Saya selalu mengikuti laporan penelitian yang diterbitkan oleh beberapa tim Web3 yang paling cerdas. Artikel-artikel mereka memberikan bahan pemikiran, menampilkan sudut pandang yang berbeda, dan membantu Anda lebih yakin dengan pandangan yang Anda yakini.
Artikel penelitian ini berisi pandangan ahli yang dapat membantu Anda memahami berbagai pandangan tentang ranah Web3 dengan lebih baik. Mari kita lihat ringkasan 'Prospek Pasar Kripto Tahun 2025' dari tim Delphi bersama-sama sekarang.
1. Hidup Bitcoin
Tidak lama yang lalu, masih banyak orang yang mengira bahwa Bitcoin senilai $100.000 hanyalah sebuah mimpi siang.
Sekarang, suasana hati telah berubah secara besar-besaran. Nilai pasar Bitcoin sekitar 2 triliun dolar AS, sungguh menakjubkan. Jika Bitcoin adalah perusahaan yang terdaftar, maka ia akan menjadi perusahaan bernilai tertinggi keenam di dunia.
Bitcoin telah menarik perhatian yang besar, namun masih memiliki ruang pertumbuhan yang cukup besar.
Kapitalisasi pasar Bitcoin hanya 11% dari total kapitalisasi pasar tujuh raksasa teknologi AS (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, META, Tesla).
Ini masih kurang dari 3% dari total kapitalisasi pasar saham Amerika, sekitar 1.5% dari total kapitalisasi pasar saham global.
Nilai kapitalisasi pasarnya hanya menyumbang 5% dari total utang publik yang belum dibayar oleh Amerika Serikat, kurang dari 0,7% dari total utang global (utang publik + utang pribadi).
Ukuran pasar dana pasar uang Amerika Serikat tiga kali lipat dari kapitalisasi pasar Bitcoin.
Kapitalisasi pasar Bitcoin hanya sekitar 15% dari total aset cadangan forex global. Misalnya, jika bank sentral di seluruh dunia mengalokasikan ulang 5% dari cadangan emas mereka ke Bitcoin, akan menambah daya beli lebih dari 150 miliar dolar AS - tiga kali lipat dari total arus kas bersih IBIT tahun ini.
Kekayaan bersih rumah tangga mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah, melebihi 160 triliun dolar AS, lebih dari 40 triliun dolar AS sejak puncak sebelum pandemi. Pertumbuhan ini didorong terutama oleh kenaikan harga properti yang terus meningkat dan pasar saham yang berkembang, 80 kali lebih tinggi dari nilai pasar Bitcoin saat ini.
Dalam dunia di mana Federal Reserve dan bank sentral lainnya menyebabkan depresiasi mata uang dalam negeri sebesar 5-7% setiap tahun, investor perlu menetapkan target tingkat pengembalian tahunan sebesar 10-15% untuk mengimbangi kerugian daya beli di masa depan yang disebabkan oleh hal ini.
Jadi Anda mengerti:
Dengan kecepatan depresiasi 5% per tahun, nilai aktual mata uang akan turun setengahnya dalam 14 tahun ke depan.
Dengan menghitung laju depresiasi sebesar 7% per tahun, nilai riil mata uang akan turun setengahnya dalam waktu 10 tahun.
Ini sebabnya Bitcoin dan industri pertumbuhan tinggi lainnya mendapatkan begitu banyak perhatian dan daya tarik.
2. Khilaf Mata Uang Kripto
Meskipun Bitcoin mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarahnya tahun ini, 2024 bukanlah tahun yang sukses bagi sebagian besar altcoin.
ETH tidak mencapai titik tertinggi sejarah.
SOL kembali mencapai rekor tertinggi, tetapi hanya sedikit lebih tinggi dari titik tertinggi sebelumnya dalam beberapa dolar, yang agak tidak signifikan dibandingkan dengan pertumbuhan nilai pasar dan aktivitas jaringan.
ARB tampil kuat pada awal tahun, namun performanya menurun di akhir tahun.
Ada banyak contoh semacam ini. Cukup lihat data 90% koin kripto palsu dalam portofolio investasi Anda, maka semuanya akan jelas.
**Apa alasan spesifiknya?
Alasan pertama adalah dominasi Bitcoin. Dalam aliran ETF dan dorongan yang didukung oleh Trump, Bitcoin telah mengalami tahun yang luar biasa, dengan kenaikan harga lebih dari 130% sejauh ini tahun ini, dan meningkatkan dominasinya ke level tertinggi dalam tiga tahun.
