トークン化された株式の現状観察：TSLが取引の王者となり、週末に流動性が崖のように下落した

著者:ヒチャン

コンパイラ: Deep Tide TechFlow

xStocksはトークン化された株式サービスを提供し、投資家が人気のある米国株（テスラなど）のトークン化されたバージョンをリアルタイムで取引できるようにしています。まだ初期段階にありますが、いくつかの興味深い現象が見られています。

観察1：取引はテスラ（TSLA）に集中しています。

多くの新興市場と同様に、取引活動は少数の株式に急速に集中しています。データによると、取引量は最も知名度が高く、ボラティリティの高い株式に高度に集中しており、テスラが最も顕著な例となっています。

この集中は驚くべきことではありません：流動性はしばしば、小口投資家がすでに期待している資産に蓄積され、初期参加者は通常、新しいインフラをテストするために馴染みのある高ベータ株を使用します。

観測2:週末に流動性が低下した

データによると、週末のオンチェーン株式取引量は平日水準の30%またはそれ以下に減少しています。全天候でシームレスな取引が可能な暗号ネイティブ資産とは異なり、トークン化された株式は依然として従来の市場取引時間の行動慣性を引き継いでいます。ナスダックやニューヨーク証券取引所などの参考市場が休場しているとき、トレーダーは取引を行う意欲が低下するようで、これはアービトラージ、価格ギャップ、オフチェーンでポジションをヘッジできないことへの懸念が原因かもしれません。

観察3：価格はナスダックと一致している

もう一つの重要なシグナルは、上場初期の価格行動から来ています。最初、xStocksトークンの取引価格は、NASDAQの対応する株式を明らかに上回っており、市場の熱意と法定通貨流動性の潜在的な摩擦を反映しています。しかし、時間が経つにつれて、これらのプレミアムは徐々に減少しています。

現在の取引モードでは、トークン価格がテスラの日内価格帯の上限にあり、ナスダックの参考価格と高い一致を示しています。

アービトラージャーはこの価格の規律を維持しているようですが、取引中の高値にはわずかな偏差があり、市場には活発なトレーダーに機会とリスクをもたらす可能性のある非効率的な要因が存在しています。

韓国の投資家にとっての新たな機会?

韓国の投資家は現在、1000億ドル以上の米国株を保有しており、2020年1月以来、取引量は17倍に増加しています。既存の韓国の投資家が米国株を取引するためのインフラには、高額な手数料、長い決済時間、現金化プロセスの遅さなど多くの制限があります。これは、トークン化やオンチェーンのミラー株の機会を生み出しています。オンチェーンの米国株市場をサポートするインフラとプラットフォームが継続的に整備される中、新たな韓国のトレーダー層が暗号市場に参入することは間違いなく大きな機会です。