Solana vs Ethereum 2026: Perbandingan Data On-Chain dan Perubahan Struktural di Balik Pangsa Pasar DEX

Pada kuartal pertama tahun 2026, Solana menyajikan data berharga sebagai referensi kuartalan di pasar DEX spot on-chain: total transaksi DEX mencapai 284,5 miliar dolar AS, menguasai 41% dari volume perdagangan spot seluruh rantai, angka ini melampaui jumlah transaksi gabungan Ethereum dan ekosistem Layer 2-nya. Dibandingkan kuartal sebelumnya, volume transaksi menurun sebesar 18%, tetapi tren perluasan pangsa pasar tidak mengalami perubahan mendasar akibat penurunan aktivitas pasar secara keseluruhan. Secara umum, pasar mengaitkan penurunan Q1 ini dengan penurunan alami dari hype koin meme, bukan karena kompetitor yang secara efektif mengalihkan lalu lintas. Dalam konteks ini, data lain yang patut diperhatikan adalah aliran dana institusional—produk perdagangan bursa (ETP) yang terkait SOL mencatat masuk bersih sebesar 208 juta dolar AS selama kuartal, sementara produk terkait Ethereum mengalami keluar dana.

Bagaimana evolusi struktur transaksi membentuk dasar likuiditas Solana?

Sekadar melihat perubahan volume total tidak cukup untuk memahami evolusi substantif Solana dalam bidang transaksi on-chain. Indikator yang lebih informatif berasal dari perubahan struktur internal ekosistem transaksi tersebut. Berdasarkan data pasar, sistem Automated Market Maker (AMM) eksklusif di atas blockchain Solana telah meningkat pangsanya menjadi 62% selama kuartal pertama, sedangkan satu tahun sebelumnya hanya 27%. Ekspansi AMM eksklusif ini menunjukkan bahwa Solana sedang membangun jalur berbeda dari model AMM umum—sistem ini bergantung pada manajemen likuiditas aktif dan pembaruan oracle frekuensi tinggi, mampu menawarkan pengalaman eksekusi yang lebih mendekati bursa terpusat dengan spread yang lebih sempit dan kecepatan transaksi yang lebih cepat. Transformasi struktur ini menunjukkan bahwa daya saing Solana di bidang DEX tidak hanya berasal dari keunggulan biaya rendah, tetapi juga dari terbentuknya pasar yang lebih kompleks dan profesional. Proporsi transaksi stablecoin dalam total volume DEX juga meningkat menjadi 17,1%, mencerminkan bahwa struktur aset yang diperdagangkan sedang berkembang dari dominasi pasangan SOL ke kategori aset yang lebih luas.

Apa makna dari volume settlement stablecoin yang menembus 2,1 triliun dolar AS?

Di luar transaksi on-chain, pertumbuhan stablecoin memberikan dukungan baru terhadap narasi pasar Solana. Pada kuartal pertama 2026, total transfer stablecoin di blockchain Solana mencapai 2,1 triliun dolar AS, dengan kenaikan kuartalan dan tahunan sekitar 60%. Volume sebesar ini menunjukkan penetrasi berkelanjutan Solana dalam skenario pembayaran dan settlement menggunakan stablecoin. Pada bulan Februari, volume transaksi stablecoin on-chain mencapai 650 miliar dolar AS, hampir tiga kali lipat dari data bulan sebelumnya. Dari sudut pandang peserta ekosistem, adopsi institusional semakin cepat—penyedia likuiditas kripto B2C2 menempatkan Solana sebagai jaringan utama untuk settlement stablecoin institusional, CEO grup mereka menyatakan bahwa performa jaringan dari segi kecepatan, keandalan, dan skalabilitas menjadi faktor utama pengambilan keputusan ini. Pertumbuhan Solana di bidang stablecoin bukan tanpa alasan—jumlah transfer bulanan fiat stablecoin telah melampaui total Ethereum dan Tron, meskipun total pasokan stablecoin di jaringan ini masih jauh di bawah Ethereum. Perbandingan ini mengungkapkan tren yang lebih penting saat ini: posisi dominan dalam settlement dan posisi dominan dalam pasokan sedang terlepas, dan Solana beralih dari kompetisi di lapisan penyimpanan stablecoin ke kompetisi di lapisan mobilitas yang lebih aktif.