Alasan kedua adalah pasar yang terfragmentasi.
Pemecahan pasar tahun ini adalah fenomena baru di pasar kripto. Siklus pasar sebelumnya cenderung melakukan transaksi secara bersamaan. Ketika BTC naik 1%, ETH biasanya naik 2%, dan mata uang kripto lainnya naik 3%, ada pola yang dapat diprediksi. Namun, siklus ini berbeda.
Ada sebagian kecil mata uang kripto yang tampil sangat baik, tetapi juga ada banyak yang merah.
Gelombang kenaikan Bitcoin yang terus berlanjut tidak menguntungkan semua orang, dan harapan banyak orang terhadap 'Path to Altseason' yang klasik juga tidak terwujud.
Salah satu alasan yang sama pentingnya adalah, Meme Coin (dan Agensi AI baru-baru ini).
Mata uang kripto telah berada di antara 'skema Ponzi murni' dan 'teknologi yang berpotensi mengubah dunia'. Pada tahun 2024, yang pertama mendominasi percakapan.
Siklus super Meme Coin memperkuat gagasan bahwa cryptocurrency hanyalah skema Ponzi raksasa. Orang-orang mulai mempertanyakan apakah fundamental benar-benar penting, apakah cryptocurrency hanyalah "kasino di Mars" – dan kekhawatiran ini sah.
Dalam hal ini, saya ingin mengatakan lebih lanjut.
Ketika Memecoin diberi label kinerja terbaik tahun ini, hanya Meme coin terbesar yang dipertimbangkan - yaitu Meme coin yang telah menciptakan kapitalisasi pasar signifikan dan membangun komunitas. Orang sering mengabaikan fakta bahwa 95% dari Meme coin yang diterbitkan gagal menjaga nilainya, tetapi orang 'bersedia percaya'.
Dengan keyakinan seperti ini, banyak orang yang sebelumnya berinvestasi di koin-koin kripto sekarang beralih ke membeli Meme coin - beberapa orang berhasil, tetapi sebagian besar gagal. Sehingga aliran modal utamanya terbagi antara Bitcoin (modal institusi) dan Meme coin (resiko tinggi), mendorong sebagian besar koin-koin kripto lainnya ke pinggiran.
Delphi percaya bahwa pada tahun 2025 akan ada pergeseran teknologi menuju 'mengubah dunia'.
Bagi saya pribadi, saya tidak terlalu optimis. Pada tahun 2024, muncul banyak KOL utama yang mengikuti Meme coin. Misalnya, saya membuat folder Telegram, di dalamnya ada beberapa saluran bernilai nyata, sangat sulit untuk menemukan saluran yang bukan berpusat pada "ape calls". Ini adalah permainan perhatian, narasi yang sangat dibahas akan sangat memengaruhi tren pasar.
3. Apa yang akan terjadi selanjutnya?
(1) Pertumbuhan Stablecoin dan Ekspansi Kredit
Salah satu hambatan utama yang dihadapi oleh pasar adalah kelebihan pasokan token. Pasar menghadapi banyak aset baru dari investasi swasta dan penawaran token publik. Misalnya, hanya pada tahun 2024 saja, lebih dari 4 juta token diterbitkan di pump.fun Solana. Sementara itu, nilai total pasar cryptocurrency hanya tumbuh 3 kali lipat sejak siklus sebelumnya, dibandingkan dengan pertumbuhan 18 kali lipat pada tahun 2017 dan 10 kali lipat pada tahun 2020.
Elemen yang hilang - pertumbuhan stablecoin dan ekspansi kredit - mulai muncul kembali. Tingkat suku bunga yang lebih rendah dan pengaturan yang lebih ramah diharapkan akan merangsang perilaku spekulatif, mengatasi ketidakseimbangan ini. Dengan kembalinya daya tarik stablecoin, peran dasar perdagangan dan agunan mereka akan sangat penting untuk pemulihan pasar.
（2）aliran modal institusi
Hingga tahun lalu, sikap modal institusi terhadap keterlibatan dalam mata uang kripto masih sangat ragu-ragu karena ketidakpastian regulasi. Namun, dengan disetujuinya ETF Bitcoin spot oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS, meskipun enggan, situasi ini mulai berubah, membuka jalan bagi investasi institusi di masa depan.
Para investor institusional ini akan mencari peluang investasi yang mereka kenal. Meskipun beberapa investor mungkin terlibat dalam koin Meme, namun mereka lebih tertarik pada aset seperti ETH/SOL, DeFi, atau infrastruktur di bidang tersebut.
