ゲートニュースの情報によると、2026年4月、ビットコインは連続5か月の下落の後にいったん下げ止まりの段階的な落ち着きが見られたものの、オンチェーンと資金フローのデータでは需要側の明確な弱さが示されています。CryptoQuantの最新レポートでは、ビットコインの見かけ上の需要がマイナスに転じ、約-6.3万枚となり、市場全体の売り圧は新規の買い注文よりもなお高いままだと指摘しています。
オンチェーンの動向はさらに市場の慎重なムードを強めています。Lookonchainが明らかにしたところでは、大手マイニング企業のRiot Platformsが直近で約500枚のビットコインを売却しており、価値は約3400万ドルです。さらに、資産運用機関のEmpery Digitalは残り1795枚のビットコインをカストディ（保管）アドレスへ移しています。こうした送金が必ずしも直ちに売りと同義ではないにせよ、需要が弱い局面では、市場により潜在的な売り圧のシグナルとして解釈されやすい状況です。
構造的に見ると、保有枚数が1000枚から10000枚の「クジラ」グループは、純買いから純売りへと転じています。データによれば、このグループの保有規模は2024年の高値時の約20万枚から、現在は約18.8万枚まで減少しており、歴史的にも目立つ一連の減持サイクルの一つとなっています。
一方で、米国市場の資金の勢いは依然として不足しています。関連するプレミアム指標は継続的にマイナスのレンジにとどまっており、国内投資家の需要の低迷を反映しています。レポートはまた、個人投資家やその他の参加者による売却規模が、機関投資家による買い集めの力を明確に上回っており、市場の需給関係が引き続き不均衡な状態にあると述べています。
注目すべき点として、機関投資家の買い注文にも集中的な特徴が見られます。ある大手企業が3月の1か月で44,377枚のビットコインを購入し、当該期の上場企業による総購入量の大部分を占めたものの、全体の売り圧を効果的に相殺できていませんでした。
現在の段階では、ビットコインの値動きは価格のテクニカルな構造だけでなく、資金フローの変化に主導される面がより大きいと言えます。もし需要側が回復できなければ、短期的な反発余地は継続的に制限される可能性があり、市場は引き続きデレバレッジ（レバレッジ解消）と再均衡のプロセスの中にあります。
