Emas: Fluktuasi di level tinggi cenderung menguat, batas 4800 menentukan arah jangka pendek

Tinjauan pasar terkini

Harga emas internasional minggu ini mengalami rebound yang jelas setelah mengalami penurunan mendalam sebelumnya. Hingga 11 April, emas spot berfluktuasi di kisaran 4700-4800 dolar AS, pada 8 April sempat melonjak ke 4850 dolar AS/ons, mencatat titik tertinggi dalam tiga minggu. Pada perdagangan hari 10 April, emas awalnya berfluktuasi sempit di sekitar 4700 dolar AS, kemudian malam hari didorong oleh melemahnya dolar AS untuk melakukan rebound jangka pendek menguji batas 4800 dolar AS, dengan penutupan harian sedikit positif. Volatilitas harga emas tahun ini sangat tajam, pada Januari sempat mendekati puncak 5600 dolar AS, kemudian pada Februari-Maret karena sinyal pengetatan Federal Reserve melebihi ekspektasi, sempat turun menembus 4100 dolar AS, dengan koreksi terbesar lebih dari 18%.

Analisis fundamental

Saat ini, penetapan harga emas berfokus pada tiga variabel utama berikut:

Pertama, konflik geopolitik di Timur Tengah terus memberi dukungan pada harga emas. Sejak AS dan Israel melakukan serangan militer terhadap Iran, lalu lintas di Selat Hormuz terganggu, langsung meningkatkan sentimen safe haven, atribut perlindungan emas kembali menarik perhatian dana, rebound cepat awal April ini pun mendapat manfaat dari hal tersebut. Namun, muncul kabar bahwa AS dan Iran mungkin mencapai kesepakatan gencatan senjata, jika situasi benar-benar mereda, permintaan safe haven akan menurun secara signifikan, memberi tekanan pada harga emas.

Kedua, ekspektasi kebijakan Federal Reserve yang cenderung hawkish adalah faktor utama yang menekan. Pada rapat Federal Reserve bulan Maret, suku bunga acuan dipertahankan di 3,5% hingga 3,75%, ekspektasi penurunan suku bunga tahun ini dari 2-3 kali dikurangi menjadi hanya 1 kali, penundaan hingga setelah September, beberapa pejabat bahkan membahas kemungkinan kenaikan suku bunga lagi. Terpengaruh oleh lonjakan harga minyak yang mendorong inflasi, pasar suku bunga mulai memperhitungkan kenaikan suku bunga, prediksi ini tidak menguntungkan bagi emas.

Ketiga, pembelian emas oleh bank sentral global terus memberikan dukungan jangka menengah-panjang. Bank sentral China hingga akhir Maret memiliki cadangan emas sebesar 74,38 juta ons, meningkat 1,6 juta ons dari bulan sebelumnya, menandai penambahan selama 17 bulan berturut-turut. Goldman Sachs menaikkan target harga emas akhir 2026 menjadi 5400 dolar AS/ons, JPMorgan memberikan target akhir tahun sebesar 6300 dolar AS/ons, menunjukkan optimisme Wall Street terhadap emas dalam jangka menengah-panjang.

Analisis teknikal

Secara struktur teknikal, emas saat ini menghadapi dua posisi kunci: support di bawah di sekitar 4720 dolar AS pada garis 5 hari, dan konvergensi garis 10 dan 20 hari di sekitar 4670 dolar AS, jika ditembus akan kembali ke tren penurunan yang lemah; di atasnya, perhatian tertuju pada batas 4800 dolar AS, jika mampu menembus dengan stabil akan menarik lebih banyak dana bullish masuk, resistance selanjutnya di kisaran 4840-4850 dolar AS dan 4900 dolar AS. Selain itu, setelah perdagangan kembali dimulai pada 13 April, pasar memperkirakan harga akan berfluktuasi di kisaran 4701,55 dolar AS hingga 4821,84 dolar AS, dengan potensi pola pergerakan dua arah.

Perkiraan pergerakan minggu depan

Secara keseluruhan, diperkirakan emas akan cenderung berfluktuasi di level tinggi dalam kisaran yang sulit dipilih arah, dengan pola ketidakpastian. Faktor bullish berasal dari risiko geopolitik di Timur Tengah yang belum terselesaikan secara fundamental, dolar AS yang cenderung lemah, dan data CPI April sebelum rilis yang meningkatkan sentimen safe haven pasar; faktor bearish meliputi ekspektasi gencatan senjata yang mungkin meningkat, tekanan penilaian terhadap emas dari ekspektasi pengetatan Fed, serta tekanan profit taking setelah lonjakan tajam sebelumnya. Perhatikan resistansi di kisaran 4800-4820 dolar AS, dan support di 4720 dolar AS, jika ditembus bisa menguji ke 4670 dolar AS. Mengingat ketidakpastian tinggi terkait situasi AS-Iran, disarankan untuk bersikap wait-and-see, menunggu kejelasan berita sebelum melakukan aksi.

