リップルとサークルのアプリケーションは、米国のナショナル・トラスト銀行のチャーターに対して、大胆な業界の動きとしてではなく、迫り来る規制に対する計算された防御的な方針としてとらえられている。
CryptoNewsのインタビューで、Foresight Venturesの北米責任者であるアリス・リーは、この動きが基本的にGENIUS法の圧力が高まる中で、運営を将来に備えさせることに関するものであると説明しています。この法律は、アメリカにおけるステーブルコインの監視を再構築する画期的な法案です。
今週、アメリカの暗号規制において歴史的な動きがあり、GENIUS法案（正式名称：米国ステーブルコイン法のガイダンスと国家革新の確立）が議会の両院を通過しました。
「GENIUS法は、スケールを目指す発行者は銀行レベルの規制基準を満たさなければならないことを明確にしています」と、彼の投資の焦点がステーブルコインのインフラ、決済レール、Web3アプリケーションに広がっている李氏は述べました。
「銀行のチャーターを申請することは承認を保証するものではありませんが、規制当局やパートナーに対して長期的なコンプライアンスの意図を示します。」
###ステーブルコインの淘汰：機関投資家の統合 vs. DeFiの独立
Liは、安定コインセクターが今後12〜18ヶ月の間に2つのキャンプに分かれると予想しています。1つは、完全なライセンスと銀行統合を追求する機関に焦点を当てたプレイヤー、もう1つは、ニッチなユースケースをターゲットにしたDeFiネイティブまたはオフショア発行者です。
米国の規制の明確化が進むにつれて、銀行や従来の金融インフラは、イデオロギー的な alignment からではなく、ユーザーの需要に応じて、より迅速で安価なプログラム可能な金融商品を統合するよう、圧力が高まるでしょう。
###ライセンスは新しい堀であり、新しい障壁です
ステーブルコイン市場が成熟するにつれて、Liは、米国の銀行ライセンスを取得する能力が急速にこの分野の決定的な利点となり、投資家にとっての運用フィルターになりつつあると述べています。
「私たちはもはやインフラスタートアップを技術的な洗練さだけで評価していません。規制への準備とライセンスを持つ発行者との統合能力が今や重要です」と彼女は述べています。
リップルとサークルが完全な米国銀行になる道は、直接的なUSDステーブルコインの競争を排除するかもしれませんが、リーは特定の技術にとって肥沃な土壌があると見ています。これには、オンチェーンコンプライアンスツール、リアルタイムリスクモニタリングシステム、トークン化ミドルウェア、法定通貨と暗号通貨のブリッジインフラが含まれます。進化する規制されたスタックに接続できるスタートアップは、正面から競争するのではなく、良いポジションにいるでしょう。
それでも、ライセンスにはコストがかかります。「ライセンスは防壁であり制約でもある」と李は説明しました。
「米国の支配にとって、彼らは交渉の余地がない。機動性は減少するが、大規模な採用には規制の整合性が必要だ。」新規参入者にとって、流通が重要だが、規制の資格がなければ主要なパートナーは関与しないだろう。
###グローバルな乖離とハイブリッドモデルの台頭
米国の銀行チャーターは、国内および機関投資家との長期的な優位性を提供する可能性がありますが、Liはグローバルなステーブルコイン競争は多様なペースで続くと考えています。テザーのようなオフショアプレーヤーは、柔軟性とコンプライアンス要件の少なさから、DeFiや国境を越えたユースケースで引き続き支配的であるでしょう。
「短期的には、テザーや同様の発行者はDeFiにおける支配力を失うことはない」と彼女は言った。「しかし、規制されたプレイヤーがフィンテックアプリや銀行スタックに統合されるにつれて、彼らは徐々により多くの機関投資家や小売の資金を吸収するだろう—特に財務およびオン/オフランプアプリケーションにおいて。」
国際的な管轄権はすでに反応しています。「UAE、シンガポール、香港は発行者を引き付けるために、より緩やかな枠組みを積極的に提供しています」と李は述べました。
逆説的に、GENIUS法の下で規制されている発行者は、米国の監視が国境を越えた取引に正当性を与えるため、これらの新興ハブに統合するのがより簡単になるかもしれません。
Liは、既に注目を集めている実物資産(RWA)のトークン化が、従来の金融と暗号通貨の間の架け橋となる可能性があると結論付けています。
「ロビンフッドが株式を民主化したように、ハイブリッドモデルはコンプライアンスを重視し、ユーザー中心の金融商品を推進するだろう」と彼女は言った。GENIUS法案は、革新を殺すのではなく、銀行と暗号通貨のコラボレーションを加速させ、金融システムの根本を再構築するかもしれない。
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「GENIUS法は、スケールを目指す発行者は銀行レベルの規制基準を満たさなければならないことを明確にしています」と、彼の投資の焦点がステーブルコインのインフラ、決済レール、Web3アプリケーションに広がっている李氏は述べました。
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米国の規制の明確化が進むにつれて、銀行や従来の金融インフラは、イデオロギー的な alignment からではなく、ユーザーの需要に応じて、より迅速で安価なプログラム可能な金融商品を統合するよう、圧力が高まるでしょう。
###ライセンスは新しい堀であり、新しい障壁です
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「短期的には、テザーや同様の発行者はDeFiにおける支配力を失うことはない」と彼女は言った。「しかし、規制されたプレイヤーがフィンテックアプリや銀行スタックに統合されるにつれて、彼らは徐々により多くの機関投資家や小売の資金を吸収するだろう—特に財務およびオン/オフランプアプリケーションにおいて。」
国際的な管轄権はすでに反応しています。「UAE、シンガポール、香港は発行者を引き付けるために、より緩やかな枠組みを積極的に提供しています」と李は述べました。
逆説的に、GENIUS法の下で規制されている発行者は、米国の監視が国境を越えた取引に正当性を与えるため、これらの新興ハブに統合するのがより簡単になるかもしれません。
Liは、既に注目を集めている実物資産(RWA)のトークン化が、従来の金融と暗号通貨の間の架け橋となる可能性があると結論付けています。
「ロビンフッドが株式を民主化したように、ハイブリッドモデルはコンプライアンスを重視し、ユーザー中心の金融商品を推進するだろう」と彼女は言った。GENIUS法案は、革新を殺すのではなく、銀行と暗号通貨のコラボレーションを加速させ、金融システムの根本を再構築するかもしれない。
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