著者: エリック
コンパイラ: Deep Tide TechFlow
予測市場では、「賭け」という言葉を使う人はほとんど聞かず、その代わりに「取引」という言葉が使われます。
この違いは非常に重要です。
カジノの汚名が取り除かれると、ターゲット市場（TAM、総対象市場）はほぼすべての人々に拡大します：マクロ投資マネージャー、ポケモンカードを開封するプレーヤー、あなたのクラスメートや同僚。
軽度な投機行為は様々な人々の間で主流になっています。オフィスでの3月のマッドネスバスケットボール予想やファンタジーリーグ、ビデオゲームのガチャシステム、手数料ゼロの日中取引や0DTE（ゼロ日付期限）オプション、暗号の永続的契約やミームコインなど。人々は常に「取引」や「資産配分」と呼ぶ限り、または「ギャンブル」とは呼ばない限り、集まってくるのです。@j0hnwangはソフトギャンブルに関する素晴らしい記事を書いており、情報金融（InfoFi）について明示的には言及していませんが、その関連性は明らかです。予測市場はまもなく株式市場と同様に禁忌ではなくなると見なされるでしょう。文化から利益を得る可能性と組み合わせると、@dkpostsが提供した完璧な例：)、予測市場は一般の人々のための入場口となるでしょう。
予測市場とギャンブルの関係を断つ二つの理由
（1）「庄家」に対する恐怖はありません。事実がどうであれ、ユーザーは常に自分に有利であると感じているため、彼らは予測市場の取引をポートフォリオ管理と同じ「普通」の行動と見なしています。
（2）テーマは明確で理解しやすいです。契約は観測可能なデータと実際の出来事に基づいて決済されます：特定の日付の消費者物価指数 (CPI)、ETF承認の締切、選挙の開票、発行ウィンドウなど。情報を収集し、結果をシミュレーションし、タイミングを設定することで利益を得ることができます。これはリスクに対して知恵を適用するものであり、「ギャンブル」の汚名を大幅に和らげます。
予測市場に対する追加の理由を期待する
（1）イベントの価格設定がより直接的で、フィードバックがより迅速です。
デイトレードでは、株式（および商品/外国為替）は通常、世界の出来事の代理を果たします。例えば、戦争が勃発すると、ロッキード・マーチン（Lockheed Martin）とブレント原油価格が上昇します；重要な航路が阻害されると、マースク（Maersk）の株価が上昇します；連邦準備制度が予期せぬ利上げを行うと、ドルが強くなり、金価格が下落します。一方、市場は出来事そのものに直接価格を設定し、原因がより明確で、フィードバックがより迅速です。
（2）予測市場は優れたヘッジツールです
消費者事例：もしあなたが屋外の結婚式を計画していて、雨が降ることで2000ドルのテントをレンタルする必要がある場合、"特定の都市の特定の日に雨が降る"という契約を1株0.20ドルで購入することができます。結果が"はい"であれば、この収益はテントレンタルの大部分のコストを相殺することができます。
機関ケース：成長型テクノロジー企業を中心とした投資ポートフォリオは、予期しないインフレのリスクに直面する可能性があります。彼らは「米国CPI前年同期比成長率≥4.0%（9月）」の契約を1株0.18ドルで購入できます。CPIが≥4.0%に達した場合、ポートフォリオは約3%（約600万ドル）下落する可能性があります。1株の「是」契約は純利益が0.82ドルで、約730万株を購入するのに約130万ドルが必要ですが、イベントが発生すれば約600万ドルの利益を得られます。そうでなければ、プレミアムは保護コストとなります。
（3）市場とメカニズムはシンプルで理解しやすく、金融工学のハードルが低い
予測市場は、最もアクセスしやすい最前線の金融工学の形式かもしれません。例えば：
商品先物：「オレンジジュースの価格は6月にXドルに達しますか？」
クレジットデフォルトスワップ：「アルゼンチンは2026年までにデフォルトするのか？」
金利スワップ：「来年の平均政策金利は4.75%を上回るでしょうか？」
ボラティリティスワップ：「S&P 500の3月のボラティリティは20%を超えるでしょうか？」
トレーダーは、-140から+50や+500から+200のような理解しにくい数字ではなく、単純なパーセンテージで確率の変化をリアルタイムで見ることができます。
