:
#加密市场观察 Hari ini interpretasi pasar
Pasar saat ini berada dalam sebuah dualisme yang sangat absurd: di satu sisi, pemerintah Amerika Serikat seperti saringan yang bocor, tidak hanya kunci dompet pribadi yang bisa dicuri oleh anak kontraktor, bahkan fungsi pemerintahan (fungsi pemerintah) hampir tutup karena drama shutdown; di sisi lain, ada pasukan keuangan resmi yang diwakili oleh MicroStrategy dan dana pensiun Amerika Selatan, yang sedang dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya menyisipkan Bitcoin ke dalam kerangka modal global. Singkatnya, kita sedang mengalami sebuah “serah terima kekuasaan dan kepercayaan” secara ganda.
Yang paling menyedihkan adalah kebenaran yang diungkapkan ZachXBT: aset pemerintah senilai 40 juta dolar dicuri, ternyata karena eksekutif kontraktor yang bertanggung jawab atas penyitaan aset tidak mengawasi anaknya dengan baik. Ini bukan hanya celah keamanan, tetapi juga sindiran terbesar terhadap “penyimpanan terpusat”. Ketika Washington masih berdebat keras tentang anggaran, yang menyebabkan probabilitas shutdown pemerintah di Polymarket melonjak hingga 78%, pasar kripto sebenarnya sedang membayar harga untuk sistem yang korup secara sistemik ini. Penjualan Bitcoin akhir-akhir ini, lebih dari sekadar kegagalan lindung nilai, adalah bentuk hedging preventif terhadap kekacauan likuiditas dolar.
Yang menarik, pasar prediksi kini menjadi “mesin kebenaran” yang lebih akurat daripada media arus utama, kecepatan suara uang yang voting dengan kaki jauh lebih cepat daripada siaran berita. Tapi sinyal di baliknya tidak semuanya negatif.
Pertunjukan utama sebenarnya adalah “ilmu alkimia keuangan” MicroStrategy. Model “saham preferen abadi” yang ingin dibuat Michael Saylor, pada dasarnya adalah ingin mengubah tekanan obligasi konversi sebesar 8 miliar dolar menjadi sebuah leverage modal yang hampir permanen. Ini adalah inovasi keuangan yang sangat hardcore, yang berarti Bitcoin di neraca aset perusahaan tidak lagi sekadar “aset spekulatif”, melainkan menjadi fondasi kepercayaan yang bisa terus dilipatgandakan leverage-nya, bahkan tanpa harus mengembalikan pokok pinjaman.
Ditambah lagi, masuknya dana pensiun terbesar kedua di Kolombia mengirimkan sinyal yang jelas: modal lama sudah menyadari kerentanan sistem fiat, mereka lebih memilih menanggung fluktuasi Bitcoin daripada risiko shutdown sistem fiat secara sistemik. Adapun penurunan daya komputasi Foundry USA sebesar 60% akibat badai salju, dan kebangkrutan Entropy yang didukung oleh a16z, lebih terlihat sebagai proses “menghapus yang palsu dan mempertahankan yang asli” di industri ini. Kerentanan dunia fisik (jaringan listrik) dan keluarnya startup dari pasar justru memperlihatkan siapa yang benar-benar menjadi infrastruktur dasar.
Woodie dalam posisi ini menambah posisi Cb dan Circle melawan tren, bertaruh bahwa setelah kekacauan ini, hanya perusahaan kripto yang patuh dan memiliki sistem penting yang akan bertahan.
Pada akhirnya, keputusan suku bunga Federal Reserve minggu ini dan pernyataan Powell memang penting, tetapi itu hanyalah “suara bising” jangka pendek. Alur logika utama adalah: pusat kekuasaan lama (pemerintah dan penyimpanan tradisional) mulai menunjukkan kelelahan, bahkan keamanan dasar pun tidak bisa dijamin; sementara tatanan keuangan digital baru, melalui restrukturisasi utang ala Saylor dan infiltrasi dana pensiun, secara bertahap menggantikan dunia lama. Jangan takut terhadap risiko shutdown jangka pendek, para investor hardcore sebenarnya sedang mengawasi para “aktor besar” yang sedang merombak aturan.
