ワイオミングに本拠地を移し、100億ドル規模のIPOを目指し、KrakenはCircleの後を継ぐことができるのか？

オリジナル | Oデイリーデイリー (@OdailyChina)

著者 | ジングルベル(@XiaMiPP**)*

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Circleが上場すると、すべてが加速し始めました。

6月5日、CircleがNYSEに初上場しました。わずか3週間足らずで株価が10倍近く急騰し、これは暗号通貨業界において過去5年間で最も象徴的な出来事と言えるでしょう。資本がついに「暗号通貨」の金融的属性を再認識しました。特に、規制対応を行い、成長ロジックを明確に説明できる企業に対してです。

実際、今年3月、Krakenはすでに上場計画を公表していましたが、Circleが成功裏に上場した後、すべてが再び市場の注目を集めました。

最近、2011年に設立され、本社がサンフランシスコにある暗号通貨取引所は、本社を公式にワイオミング州シャイアンに移転することを発表しました。その理由は、同州のデジタル資産ポリシーの明確さと包括性がKrakenが一般市場向けの規制遵守と戦略的位置付けを構築するのに有利だからです。

これは地理的な移行にとどまらず、Kraken が「分散型ナラティブの参加者」から「制度金融システムの構築者」への転換を象徴しています。

ワイオミング州：後退ではなく、戦略的な移住

今回の本社移転は、旧金山の監督圧力から逃れるための受動的な選択ではなく、熟考された戦略的配置です。

Krakenは、ワイオミング州への本社移転を強調し、その理由は、同州が長年にわたり暗号通貨規制の面で優位に立っているからです。ワイオミングには監督された環境で暗号プロジェクトの製品テストを許可する監視の砂場があり、安定した通貨やDAOの法的実体化などの制度革新を積極的に推進し、業界全体に先端技術と法秩序との両立を提供する実験の場を提供しています。

実際には、Kraken とワイオミング州との間でのやり取りはすでに始まっています。彼らはワイオミング大学に 30 万ドルを寄付し、ブロックチェーン教育に充てられるだけでなく、地元のブロックチェーンカンファレンスの開催にも参加しています。さらに重要なのは、同州が2025年8月に政府から発行される公式のステーブルコインWYSTを発売する計画であり、デジタル資産を地元の金融戦略に組み込むことです。

重要なIPO前の期間にここに本社を置くことは、複雑な規制環境に直面しているクラーケンのプレデプロイメントです。

勢いを増す:堅調なバランスシート

Kraken の業績はおそらく「爆発的」ではないかもしれませんが、十分に安定しています。

2024年、企業の年間売上高は15億ドルに達し、前年比128%増加しました。純利益は3.8億ドルに達しました。プラットフォームの総資産規模は428億ドルに達し、活発な口座数は250万で、年間取引高は6650億ドルに達し、総合的な運営は安定しています。

一方で、Krakenの「準備証明」は市場の信頼を高めるツールとなっています。 5月、Krakenが公表した最新データによると、BTCの準備率は114.9％であり、ユーザーの資産要求を十分にカバーし、安全マージンも確保しています。 透明性への期待に応えるため、Krakenは準備金の監査頻度を四半期ごとに引き上げることを約束し、徐々にさまざまな資産カテゴリを監査対象に含め、監査範囲を拡大します。 さらに、KrakenはFTXの債権者に対して資金分配を開始し、プラットフォームが遺産リスクを処理する能力が向上していることを示しています。

すべてのこれらの措置は、KrakenがIPO前に市場に伝えたい3つの重要なシグナルです：安定した運営、透明なリスク管理、明確なコンプライアンス経路。

監督ゲーム：政治とポリシーパスの配置

値するのは、Kraken と SEC の間の複雑な相互作用です。

以前、米国証券取引委員会（SEC）はKrakenを提訴し、担保商品が登録されていない証券発行として非難しました。 2025年、SECは訴訟を取り下げることに同意し、Krakenに違法行為を認めることや罰金を科すことは要求しませんでしたが、裁判所はまだKrakenの「SECは暗号通貨を監督する権限を持っていない」という法的立場を完全に受け入れていません。

それでも、政治的な状況の変化はKrakenに別の道を開かせました。

特朗プが当選した後、Krakenの最高法務責任者であるMarco Santoriが辞任し、新しいCFTC委員長候補リストにも名前が挙がった。同時に、Krakenは共和党のバックグラウンドを持つワシントンの政策専門家を公開募集し、大統領就任基金に100万ドルを寄付し、Coinbaseと並んで政治的な寄付リストに載った。

Krakenは明らかに認識しています：現在の段階では、政治的リソースと規制遵守能力が暗号取引所の中核競争力を再定義しています。

そして、Circleの成功は1つのことを証明しています：適切な政治的潮流の中で、米国株は暗号通貨の物語を再び受け入れることができます。

IPO：融資の窓だけでなく、戦いの象徴でもある

Kraken の上場予定は2026年第1四半期であり、彼らはその前に20億から100億ドルの資金調達を完了する予定で、すでにゴールドマン・サックス、JPモルガンなどのウォール街の投資銀行と初期接触を行っています。

価値あるのは、この資金が日常業務の維持ではなく、事業拡大のために使用されるということです。資金調達に頼らず、自ら攻撃的に行動するストーリーこそ、資本市場が最も望むバージョンです。

Krakenは、「インフラ」ラベルを中心に展開しています： Kraken Primeのローンチから、Coinbase PrimeおよびFalconXに対するベンチマーク。 欧州のデジタル銀行であるBunqと提携し、リテール暗号金融サービスを拡大する。 その後、戦略的保有を通じて、ジャノーバーを誓約業務制度に組み入れ、相乗的に金融領域を拡大します。

このほか、彼らは最近、NinjaTrader の150億ドルの買収を完了し、米国のユーザーに伝統的な金融派生商品サービスを提供し始めました。これは、暗号企業とTradFi企業の間で最大規模の買収の1つです。

ヨーロッパでは、Kraken はキプロスのライセンスを取得した規制機関を買収することにより、欧州連合金融商品市場指令（MiFID）ライセンスを取得し、公式にコンプライアンスデリバティブビジネスを開始しました。イギリスも EMI 支払い許可を取得し、永続契約とレバレッジETF製品のグローバル展開をサポートしています。

さらに、株式トークン化も製品ロードマップに含まれています。 Apple、Tesla、NVIDIAなどの対象は、Krakenプラットフォームを介してトークンとしてリリースされ、取引時間帯の制限を取り除き、“常に24時間365日”取引可能になります。

彼らは、IPO が単なるストーリーを売るだけでなく、製品ラインをより「インフラ」企業らしく磨く必要があることを知っています。

この過程で、Krakenはより深いブランド変革を遂げようとしています：「取引プラットフォーム」から「マルチファイナンスサービスネットワーク」への進化。

エピローグ: システムの反逆者から競争者へ

発展初期には、Kraken は伝統的な金融との接点を控えめにしていました。しかし、今ではウォール街に IPO 意向を示し、政治や法律、人治体制にも embrace しています。

これは初心を裏切るのではなく、自発的な成長です。制度の恩恵は、次の暗号通貨の物語の主導権を再構築しており、Krakenは風が吹き始める前に陣形を整えています。

Circleは米国株の暗号ストーリーに最初の火をつけましたが、Krakenはその2番目の火の点火者になりたいのかもしれません。