株式と同様に、トレーダーは契約が解決される前に自分のポジションを売却することができ、従来のスポーツベッティングの「白か黒か」（0または100）の結果とは異なります。
（4）予測市場は歴史的に重大な出来事の予測において優れたパフォーマンスを示しています
歴史的に見て、予測市場は重大な世界の出来事の予測において重要な参加者であり、例えば2024年のアメリカ大統領選挙の際、Polymarketは東部標準時午前1時30分にトランプの勝率を99%と設定しましたが、フォックスニュースは午前1時47分まで結果を発表せず、他のメディアもさらに長く引き延ばしました。継続的なアービトラージ行為と公正価値から価格を逸脱させる限界コストの上昇は、予測市場の誤差を短期間で修正しやすくしています。
（5）知恵とスキルの関連が高級層の受容を促進する
真実であるかどうかにかかわらず、若者はより賢く見えるか、より賢いと思われることを望んでいます。例えば、私はハーバードの学生を見たことがあります。彼らはDraftKings（低い衝動制御が求められる活動と見なされている）を嘲笑しますが、市場予測のアービトラージやロシアとウクライナの戦争勃発を成功裏に予測したことを誇りに思っています。このスキルと知恵との関連は、高学歴の大学群や投資専門家などの採用を促進しています。
（6）予測市場は徐々に民間企業のトークン化の需要に取って代わるでしょう。
プライベート企業のトークン化は、創業者の抵抗、法的リスク、偽の「ガバナンス」権、流動性不足などの問題があり、実施が難しいですが、予測市場は同様のニーズをより簡単に満たすことができます。
（7）市場はまだ初期段階にあります
私たちは早すぎるタイミングで手を出した、まったく馬鹿げている。Polymarketの総ロック価値（TVL）はわずか1.48億ドル（データ出典：DeFiLlama）で、以前に議論した総市場価値（TAM）や2024年の選挙期間中の約4億ドルのピークTVLと比較すると、まったく小さなものだ。Kalshiは先週、暗号通貨分野に本格的に取り組み始めた。
今後六ヶ月の予測トレンド
今後六ヶ月間、私は以下のトレンドが現れると予想しています：
（1）予測市場データはニュース報道の標準装備となるでしょう。
PolymarketとKalshiの市場予測は、主要なニュースメディアの画面に引き続き登場するでしょう。各記者が予測を行う際、信頼性を保ちたいのであれば、予測市場の確率データを参照する必要があります。
（2）規制の顕著な明確さ = 実行可能な連邦フレームワークの実現を促進する
Polymarketはアメリカ市場への進出を確認し、Kalshiが最近アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）で法的勝利を収めたことは、予測市場がイベント契約の上場と清算、機関資本の誘引などにおいて、より明確な道筋を持つことを意味します。
（3）専門化された資金と取引チームの流入
8桁（千万ドル規模）の純予測市場取引ファンドの立ち上げから（私の理解では、@curiouscamilo がこのプロジェクトを準備中）、主要な取引会社（特に量的機関）が専用の予測市場取引部門を設立するまで（方向性のミニチームであり、市場のマーケットメイキングだけではなく、例えば SIG が Kalshi に提供するサービスのように）。
（4）予測市場データがエンドレベルの標準装備となる
予測市場の確率は、BloombergやRefinitivなどの端末にリアルタイムの相場、履歴、アラート機能、チャート表示、さらにExcel/Pythonおよびニュース編集システムCMSをサポートするネイティブAPIバインディングを含む形で、他の価格データと同様に表示されるでしょう。実際、編集および取引チームは、他のデータストリームと同様にこれらの確率データを扱うことになります。
最も成功する可能性の高い予測市場関連プロジェクト
予測市場に関連するプロジェクトの中で、最も成功する可能性が高いのはどれですか？
(1)リミット選択の過負荷
最も賢い方法は、人工知能（AI）を利用して、毎日ユーザーに3つのカスタマイズされた市場を自動的に推奨することです。これは普遍的に適用される経験則です：ユーザーの入力なしに予測機能を実行できるAI（ユーザーの代わりに直接意思決定を行う）は、成功する可能性が高いです。。
（2）ソーシャルとゲーミフィケーションを重視したプロジェクト
