まで上がっていたのに、彼らが2025年の予測の中央値で出したのは $2,735――ほぼ去年の終値をそのまま予測として持ってきたようなものです。結果、2025年の平均は $3,431 で、20%の裏切りです。
ゴールドマンサックスも同じパターンです。2024年末に2025年の見通しとして出したのは $2,700 だけ。その後金価格は $5,000 を突破しました。J.P.モルガンは基準値 $5,055 を出しましたが、金はそれより前に突破しています。
こうした機関がやっていることは、より正確に言えば **「トレンドの確認」**です――すでに起きていることが本当に起きていることを伝える一方で、上昇（あるいは下落）の幅の判断は永遠に控えめです。彼らのシグナルが出るのを待って意思決定するなら、いつも一歩遅れます。
Peter Schiff は十数年前から $5,000 の金を叫んでいました。Jim Rickards はずっと $10,000 を叫んでいます。Kiyosaki は直接 $35,000 と言いました。
彼らの戦略の本質は**毎年上がると言い、上がれば「最初から言っていた」、下がれば「まだ時期じゃない」**ということです。
致命的なのは、こうした予測には時間の粒度がないことです。いつ入って、いつ逃げるべきかを教えてくれません。たとえば2011年にSchiffの言うとおりに全資金を金に突っ込んだとして、今日まで来るには5〜6年の横ばいと損失に耐える必要があります。信仰というものは、あなたが40%損しているときに、止血機能はありません。
この種の人が一番紛らわしいのは、彼らが確かにある重要なタイミングで驚くほど正確な判断をしたからです。そのため市場は彼らに「予言者」のオーラを与えます。ですが、私が彼らの完全な記録を引き出して見たとき、画はそこまで完璧ではありません。
Roubini は2013年に弱気（空売り）で当たり、2023年に強気（買い）に転じても当たりました。2度の転換点を両方つかんでいるのは確かにすごいです。
でも、彼がその間に外したものが何か、あなたは知っていますか？2009年に金価格がちょうど $1,000 を突破したとき、Roubini は公に「今後さらに20〜30%も上がるなんてありえない」と言いました。結果は？金価格は2011年の $1,900 まで上がり、ほぼ90%の上昇です。2009年末、金が $1,200 に到達したとき、彼はまた「泡に見える」「金には本質的価値がない」と言いました。
**2009-2012年の金の大ブル相場の間、Roubini は繰り返し弱気を歌い、完全に見逃していました。**この歴史は誰も話題にしません。皆が覚えているのは、彼が2013年に見事に弱気したことと、2023年に見事に強気に転じたことだけです。
Ben McMillan は2024年初めに「5年以内に $5,000」と予測し、1年半で到達しました。ロジックは「中央銀行の金の購入」という構造的変化に基づいており、確かに当たりました。ですが問題は：**これは金分野で彼が広く記録された唯一の予測だということ。サンプル数は1回だけ。**1回当たったことは、体系的に予測能力があることの証明になるのでしょうか？
Ray Dalio は「いちばん堅実に見える」——価格は予測せず、配分の提案だけをします。ですが、彼のマクロ予測の記録を見ると：1981年、アメリカは大恐慌（大萧条）になると固く信じ、新聞やテレビ、議会の公聴会などあらゆる場で叫びまくった結果、大外れでした。ブリッジウォーターは危うく倒産し、父親から $4,000 を借りて家庭の請求書を払わざるを得ませんでした。2015年に「1937年を再現するべきだ」と言いましたが、起きませんでした。2018年に「2年以内に景気後退」と言いましたが、起きませんでした。2022年10月に「完璧な嵐（パーフェクト・ストーム）」と叫びましたが、その月はちょうど米国株の底でした。
ほぼ2〜3年ごとに金融危機を予測するものの、ほとんどが起きていません。ですが皮肉にも、彼の「価格を予測する必要はなく、5-15%を配分すればいい」という一言だけが、結局いちばん有用な言葉になりました。