Delphi memperkirakan bahwa dalam setahun ke depan akan terjadi fenomena 'kenaikan harga menyeluruh' seperti beberapa siklus sebelumnya. Kali ini, proyek-proyek yang berdasarkan prinsip-prinsip dasar atau tujuan inti akan kembali mendapat perhatian, termasuk aset-aset seperti OG DeFi, yang memiliki sejarah kinerja yang baik dan telah diuji dalam pertempuran sebenarnya. Mereka juga bisa menjadi aset infrastruktur seperti yang kita lihat sebelumnya dengan transaksi L1. Kemungkinan lainnya termasuk RWAs (aset dunia nyata) atau bidang baru seperti kecerdasan buatan atau DePIN.
Tidak setiap cryptocurrency akan naik tiga digit seperti sebelumnya, tetapi Meme coin akan tetap ada. Ini mungkin menandakan awal yang baru dan kenaikan cryptocurrency yang luas.
Catatan: Umumnya, sebagian besar pedagang institusi bergantung secara serius pada lindung nilai opsi. Oleh karena itu, jika terjadi 'naik semua', aset yang kemungkinan menarik minat investor adalah aset yang memiliki opsi, yang dapat diperdagangkan terutama di Deribit atau Aevo.
**（3）Keunggulan Solana
Solana menunjukkan ketahanan ekosistem blockchain. Setelah mengalami penurunan tajam 96% selama kejatuhan FTX, Solana bangkit dengan luar biasa pada tahun 2024.
Highlight utama termasuk:
Tren Pengembang: Hackathon dan airdrop Solana (seperti airdrop Jito) telah membangkitkan antusiasme partisipasi pengembang dan pengguna, menciptakan siklus adopsi inovatif yang positif.
Posisi Pemimpin Pasar: Dari Meme coin hingga aplikasi kecerdasan buatan, Solana mendominasi tren 2024. Yang perlu diperhatikan adalah nilai ekonomi nyatanya (REV) - ukuran biaya transaksi dan MEV - lebih dari 200% lebih tinggi dari Ethereum.
Prospek Masa Depan: Solana berpotensi menantang dominasi Ethereum dalam hal skalabilitas dan pengalaman pengguna. Pengalaman pengguna yang mulus dan ekosistem terpusat menawarkan keunggulan yang lebih signifikan daripada solusi L2 yang terdesentralisasi.
4. Pemikiran Terakhir
Bagi banyak orang, situasi pasar saat ini mungkin mengingatkan pada tahun 2017-2018, ketika Bitcoin mencapai puncak $20,000 sebelum tahun baru dan mulai turun tidak lama setelah tahun 2018 dimulai. Namun, menurut saya, membandingkan pasar kripto tahun 2018 dengan pasar pada tahun 2025 tidaklah relevan. Ini adalah dua lingkungan yang sepenuhnya berbeda.
Yang penting adalah menyadari bahwa pasar kripto yang luas jauh melampaui rentang waktu CT dan X. Orang di luar platform-platform ini memiliki pandangan pasar yang sangat berbeda.
Pada tahun 2025, saya memperkirakan pasar kripto akan terbagi menjadi dua bidang vertikal utama:
Penduduk Asli Web3: Merujuk pada para pedagang yang sangat terakar dalam pasar kripto. Mereka memiliki pemahaman yang sangat mendalam tentang fitur unik Bitcoin, dan bersedia terlibat dalam perdagangan berisiko tinggi, termasuk koin Meme, agen kecerdasan buatan, dan penjualan pra-lelang - semua ini mengingatkan pada masa lalu yang liar.
Investor Biasa: Metode manajemen risiko investor institusi dan individu biasanya berbeda, mereka biasanya mengikuti strategi investasi dan perdagangan yang lebih mendasar - menganggap mata uang kripto sebagai alternatif pasar saham.
Bidang vertikal mana yang akan terpinggirkan? Adalah protokol DeFi, RWA, dan DePIN tahap awal yang tidak dapat memastikan mempertahankan posisi unggul di pasar sub-sektor atau setidaknya di atas rantai. Ini hanya pendapat saya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
2025年pasar kripto展望亮点总结
Saya selalu mengikuti laporan penelitian yang diterbitkan oleh beberapa tim Web3 yang paling cerdas. Artikel-artikel mereka memberikan bahan pemikiran, menampilkan sudut pandang yang berbeda, dan membantu Anda lebih yakin dengan pandangan yang Anda yakini.
Artikel penelitian ini berisi pandangan ahli yang dapat membantu Anda memahami berbagai pandangan tentang ranah Web3 dengan lebih baik. Mari kita lihat ringkasan 'Prospek Pasar Kripto Tahun 2025' dari tim Delphi bersama-sama sekarang.