予測市場は本質的に非常にソーシャルで、消費者向けの製品です。したがって、ライブストリーミング、チームやリーグ、フォロートレーディング、クリエイター主導のルーム、四半期ランキング、「クラブ」ウォレットプール、市場に連動したチャット機能、推奨階層、共有可能な取引など、何らかのネイティブなゲーミフィケーションのソーシャルマップ機能を備える必要があります。クリックで自動的に取引を再構築することができます。
私は特に「共有可能な取引注文」の概念が好きです。これはリンクのようなもので、他の人が使用するために具体的な賭け内容を事前に入力できます。あなたは賭け注文を作成できます：どの市場を選ぶか、はい/いいえ、賭け金額、そして「オッズが65%未満の場合のみ賭ける」などの制限を設定できます。 「共有」をクリックするとリンクが生成されます。友達がリンクをクリックすると、アプリが自動的に開き、すべての内容が入力されます。彼らはそれを確認して承認するだけで取引が完了します。想像してみてください：
Spotify のプレイリストのように、クリックすると同じ曲のセットが読み込まれます。
Amazonのショッピングカートのように、友達に送信すると、すべての商品がカートに入っています。
（3）インフラプロジェクト：予測市場の「ツルハシとシャベル」
予測市場の基盤となる構造を利用して、主流のニーズを満たすために配信チャネル、シンプルなユーザーエクスペリエンス（UX）、およびデータ処理能力を提供します。例えば、Kalshiのスタッフ@kxchefsteveは、開発者が関連するラッパーツールを構築することを積極的に奨励しています（「即使用できるコントロールが待機中」）。
（4）市場の断片化問題を解決するプロジェクト
@ryohhnoが指摘したように、市場の断片化の核心問題は構造的な問題です。同じイベントが複数のプラットフォームに存在していますが、共有のIDがないため、流動性とルールは自然に異なるプラットフォームで分裂します。解決策（実施が非常に難しいにもかかわらず）は、イベントのNBBO（全国最良買い売り価格）とルーターを構築し、問題を標準化し、最良の価格と深さに注文をルーティングし、異なる解決条件や担保通貨の差異を補償することです。CUSIP（国際証券識別コード）イベントIDのように、深度を感知したスマート注文ルーターを備え、あらゆるインターフェース（ソーシャルネットワークを含む）から同じ取引を再構築できます。
（5）“マルチバースファイナンス”関連のインフラプロジェクト
今年の初めに、@dave__whiteが「マルチバースファイナンス（Multiverse Finance）」に関する素晴らしい記事を書きました。資産は条件が成立する宇宙に存在し、ユーザーは同じ宇宙内でのみ貸し借りや取引ができます；オラクルが解決されると、残高は基礎世界に戻ります。これに関連する機会は、宇宙の認識をサポートするインフラストラクチャを構築することです：
ERC-20ラッパーと信用ツールで、それらは分割/引き出し操作の価格設定を行います。
借貸層で、‘notFiredUSD’が‘notFiredETH’を安全にサポートできるようにします。なぜなら、もしイベントが「Fired」として解決されれば、両者の価値はゼロになるからです。
市場の潜在能力と勢いは他のサブ業界を超える
予測市場の製品市場適合度（PMF）と成長の勢いが、他のどのサブ業界よりも強いと感じています。ここ数週間のこれらのニュースの見出しを見ればわかります。
「ロビンフッドがカルシと提携して予測市場を立ち上げました。」
「米国商品先物取引委員会(CFTC)は、カルシ選挙契約事件に対する控訴を取り下げ、規制された政治市場への道を開く」
「Polymarketの月間取引量は11億6000万ドルです。」
「ポリマーケットは、CFTCのライセンスを持つQCEXを1億1200万ドルで買収し、米国市場に再参入します。」
「ドナルド・トランプ小がPolymarketに顧問として参加し、同時にKalshiの顧問でもあります。」
私は、予測市場がメモコインの進化版であるという主張には同意しません。私は、それらが株式市場の次の進化であると考えています。この市場の潜在能力は無限であり、私はその見通しに自信を持っています。
7K 人気度
4.7M 人気度
121.4K 人気度
77.8K 人気度