Bagaimana perubahan volume settlement dan biaya on-chain mengungkapkan penyesuaian struktural ekosistem?

Volume transaksi dan pertumbuhan stablecoin harus diverifikasi silang dengan perubahan aktivitas dan struktur biaya on-chain untuk membentuk analisis yang lengkap. Pada kuartal pertama 2026, Solana memproses sekitar 10,1 miliar transaksi non-voting, mencatat rekor kuartalan. Jika volume transaksi total juga dihitung, angka ini mencapai sekitar 25,3 miliar transaksi, dengan jarak sekitar 125 kali lipat dibandingkan Ethereum yang mencatat sekitar 200 juta transaksi selama periode yang sama. Namun, peningkatan aktivitas on-chain ini tidak secara bersamaan meningkatkan biaya jaringan—biaya total jaringan Solana di kuartal pertama turun menjadi 89,9 juta dolar AS, terendah sejak kuartal ketiga 2023, turun 68% secara tahunan. Penurunan biaya ini disebabkan oleh beberapa faktor: pendapatan tip Jito turun 72,3% secara tahunan, biaya prioritas turun 68,8%, menunjukkan bahwa transaksi spekulatif dan aktivitas MEV menurun secara signifikan. Perlu dicatat bahwa biaya jaringan Ethereum L1 selama periode yang sama adalah 82 juta dolar AS, sehingga selisih nilai ekonomi on-chain yang sebenarnya antara keduanya semakin menyempit. Data kontradiktif ini—volume transaksi mencapai rekor tertinggi sementara biaya jaringan menurun secara drastis—mengungkapkan bahwa dalam Q1, Solana mengalami perubahan makroekonomi: aktivitas dasar on-chain tetap tinggi, tetapi biaya berlebih yang didorong spekulasi setelah hype koin meme mengalami koreksi rata-rata yang signifikan.

Sejauh mana pembangunan mesin pertumbuhan yang beragam telah berkembang?

Ketergantungan pada satu skenario transaksi berisiko mengalami fluktuasi siklus. Perubahan lain yang patut diperhatikan di Q1 adalah percepatan diversifikasi sumber pertumbuhan Solana. Dua dimensi pertumbuhan struktural di luar transaksi spot DEX mulai berperan.

Pertama, kecepatan ekspansi aset tokenisasi meningkat secara signifikan. Volume transaksi aset RWA (real-world assets) dan sekuritas tokenisasi di on-chain mencapai 1,3 miliar dolar AS selama kuartal pertama, meningkat 164% secara kuartalan, didorong oleh permintaan terhadap saham tokenisasi dan aset pre-IPO. Ketika infrastruktur on-chain cukup mampu mendukung perputaran aset keuangan yang lebih luas, aset-aset ini mulai bertransaksi dari tahap konsep ke aplikasi nyata.

Kedua, ekosistem DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks) menunjukkan akumulasi pendapatan nyata yang cukup signifikan. Pada Januari 2026, hanya tujuh proyek DePIN terbesar di Solana menghasilkan pendapatan bulanan sebesar 2,6 juta dolar AS, memecahkan rekor sebelumnya. Upaya peningkatan dari Alpenglow ke Firedancer dalam hal produksi dan deployment menunjukkan bahwa arsitektur dasar Solana sedang dipersiapkan untuk mendukung aplikasi yang lebih tinggi frekuensi dan kompleksitas.

Tantangan struktural ekosistem Ethereum L2 memberi Solana narasi alternatif apa?

Dalam kompetisi blockchain saat ini, jalur ekspansi modular Ethereum dan arsitektur performa tinggi terpadu Solana membentuk dua paradigma perkembangan yang berbeda. Kuartal pertama 2026, ekosistem L2 Ethereum menghadapi masalah fragmentasi likuiditas yang menjadi perhatian luas. Berbagai jaringan L2 yang berjalan independen dan sulit saling terhubung menyebabkan likuiditas terpecah di berbagai chain, pengalaman pengguna terpecah-pecah, dan operasi lintas chain yang kompleks bergantung pada jembatan yang rumit. Pada akhir Maret 2026, Ethereum Foundation dan kontributor utama ekosistem mengumumkan inisiatif Ethereum Economic Zone di konferensi EthCC Cannes, bertujuan membangun infrastruktur settlement yang terintegrasi dan mengurangi gesekan lintas chain. Langkah ini secara tidak langsung mengonfirmasi bahwa masalah fragmentasi L2 memiliki dampak struktural yang signifikan.