1. Hidup Bitcoin
Tidak lama yang lalu, masih banyak orang yang mengira bahwa Bitcoin senilai $100.000 hanyalah sebuah mimpi siang.
Sekarang, suasana hati telah berubah secara besar-besaran. Nilai pasar Bitcoin sekitar 2 triliun dolar AS, sungguh menakjubkan. Jika Bitcoin adalah perusahaan yang terdaftar, maka ia akan menjadi perusahaan bernilai tertinggi keenam di dunia.
Bitcoin telah menarik perhatian yang besar, namun masih memiliki ruang pertumbuhan yang cukup besar.
Dalam dunia di mana Federal Reserve dan bank sentral lainnya menyebabkan depresiasi mata uang dalam negeri sebesar 5-7% setiap tahun, investor perlu menetapkan target tingkat pengembalian tahunan sebesar 10-15% untuk mengimbangi kerugian daya beli di masa depan yang disebabkan oleh hal ini.
Jadi Anda mengerti:
Ini sebabnya Bitcoin dan industri pertumbuhan tinggi lainnya mendapatkan begitu banyak perhatian dan daya tarik.
2. Khilaf Mata Uang Kripto
Meskipun Bitcoin mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarahnya tahun ini, 2024 bukanlah tahun yang sukses bagi sebagian besar altcoin.
Ada banyak contoh semacam ini. Cukup lihat data 90% koin kripto palsu dalam portofolio investasi Anda, maka semuanya akan jelas.
**Apa alasan spesifiknya?
Alasan pertama adalah dominasi Bitcoin. Dalam aliran ETF dan dorongan yang didukung oleh Trump, Bitcoin telah mengalami tahun yang luar biasa, dengan kenaikan harga lebih dari 130% sejauh ini tahun ini, dan meningkatkan dominasinya ke level tertinggi dalam tiga tahun.
Alasan kedua adalah pasar yang terfragmentasi.
Pemecahan pasar tahun ini adalah fenomena baru di pasar kripto. Siklus pasar sebelumnya cenderung melakukan transaksi secara bersamaan. Ketika BTC naik 1%, ETH biasanya naik 2%, dan mata uang kripto lainnya naik 3%, ada pola yang dapat diprediksi. Namun, siklus ini berbeda.
Ada sebagian kecil mata uang kripto yang tampil sangat baik, tetapi juga ada banyak yang merah.
Gelombang kenaikan Bitcoin yang terus berlanjut tidak menguntungkan semua orang, dan harapan banyak orang terhadap 'Path to Altseason' yang klasik juga tidak terwujud.
Salah satu alasan yang sama pentingnya adalah, Meme Coin (dan Agensi AI baru-baru ini).
Mata uang kripto telah berada di antara 'skema Ponzi murni' dan 'teknologi yang berpotensi mengubah dunia'. Pada tahun 2024, yang pertama mendominasi percakapan.
Siklus super Meme Coin memperkuat gagasan bahwa cryptocurrency hanyalah skema Ponzi raksasa. Orang-orang mulai mempertanyakan apakah fundamental benar-benar penting, apakah cryptocurrency hanyalah "kasino di Mars" – dan kekhawatiran ini sah.
Dalam hal ini, saya ingin mengatakan lebih lanjut.
Ketika Memecoin diberi label kinerja terbaik tahun ini, hanya Meme coin terbesar yang dipertimbangkan - yaitu Meme coin yang telah menciptakan kapitalisasi pasar signifikan dan membangun komunitas. Orang sering mengabaikan fakta bahwa 95% dari Meme coin yang diterbitkan gagal menjaga nilainya, tetapi orang 'bersedia percaya'.
Dengan keyakinan seperti ini, banyak orang yang sebelumnya berinvestasi di koin-koin kripto sekarang beralih ke membeli Meme coin - beberapa orang berhasil, tetapi sebagian besar gagal. Sehingga aliran modal utamanya terbagi antara Bitcoin (modal institusi) dan Meme coin (resiko tinggi), mendorong sebagian besar koin-koin kripto lainnya ke pinggiran.
Delphi percaya bahwa pada tahun 2025 akan ada pergeseran teknologi menuju 'mengubah dunia'.
Bagi saya pribadi, saya tidak terlalu optimis. Pada tahun 2024, muncul banyak KOL utama yang mengikuti Meme coin. Misalnya, saya membuat folder Telegram, di dalamnya ada beberapa saluran bernilai nyata, sangat sulit untuk menemukan saluran yang bukan berpusat pada "ape calls". Ini adalah permainan perhatian, narasi yang sangat dibahas akan sangat memengaruhi tren pasar.