162.9K 人気度
万億ドルの予測市場、なぜ誰もが「すべてを取引したい」と思うのか？
著者: エリック
コンパイラ: Deep Tide TechFlow
予測市場では、「賭け」という言葉を使う人はほとんど聞かず、その代わりに「取引」という言葉が使われます。
この違いは非常に重要です。
カジノの汚名が取り除かれると、ターゲット市場（TAM、総対象市場）はほぼすべての人々に拡大します：マクロ投資マネージャー、ポケモンカードを開封するプレーヤー、あなたのクラスメートや同僚。
軽度な投機行為は様々な人々の間で主流になっています。オフィスでの3月のマッドネスバスケットボール予想やファンタジーリーグ、ビデオゲームのガチャシステム、手数料ゼロの日中取引や0DTE（ゼロ日付期限）オプション、暗号の永続的契約やミームコインなど。人々は常に「取引」や「資産配分」と呼ぶ限り、または「ギャンブル」とは呼ばない限り、集まってくるのです。@j0hnwangはソフトギャンブルに関する素晴らしい記事を書いており、情報金融（InfoFi）について明示的には言及していませんが、その関連性は明らかです。予測市場はまもなく株式市場と同様に禁忌ではなくなると見なされるでしょう。文化から利益を得る可能性と組み合わせると、@dkpostsが提供した完璧な例：)、予測市場は一般の人々のための入場口となるでしょう。
予測市場とギャンブルの関係を断つ二つの理由
（1）「庄家」に対する恐怖はありません。事実がどうであれ、ユーザーは常に自分に有利であると感じているため、彼らは予測市場の取引をポートフォリオ管理と同じ「普通」の行動と見なしています。
（2）テーマは明確で理解しやすいです。契約は観測可能なデータと実際の出来事に基づいて決済されます：特定の日付の消費者物価指数 (CPI)、ETF承認の締切、選挙の開票、発行ウィンドウなど。情報を収集し、結果をシミュレーションし、タイミングを設定することで利益を得ることができます。これはリスクに対して知恵を適用するものであり、「ギャンブル」の汚名を大幅に和らげます。
予測市場に対する追加の理由を期待する
（1）イベントの価格設定がより直接的で、フィードバックがより迅速です。
デイトレードでは、株式（および商品/外国為替）は通常、世界の出来事の代理を果たします。例えば、戦争が勃発すると、ロッキード・マーチン（Lockheed Martin）とブレント原油価格が上昇します；重要な航路が阻害されると、マースク（Maersk）の株価が上昇します；連邦準備制度が予期せぬ利上げを行うと、ドルが強くなり、金価格が下落します。一方、市場は出来事そのものに直接価格を設定し、原因がより明確で、フィードバックがより迅速です。
（2）予測市場は優れたヘッジツールです
消費者事例：もしあなたが屋外の結婚式を計画していて、雨が降ることで2000ドルのテントをレンタルする必要がある場合、"特定の都市の特定の日に雨が降る"という契約を1株0.20ドルで購入することができます。結果が"はい"であれば、この収益はテントレンタルの大部分のコストを相殺することができます。
機関ケース：成長型テクノロジー企業を中心とした投資ポートフォリオは、予期しないインフレのリスクに直面する可能性があります。彼らは「米国CPI前年同期比成長率≥4.0%（9月）」の契約を1株0.18ドルで購入できます。CPIが≥4.0%に達した場合、ポートフォリオは約3%（約600万ドル）下落する可能性があります。1株の「是」契約は純利益が0.82ドルで、約730万株を購入するのに約130万ドルが必要ですが、イベントが発生すれば約600万ドルの利益を得られます。そうでなければ、プレミアムは保護コストとなります。
（3）市場とメカニズムはシンプルで理解しやすく、金融工学のハードルが低い
予測市場は、最もアクセスしやすい最前線の金融工学の形式かもしれません。例えば：
商品先物：「オレンジジュースの価格は6月にXドルに達しますか？」
クレジットデフォルトスワップ：「アルゼンチンは2026年までにデフォルトするのか？」
金利スワップ：「来年の平均政策金利は4.75%を上回るでしょうか？」
ボラティリティスワップ：「S&P 500の3月のボラティリティは20%を超えるでしょうか？」
トレーダーは、-140から+50や+500から+200のような理解しにくい数字ではなく、単純なパーセンテージで確率の変化をリアルタイムで見ることができます。