Sementara itu, arsitektur terpadu yang menawarkan throughput tinggi, komposabilitas atomik, dan pengalaman pengguna yang sederhana menyediakan alternatif yang jelas bagi pengguna dan pengembang yang mencari lingkungan eksekusi yang pasti. Dalam kompetisi blockchain tahap kedua ini, tidak ada jawaban tunggal mengenai keunggulan masing-masing arsitektur, tetapi sinyal dari pengembang menunjukkan bahwa pada kuartal pertama 2026, Solana menarik lebih dari 4.000 pengembang baru, dengan proporsi pengembang meningkat menjadi 23%, sementara proporsi pengembang Ethereum menurun. Perpindahan pengembang ini sering dianggap sebagai indikator awal yang penting untuk perkembangan ekosistem aplikasi on-chain dalam 6 hingga 12 bulan ke depan.

Bagaimana upgrade infrastruktur di masa depan akan mempengaruhi daya saing Solana di tahap berikutnya?

Firedancer 1.0, klien verifikasi yang telah diumumkan masuk tahap produksi pada konferensi Solana Accelerate USA Mei 2026. Peluncuran klien verifikasi independen ini dipandang sebagai langkah kunci dalam diversifikasi infrastruktur Solana—jaringan tidak lagi bergantung secara utama pada satu implementasi klien verifikasi, sehingga risiko kerentanan perangkat lunak atau bottleneck performa yang dapat menyebabkan gangguan jaringan dapat dikurangi. Dari segi performa, Firedancer telah terbukti mampu menangani kapasitas teoritis hingga 1 juta transaksi per detik dalam lingkungan pengujian, mendukung aplikasi dengan frekuensi tinggi dan nilai tinggi. Selain Firedancer, upgrade besar Alpenglow juga sedang dalam perencanaan dan pengembangan. Co-founder Solana di konferensi Consens Miami 2026 menyatakan bahwa upgrade ini diperkirakan akan diluncurkan paling cepat pada kuartal berikutnya, dengan target mempercepat waktu konfirmasi blok menjadi 100–150 milidetik, sebagai fondasi untuk pembayaran, settlement, dan aplikasi keuangan real-time yang lebih luas.

Penutup

Data kuartal pertama 2026 dari Solana menunjukkan gambaran kompleks yang menggabungkan pertumbuhan dan koreksi. Volume transaksi DEX menurun dari puncaknya di kuartal sebelumnya, biaya jaringan secara tahunan menurun secara signifikan, dan jumlah pengembang aktif bulanan berkurang, menandakan bahwa pasar sedang mengalami pendinginan dan koreksi rata-rata terhadap model pertumbuhan berbasis spekulasi. Namun, di balik fluktuasi jangka pendek, terdapat tren yang lebih dalam: pangsa pasar DEX sebesar 41% melampaui Ethereum dan ekosistem Layer 2; volume transfer stablecoin kuartal mencapai 2,1 triliun dolar; pertumbuhan aset tokenisasi sebesar 164% secara kuartalan; dan Firedancer yang memasuki tahap produksi. Indikator-indikator ini menunjukkan bukan narasi pertumbuhan eksponensial jangka pendek, melainkan jalur struktural di mana ekosistem sedang bertransisi dari “perluasan volume transaksi” ke “pendalaman infrastruktur” setelah melewati periode volatilitas tinggi. Jika Solana dipandang sebagai evolusi dari “blockchain throughput tinggi” menjadi “lapisan eksekusi keuangan dan perputaran aset,” data kuartal pertama 2026 mungkin menjadi acuan untuk memahami proses ini.

FAQ

Q: Berapa pangsa pasar volume transaksi spot DEX di Solana pada kuartal pertama 2026?