3. Apa yang akan terjadi selanjutnya?
(1) Pertumbuhan Stablecoin dan Ekspansi Kredit
Salah satu hambatan utama yang dihadapi oleh pasar adalah kelebihan pasokan token. Pasar menghadapi banyak aset baru dari investasi swasta dan penawaran token publik. Misalnya, hanya pada tahun 2024 saja, lebih dari 4 juta token diterbitkan di pump.fun Solana. Sementara itu, nilai total pasar cryptocurrency hanya tumbuh 3 kali lipat sejak siklus sebelumnya, dibandingkan dengan pertumbuhan 18 kali lipat pada tahun 2017 dan 10 kali lipat pada tahun 2020.
Elemen yang hilang - pertumbuhan stablecoin dan ekspansi kredit - mulai muncul kembali. Tingkat suku bunga yang lebih rendah dan pengaturan yang lebih ramah diharapkan akan merangsang perilaku spekulatif, mengatasi ketidakseimbangan ini. Dengan kembalinya daya tarik stablecoin, peran dasar perdagangan dan agunan mereka akan sangat penting untuk pemulihan pasar.
（2）aliran modal institusi
Hingga tahun lalu, sikap modal institusi terhadap keterlibatan dalam mata uang kripto masih sangat ragu-ragu karena ketidakpastian regulasi. Namun, dengan disetujuinya ETF Bitcoin spot oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS, meskipun enggan, situasi ini mulai berubah, membuka jalan bagi investasi institusi di masa depan.
Para investor institusional ini akan mencari peluang investasi yang mereka kenal. Meskipun beberapa investor mungkin terlibat dalam koin Meme, namun mereka lebih tertarik pada aset seperti ETH/SOL, DeFi, atau infrastruktur di bidang tersebut.
Delphi memperkirakan bahwa dalam setahun ke depan akan terjadi fenomena 'kenaikan harga menyeluruh' seperti beberapa siklus sebelumnya. Kali ini, proyek-proyek yang berdasarkan prinsip-prinsip dasar atau tujuan inti akan kembali mendapat perhatian, termasuk aset-aset seperti OG DeFi, yang memiliki sejarah kinerja yang baik dan telah diuji dalam pertempuran sebenarnya. Mereka juga bisa menjadi aset infrastruktur seperti yang kita lihat sebelumnya dengan transaksi L1. Kemungkinan lainnya termasuk RWAs (aset dunia nyata) atau bidang baru seperti kecerdasan buatan atau DePIN.
Tidak setiap cryptocurrency akan naik tiga digit seperti sebelumnya, tetapi Meme coin akan tetap ada. Ini mungkin menandakan awal yang baru dan kenaikan cryptocurrency yang luas.
Catatan: Umumnya, sebagian besar pedagang institusi bergantung secara serius pada lindung nilai opsi. Oleh karena itu, jika terjadi 'naik semua', aset yang kemungkinan menarik minat investor adalah aset yang memiliki opsi, yang dapat diperdagangkan terutama di Deribit atau Aevo.
**（3）Keunggulan Solana
Solana menunjukkan ketahanan ekosistem blockchain. Setelah mengalami penurunan tajam 96% selama kejatuhan FTX, Solana bangkit dengan luar biasa pada tahun 2024.
Highlight utama termasuk:
4. Pemikiran Terakhir
Bagi banyak orang, situasi pasar saat ini mungkin mengingatkan pada tahun 2017-2018, ketika Bitcoin mencapai puncak $20,000 sebelum tahun baru dan mulai turun tidak lama setelah tahun 2018 dimulai. Namun, menurut saya, membandingkan pasar kripto tahun 2018 dengan pasar pada tahun 2025 tidaklah relevan. Ini adalah dua lingkungan yang sepenuhnya berbeda.
Yang penting adalah menyadari bahwa pasar kripto yang luas jauh melampaui rentang waktu CT dan X. Orang di luar platform-platform ini memiliki pandangan pasar yang sangat berbeda.
Pada tahun 2025, saya memperkirakan pasar kripto akan terbagi menjadi dua bidang vertikal utama:
Bidang vertikal mana yang akan terpinggirkan? Adalah protokol DeFi, RWA, dan DePIN tahap awal yang tidak dapat memastikan mempertahankan posisi unggul di pasar sub-sektor atau setidaknya di atas rantai. Ini hanya pendapat saya.