株式と同様に、トレーダーは契約が解決される前に自分のポジションを売却することができ、従来のスポーツベッティングの「白か黒か」（0または100）の結果とは異なります。
（4）予測市場は歴史的に重大な出来事の予測において優れたパフォーマンスを示しています
歴史的に見て、予測市場は重大な世界の出来事の予測において重要な参加者であり、例えば2024年のアメリカ大統領選挙の際、Polymarketは東部標準時午前1時30分にトランプの勝率を99%と設定しましたが、フォックスニュースは午前1時47分まで結果を発表せず、他のメディアもさらに長く引き延ばしました。継続的なアービトラージ行為と公正価値から価格を逸脱させる限界コストの上昇は、予測市場の誤差を短期間で修正しやすくしています。
（5）知恵とスキルの関連が高級層の受容を促進する
真実であるかどうかにかかわらず、若者はより賢く見えるか、より賢いと思われることを望んでいます。例えば、私はハーバードの学生を見たことがあります。彼らはDraftKings（低い衝動制御が求められる活動と見なされている）を嘲笑しますが、市場予測のアービトラージやロシアとウクライナの戦争勃発を成功裏に予測したことを誇りに思っています。このスキルと知恵との関連は、高学歴の大学群や投資専門家などの採用を促進しています。
（6）予測市場は徐々に民間企業のトークン化の需要に取って代わるでしょう。
プライベート企業のトークン化は、創業者の抵抗、法的リスク、偽の「ガバナンス」権、流動性不足などの問題があり、実施が難しいですが、予測市場は同様のニーズをより簡単に満たすことができます。
（7）市場はまだ初期段階にあります
私たちは早すぎるタイミングで手を出した、まったく馬鹿げている。Polymarketの総ロック価値（TVL）はわずか1.48億ドル（データ出典：DeFiLlama）で、以前に議論した総市場価値（TAM）や2024年の選挙期間中の約4億ドルのピークTVLと比較すると、まったく小さなものだ。Kalshiは先週、暗号通貨分野に本格的に取り組み始めた。
今後六ヶ月の予測トレンド
今後六ヶ月間、私は以下のトレンドが現れると予想しています：
（1）予測市場データはニュース報道の標準装備となるでしょう。
PolymarketとKalshiの市場予測は、主要なニュースメディアの画面に引き続き登場するでしょう。各記者が予測を行う際、信頼性を保ちたいのであれば、予測市場の確率データを参照する必要があります。
（2）規制の顕著な明確さ = 実行可能な連邦フレームワークの実現を促進する
Polymarketはアメリカ市場への進出を確認し、Kalshiが最近アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）で法的勝利を収めたことは、予測市場がイベント契約の上場と清算、機関資本の誘引などにおいて、より明確な道筋を持つことを意味します。
（3）専門化された資金と取引チームの流入
8桁（千万ドル規模）の純予測市場取引ファンドの立ち上げから（私の理解では、@curiouscamilo がこのプロジェクトを準備中）、主要な取引会社（特に量的機関）が専用の予測市場取引部門を設立するまで（方向性のミニチームであり、市場のマーケットメイキングだけではなく、例えば SIG が Kalshi に提供するサービスのように）。
（4）予測市場データがエンドレベルの標準装備となる
予測市場の確率は、BloombergやRefinitivなどの端末にリアルタイムの相場、履歴、アラート機能、チャート表示、さらにExcel/Pythonおよびニュース編集システムCMSをサポートするネイティブAPIバインディングを含む形で、他の価格データと同様に表示されるでしょう。実際、編集および取引チームは、他のデータストリームと同様にこれらの確率データを扱うことになります。
最も成功する可能性の高い予測市場関連プロジェクト
予測市場に関連するプロジェクトの中で、最も成功する可能性が高いのはどれですか？
(1)リミット選択の過負荷
最も賢い方法は、人工知能（AI）を利用して、毎日ユーザーに3つのカスタマイズされた市場を自動的に推奨することです。これは普遍的に適用される経験則です：ユーザーの入力なしに予測機能を実行できるAI（ユーザーの代わりに直接意思決定を行う）は、成功する可能性が高いです。。