Pasar saat ini berada dalam sebuah dualisme yang sangat absurd: di satu sisi, pemerintah Amerika Serikat seperti saringan yang bocor, tidak hanya kunci dompet pribadi yang bisa dicuri oleh anak kontraktor, bahkan fungsi pemerintahan (fungsi pemerintah) hampir tutup karena drama shutdown; di sisi lain, ada pasukan keuangan resmi yang diwakili oleh MicroStrategy dan dana pensiun Amerika Selatan, yang sedang dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya menyisipkan Bitcoin ke dalam kerangka modal global. Singkatnya, kita sedang mengalami sebuah “serah terima kekuasaan dan kepercayaan” secara ganda.
Yang paling menyedihkan adalah kebenaran yang diungkapkan ZachXBT: aset pemerintah senilai 40 juta dolar dicuri, ternyata karena eksekutif kontraktor yang bertanggung jawab atas penyitaan aset tidak mengawasi anaknya dengan baik. Ini bukan hanya celah keamanan, tetapi juga sindiran terbesar terhadap “penyimpanan terpusat”. Ketika Washington masih berdebat keras tentang anggaran, yang menyebabkan probabilitas shutdown pemerintah di Polymarket melonjak hingga 78%, pasar kripto sebenarnya sedang membayar harga untuk sistem yang korup secara sistemik ini. Penjualan Bitcoin akhir-akhir ini, lebih dari sekadar kegagalan lindung nilai, adalah bentuk hedging preventif terhadap kekacauan likuiditas dolar.
Yang menarik, pasar prediksi kini menjadi “mesin kebenaran” yang lebih akurat daripada media arus utama, kecepatan suara uang yang voting dengan kaki jauh lebih cepat daripada siaran berita. Tapi sinyal di baliknya tidak semuanya negatif.
Pertunjukan utama sebenarnya adalah “ilmu alkimia keuangan” MicroStrategy. Model “saham preferen abadi” yang ingin dibuat Michael Saylor, pada dasarnya adalah ingin mengubah tekanan obligasi konversi sebesar 8 miliar dolar menjadi sebuah leverage modal yang hampir permanen. Ini adalah inovasi keuangan yang sangat hardcore, yang berarti Bitcoin di neraca aset perusahaan tidak lagi sekadar “aset spekulatif”, melainkan menjadi fondasi kepercayaan yang bisa terus dilipatgandakan leverage-nya, bahkan tanpa harus mengembalikan pokok pinjaman.
Ditambah lagi, masuknya dana pensiun terbesar kedua di Kolombia mengirimkan sinyal yang jelas: modal lama sudah menyadari kerentanan sistem fiat, mereka lebih memilih menanggung fluktuasi Bitcoin daripada risiko shutdown sistem fiat secara sistemik. Adapun penurunan daya komputasi Foundry USA sebesar 60% akibat badai salju, dan kebangkrutan Entropy yang didukung oleh a16z, lebih terlihat sebagai proses “menghapus yang palsu dan mempertahankan yang asli” di industri ini. Kerentanan dunia fisik (jaringan listrik) dan keluarnya startup dari pasar justru memperlihatkan siapa yang benar-benar menjadi infrastruktur dasar.
Woodie dalam posisi ini menambah posisi Cb dan Circle melawan tren, bertaruh bahwa setelah kekacauan ini, hanya perusahaan kripto yang patuh dan memiliki sistem penting yang akan bertahan.
Pada akhirnya, keputusan suku bunga Federal Reserve minggu ini dan pernyataan Powell memang penting, tetapi itu hanyalah “suara bising” jangka pendek. Alur logika utama adalah: pusat kekuasaan lama (pemerintah dan penyimpanan tradisional) mulai menunjukkan kelelahan, bahkan keamanan dasar pun tidak bisa dijamin; sementara tatanan keuangan digital baru, melalui restrukturisasi utang ala Saylor dan infiltrasi dana pensiun, secara bertahap menggantikan dunia lama. Jangan takut terhadap risiko shutdown jangka pendek, para investor hardcore sebenarnya sedang mengawasi para “aktor besar” yang sedang merombak aturan.