レポートには、特に面白い発見が1つあります。
2011年に金価格が天井をつける前、見込み値が $1,923 に達するまでの間、市場の予測値は狂ったように階段状に拡大していきました。年初には皆 $2,000 と予測し、年央には倍になり、天井が近づくと Jim Sinclair が $12,500 と叫び、Rob Kirby が $15,000 と言いました。最も極端な予測は、本当の天井まであと数週間という時点で出ていました。
そして9月に金価格が急落しました。予測者たちの反応は？ まず「健全な修正」だと言い、その後数か月かけて渋々目標価格を20〜30%下方修正し、最後にはタイムテーブルを無期限に延期しました。
2026年3月、金価格は $5,600 の過去最高値から25%下落して $4,200 前後まで落ち込みました――1983年以来最大の週次下落幅です。ほとんどの機関や有名人はどう反応したのでしょう？ 当初の極めて高い目標価格を維持し、さらには急落は「最良の買い場」だと考えたのです。
歴史はそのまま単純に繰り返されはしませんが、筋書きは本当に似ています。
ここまで掘り下げたなら、最新の判断も挙げて、皆さんの参考にします：
· Roubini 以前の目標 $3,000 は達成済みで、今後の強気見通しの方向性は変わらず。核心ロジック：インフレ期待が回帰 + 長期的な構造的上昇
· McMillan は、5年以内に $10,000 に到達すると考え、核心ロジック：中央銀行の金購入 + 米国債の危機 + BRICSの脱ドル化
· Dalio は依然として価格を出さず、5-15%の法定通貨の信用が構造的に低下する点を踏まえ、配分を提案
· Jamie Dimon は、今年中に $10,000 に到達する可能性があると考え、核心ロジック：景気への懸念 + インフレ + 資産バブル
· Peter Schiff は、3年以内に $11,400 に到達すると考え、最近の下落は「不合理」と述べています
· Kiyosaki は $35,000 まで到達できると考え、「史上最大のバブル崩壊」後に実現するとします
· J.P.モルガン は $6,300 に到達すると考え、核心ロジック：大暴落は利益確定（回収）
· ゴールドマンサックス は価格が $5,400 に到達すると考え、核心ロジック：強気相場は終わっていない
· UBS は $6,200 に到達すると考え、そして強気見通しを維持している
見ましたか？ $5,400 から $35,000 まで、最高と最低の差は約7倍です。同じ市場環境、同じデータソースで、世界最上位の頭脳たちが出した答えがこれほどまでに違うのです。
私は全てを整理したうえでの結論：見つかりません。
機関は永遠に追いかけ、大 V は永遠に叫び、封神選手もずっと当たり続けるわけではありません。彼らが当たったのは特定のタイミングであって、外したときは誰も覚えていないだけです。これら3種類の人の予測を重ねても、より正確な答えが得られるどころか、さらに混乱します。なぜなら、彼らは同じタイミングでしばしば互いに矛盾しているからです。
元々私は「いちばん当たる人を見つけて、その通りに進む」ことが道だと思っていました。ところがこの調査を終えて分かったのは、金の予測の領域には、「ずっといちばん当たる人」などそもそも存在せず、「たまたま今回当たった人」しかいないということです。
たった1つの金によって、いわゆる金融の専門家に対する幻想を完全に打ち砕かれた
ALPHA をあなたが掴めるかどうかは、モデルとデータ以外にも、本当に運勢（命格）を見る必要があるのかもしれません。
だから、最後には「富のパスワードを解読しよう」とするよりも、私は結局 Dalio を学ぶことにしました。具体的な価格は予測せず、不確実性を認め、配分（ポートフォリオ）でリスクを管理する。
金は昨年入金されており、今年も入金が継続されます。投資の時間軸は、個人ごとに10年の周期で計算します。
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