（2）ソーシャルとゲーミフィケーションを重視したプロジェクト
予測市場は本質的に非常にソーシャルで、消費者向けの製品です。したがって、ライブストリーミング、チームやリーグ、フォロートレーディング、クリエイター主導のルーム、四半期ランキング、「クラブ」ウォレットプール、市場に連動したチャット機能、推奨階層、共有可能な取引など、何らかのネイティブなゲーミフィケーションのソーシャルマップ機能を備える必要があります。クリックで自動的に取引を再構築することができます。
私は特に「共有可能な取引注文」の概念が好きです。これはリンクのようなもので、他の人が使用するために具体的な賭け内容を事前に入力できます。あなたは賭け注文を作成できます：どの市場を選ぶか、はい/いいえ、賭け金額、そして「オッズが65%未満の場合のみ賭ける」などの制限を設定できます。 「共有」をクリックするとリンクが生成されます。友達がリンクをクリックすると、アプリが自動的に開き、すべての内容が入力されます。彼らはそれを確認して承認するだけで取引が完了します。想像してみてください：
Spotify のプレイリストのように、クリックすると同じ曲のセットが読み込まれます。
Amazonのショッピングカートのように、友達に送信すると、すべての商品がカートに入っています。
（3）インフラプロジェクト：予測市場の「ツルハシとシャベル」
予測市場の基盤となる構造を利用して、主流のニーズを満たすために配信チャネル、シンプルなユーザーエクスペリエンス（UX）、およびデータ処理能力を提供します。例えば、Kalshiのスタッフ@kxchefsteveは、開発者が関連するラッパーツールを構築することを積極的に奨励しています（「即使用できるコントロールが待機中」）。
（4）市場の断片化問題を解決するプロジェクト
@ryohhnoが指摘したように、市場の断片化の核心問題は構造的な問題です。同じイベントが複数のプラットフォームに存在していますが、共有のIDがないため、流動性とルールは自然に異なるプラットフォームで分裂します。解決策（実施が非常に難しいにもかかわらず）は、イベントのNBBO（全国最良買い売り価格）とルーターを構築し、問題を標準化し、最良の価格と深さに注文をルーティングし、異なる解決条件や担保通貨の差異を補償することです。CUSIP（国際証券識別コード）イベントIDのように、深度を感知したスマート注文ルーターを備え、あらゆるインターフェース（ソーシャルネットワークを含む）から同じ取引を再構築できます。
（5）“マルチバースファイナンス”関連のインフラプロジェクト
今年の初めに、@dave__whiteが「マルチバースファイナンス（Multiverse Finance）」に関する素晴らしい記事を書きました。資産は条件が成立する宇宙に存在し、ユーザーは同じ宇宙内でのみ貸し借りや取引ができます；オラクルが解決されると、残高は基礎世界に戻ります。これに関連する機会は、宇宙の認識をサポートするインフラストラクチャを構築することです：
ERC-20ラッパーと信用ツールで、それらは分割/引き出し操作の価格設定を行います。
借貸層で、‘notFiredUSD’が‘notFiredETH’を安全にサポートできるようにします。なぜなら、もしイベントが「Fired」として解決されれば、両者の価値はゼロになるからです。
市場の潜在能力と勢いは他のサブ業界を超える
予測市場の製品市場適合度（PMF）と成長の勢いが、他のどのサブ業界よりも強いと感じています。ここ数週間のこれらのニュースの見出しを見ればわかります。
「ロビンフッドがカルシと提携して予測市場を立ち上げました。」
「米国商品先物取引委員会(CFTC)は、カルシ選挙契約事件に対する控訴を取り下げ、規制された政治市場への道を開く」
「Polymarketの月間取引量は11億6000万ドルです。」
「ポリマーケットは、CFTCのライセンスを持つQCEXを1億1200万ドルで買収し、米国市場に再参入します。」
「ドナルド・トランプ小がPolymarketに顧問として参加し、同時にKalshiの顧問でもあります。」
私は、予測市場がメモコインの進化版であるという主張には同意しません。私は、それらが株式市場の次の進化であると考えています。この市場の潜在能力は無限であり、私はその見通しに自信を持っています。