A: Berdasarkan berbagai sumber data, Solana menguasai 41% dari volume transaksi spot DEX seluruh rantai selama kuartal pertama 2026, dengan total transaksi sekitar 284,5 miliar dolar AS, mengungguli total Ethereum dan ekosistem Layer 2-nya. Pasangan utama SOL tetap dominan, tetapi pangsa AMM eksklusif meningkat, dan transaksi stablecoin (terutama USDPT dan JUPUSD) juga mengalami peningkatan.

Q: Mengapa volume transaksi Solana mencapai rekor tinggi, tetapi biaya jaringan justru menurun secara drastis?

A: Hal ini terutama disebabkan oleh perubahan struktur transaksi. Biaya jaringan di kuartal pertama turun menjadi 8,99 juta dolar AS, turun 68% secara tahunan. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan pendapatan tip Jito sebesar 72,3%, penurunan biaya prioritas sebesar 68,8%, menunjukkan bahwa aktivitas spekulatif dan MEV menurun secara signifikan. Penurunan biaya ini juga sejalan dengan penurunan aktivitas spekulatif di jaringan Ethereum L1, sehingga selisih nilai ekonomi on-chain yang sebenarnya semakin menyempit. Data ini mengungkapkan bahwa meskipun volume transaksi mencapai rekor, biaya jaringan mengalami koreksi besar, menandai perubahan makroekonomi yang dialami Solana di Q1: aktivitas dasar tetap tinggi, tetapi biaya berlebih akibat spekulasi mengalami koreksi rata-rata.

Q: Apa yang dimaksud dengan fragmentasi di ekosistem Ethereum L2?

A: Fragmentasi merujuk pada kondisi di mana berbagai jaringan Layer 2 berjalan secara independen dan sulit saling terhubung, menyebabkan likuiditas, pengguna, dan aplikasi terpecah di berbagai chain. Hal ini mengakibatkan efisiensi modal rendah, kemampuan komposabilitas menurun, dan pengalaman pengguna yang kompleks karena perlu sering melakukan lintas chain melalui jembatan yang rumit. Masalah ini mengurangi kesatuan ekonomi Ethereum secara keseluruhan, dan untuk mengatasinya, Ethereum meluncurkan inisiatif Ethereum Economic Zone.

Q: Apakah data Q1 menunjukkan bahwa Solana sudah bertransformasi dari “blockchain meme” menjadi platform yang lebih matang?

A: Data Q1 menunjukkan bahwa motivasi pertumbuhan Solana semakin beragam, dengan pertumbuhan aset tokenisasi sebesar 164% secara kuartalan dan volume settlement stablecoin yang memecahkan rekor, menandakan bahwa jaringan ini sedang berkembang ke arah ekosistem keuangan dan aplikasi yang lebih lengkap. Namun, penurunan biaya yang signifikan juga menunjukkan bahwa ekosistem masih menghadapi tekanan dari koreksi siklus setelah hype spekulatif, dan keberlanjutan pertumbuhan di masa depan tetap menjadi perhatian.

Q: Apa arti Firedancer 1.0 bagi Solana?

A: Firedancer 1.0 menandai langkah penting dalam diversifikasi dan peningkatan keamanan infrastruktur Solana. Sebagai klien verifikasi independen, ini mengurangi ketergantungan pada satu implementasi, mengurangi risiko kerentanan perangkat lunak dan bottleneck performa. Dalam pengujian, Firedancer mampu menangani hingga 1 juta transaksi per detik secara teoritis, mendukung aplikasi berfrekuensi tinggi dan bernilai tinggi. Selain itu, upgrade Alpenglow yang besar juga sedang direncanakan, dengan target mempercepat konfirmasi blok menjadi 100–150 milidetik, sebagai fondasi untuk pembayaran, settlement, dan aplikasi keuangan real-time yang lebih luas.

Q: Bagaimana perubahan dalam ekosistem pengembang mempengaruhi daya saing blockchain?

A: Pengembang adalah fondasi inovasi ekosistem. Pada kuartal pertama 2026, Solana menarik lebih dari 4.000 pengembang baru, dengan proporsi pengembang meningkat menjadi 23%, sementara Ethereum mengalami penurunan proporsi pengembang. Perpindahan ini sering dianggap sebagai indikator awal yang penting untuk pertumbuhan ekosistem aplikasi on-chain dalam 6–12 bulan ke depan.