担保の定義

担保資産とは

担保資産とは、借入や取引の保証として差し入れる資産のことです。これらの資産はプロトコルやプラットフォーム上でロックされ、返済や取引義務の履行を担保します。返済が滞った場合や資産価格が下落し、設定された条件に達した場合、プラットフォームは損失補填のため担保資産を清算します。暗号資産の分野では、BTC、ETH、ステーブルコイン、ステーキング由来資産などが代表的な担保資産です。

担保資産が重要な理由

担保資産は、借入可能額やレバレッジの上限、市場下落時の安全性を決定づけます。担保管理を理解すれば、資本効率を高め、強制清算リスクを抑えられます。

暗号資産市場は変動が大きいため、レバレッジや貸付はしばしば担保資産によって支えられています。担保比率や清算ルールを把握しないと、急激な損失や元本を上回る強制売却に直面するリスクがあります。一方、適切な担保資産やパラメータを選択することで、長期保有資産を売却せずに流動性が得られます。

担保資産の仕組み

担保資産は、担保比率、価格監視、清算プロセスという基本原則に基づいて運用されます。

まず担保資産を選んでロックします。プラットフォームは資産ごとに最大担保比率を設定しており、例えばローン額の150%以上の担保が必要です。「担保比率」は、借入額に対するロック資産価値の割合です。

次にシステムが価格を常時監視し、「ヘルスファクター」という安全指標（値が高いほど安全）を計算します。ヘルスファクターが1付近やそれ以下になるとリスクが高まり、清算される可能性が出てきます。

清算価格に到達すると、プラットフォームは担保資産の一部または全てを自動売却します。清算価格は強制売却を引き起こす閾値です。清算時には多くのプロトコルで5〜15%のペナルティ手数料が発生し、コストやリスクの補填に充てられます。

暗号資産分野における担保資産の主な活用例

暗号資産の担保資産は、貸付、合成資産、レバレッジ・マージン取引、利回り商品、市場形成などに利用されています。

MakerやAaveといったDeFi貸付プロトコルでは、ETH、ステーブルコイン、ステーキングデリバティブが担保資産としてホワイトリスト登録されています。ETHを担保にすることで、ETH価格の変動益を維持しつつステーブルコインを発行したり、USDTを借り入れることが可能です。

合成資産では、担保資産を差し入れることで他資産の価格に連動した資産を発行できます。たとえば、ステーブルコインやETHを担保に合成USDやインデックスをミントする場合があり、価格変動リスクを考慮して担保比率は高く設定されます。

Gateのマージン取引プラットフォームでは、現物資産がマージン（=担保資産）として機能します。例えば、USDTを担保にして2倍レバレッジのBTCポジションを持つ場合、BTCが清算価格付近まで下落するとヘルスファクターが低下し、システムにより強制決済されます。デリバティブ取引ではマージンが担保資産の役割を果たし、不足時にはレバレッジ引き下げや清算が発生します。

利回り獲得や流動性マイニングでは、担保資産を差し入れて借入やマーケットメイクに参加し、利息や取引手数料を得る商品も存在します。これらのポジションも価格変動の影響を受けるため、担保比率や清算ルールの監視が重要です。

担保資産リスクの最小化方法

まず、安定した担保資産を選びましょう。ステーブルコインは変動が小さく短期担保に適しています。ボラティリティの高いトークン（特に時価総額の小さいもの）は高レバレッジ向きではありません。

安全な担保比率を設定し、最低要件ぎりぎりの運用は避けて余裕を持たせましょう。多くのプロトコルは最低担保比率を130〜150%に設定していますが、実運用では180〜250%を目安にすると価格変動にも備えやすくなります。

担保資産や借入先を分散しましょう。全資産を1つのコインやプロトコルにロックせず、ETH、ステーブルコイン、主要なステーキングデリバティブ、複数プラットフォームに分散することで単一障害リスクを抑えられます。

アラートや自動化機能も活用してください。価格が閾値を超えた際の通知や、自動返済・リバランスの設定で、市場変動や非稼働時間中でも対応漏れを防げます。

清算ペナルティや手数料にも注意しましょう。プラットフォームごとに大きく異なるため、年利だけでなく総コストで判断しましょう。

担保資産に関する最新動向・データ

今年は主要プロトコルが高品質資産の担保上限を拡大し、ステーキングデリバティブを担保とする割合が増えています。2025年第3四半期の公開データによれば、マルチチェーン貸付プロトコルのTVL（ロック総額）は数十億ドル規模を維持し、担保関連の活動も安定しています。

過去6か月間、ETH担保ローンの最低担保比率は約150%で推移し、清算ペナルティは5〜15%が標準です。ステーブルコインローンの年利は通常3〜8%で、市場変動時には上昇傾向です。これらのパラメータは借入効率や清算発生リスクに直結します。

2024年と比較して、今年はステーブルコインとステーキングデリバティブのホワイトリスト拡大が加速しました。stETH、rETH、rsETHなどオンチェーン利回りのある資産を担保とするプロトコルが増え、安全性と担保ポジションのカバレッジ向上につながっています。

用語集

• 担保資産：DeFiプロトコル内でユーザーが貸付やデリバティブ取引の保証としてロックするデジタル資産。
• 清算：担保価値がリスク閾値を下回った際、プロトコルがユーザー資産を自動売却して貸し手を保護する仕組み。
• 過剰担保：清算リスクを抑えるため、借入資産価値を上回る額の担保をロックすること。
• 担保比率：差し入れ資産の価値と借入額の比率。最大借入可能額を決める指標。
• オラクル：スマートコントラクトにオフチェーンデータを提供するサービス。担保や借入資産のリアルタイム価格算出に利用されます。

FAQ

ステーキングと担保設定の違いは？

ステーキングと担保設定は、義務履行を保証する異なる方式です。ステーキングはトークンや暗号資産の所有権を債権者に移転して保証する仕組みであり、担保設定は資産の所有権は維持したまま担保権を設定する方法です。簡単に言えば、ステーキングは資産の管理権を手放し、担保設定は管理権を維持します。

暗号資産レンディング中、担保資産は凍結されますか？

暗号資産レンディングプラットフォーム（Gateなど）では、担保資産は通常スマートコントラクトでロックされます。これにより資産の移転や売却はできませんが、所有権はユーザーにあります。ローンを全額返済すれば資産は自動的にロック解除されます。担保価値が清算閾値を下回ると、プラットフォームが自動的に一部資産を売却して債務を精算する場合があります。

担保価値が下落するとどうなりますか？

担保価値が下落すると担保比率が低下し、清算リスクが高まります。多くのプラットフォームでは清算閾値（通常150%程度）が設けられており、これを下回ると資産が強制売却されローン返済に充てられます。回避には、追加担保の差し入れや早期返済による安全マージンの回復が有効です。

担保資産として適したものは？

理想的な担保資産は流動性が高く、価格変動が小さく、市場で広く受け入れられていることが条件です。暗号資産市場ではBTCやETHが主流で、USDTなどのステーブルコインも多用されています。各プラットフォームの基準は異なりますが、Gate等の大手では主要資産を担保として受け入れています。リスクを抑えるため、ボラティリティの低い資産を選びましょう。

ローンの担保にできる資産は？

従来の金融では不動産、車両、宝飾品などが担保となります。暗号資産ではBTC、ETH、USDTといったデジタル資産が主な選択肢です。一部プラットフォームではNFTも担保として利用可能です。Gateなど大手プラットフォームでは、貸付ページで取り扱い資産が明示されています。