二、Minyak Mentah: Perjudian premi geopolitik, perebutan di batas 100 dolar AS

Tinjauan pasar terkini

Minggu ini pasar minyak mentah mengalami fluktuasi tajam. Sebelumnya, karena konflik di Timur Tengah dan gangguan pengangkutan di Selat Hormuz, WTI sempat melonjak ke atas 117 dolar AS, kemudian tertekan oleh kabar gencatan senjata AS-Iran, pada 8 April anjlok lebih dari 16% dalam satu hari, sempat menyentuh level terendah 91 dolar AS, lalu rebound dan memperbaiki posisi. Hingga penutupan 10 April, kontrak utama WTI berada di 96,57 dolar AS per barel, dan Brent sekitar 95,20 dolar AS per barel. WTI sempat mendekati batas 100 dolar AS, menunjukkan tren rebound di level tinggi.

Analisis fundamental

Faktor utama yang mempengaruhi pasar minyak saat ini sangat terfokus pada situasi di Timur Tengah:

Faktor bullish, jalur pengangkutan di Selat Hormuz belum sepenuhnya pulih, pada Maret, gangguan pasokan minyak global mencapai 7,5 juta barel/hari, diperkirakan puncaknya di April mencapai 9,1 juta barel/hari, sehingga kekurangan pasokan jangka pendek masih ada. OPEC+ terus menjalankan strategi pengelolaan produksi, pada April secara kecil-kecilan menambah produksi 206.000 barel/hari sesuai rencana, namun secara keseluruhan menjaga disiplin pasokan untuk mencegah penurunan harga yang besar. Selain itu, EIA menaikkan proyeksi harga Brent untuk 2026 menjadi 115 dolar AS per barel, dengan puncaknya di kuartal kedua.

Faktor bearish, negosiasi damai AS-Iran di Pakistan berjalan, jika tercapai kesepakatan, pengangkutan di Selat akan pulih secara bertahap, risiko pengurangan premi geopolitik akan cepat menghilang. Sementara itu, cadangan minyak komersial AS terus bertambah, hingga minggu 3 April meningkat 3,1 juta barel menjadi 464,7 juta barel, mendekati level tertinggi tiga tahun, menunjukkan tekanan permintaan jangka pendek. Secara jangka menengah-panjang, OPEC+ berencana meningkatkan produksi secara bertahap mulai Mei, ditambah pemulihan ekonomi global yang lemah, memperkuat ekspektasi kelebihan pasokan di semester kedua.

Analisis teknikal

WTI saat ini berfluktuasi di kisaran 96-100 dolar AS, batas psikologis penting di 100 dolar AS, jika ditembus akan menguji resistance di 102-103 dolar AS; support di sekitar 95 dolar AS, jika ditembus bisa menguji level rendah di 91 dolar AS. Perlu dicatat, terjadi inverted spread yang langka antara WTI dan Brent, mencerminkan perbedaan ekspektasi pasokan dan permintaan di kontrak pengiriman berbeda, juga menunjukkan struktur penetapan harga pasar belum stabil.

Perkiraan pergerakan minggu depan

Diperkirakan, minyak akan melanjutkan fluktuasi lebar dan dipengaruhi berita utama. Variabel utama adalah perkembangan terbaru negosiasi AS-Iran: jika menunjukkan sinyal relaksasi nyata, harga minyak mungkin kembali tertekan, menguji di sekitar 95 dolar AS bahkan lebih rendah; jika negosiasi macet atau konflik meningkat lagi, risiko premi akan kembali, dan harga minyak berpotensi menembus 100-102 dolar AS. Dalam jangka pendek, kemungkinan besar akan berfluktuasi di kisaran 95-100 dolar AS, disarankan untuk memantau dinamika terbaru negosiasi AS-Iran di pertengahan April, dan bersikap wait-and-see sampai situasi menjadi lebih jelas.

Harga emas dan minyak mentah saat ini keduanya dipengaruhi oleh variabel utama geopolitik Timur Tengah, keduanya menunjukkan korelasi tinggi namun juga adanya efek peran timbal balik sementara. Dari sisi emas, perlindungan safe haven didukung, tetapi ekspektasi pengetatan Fed terus menekan, dalam jangka pendek kemungkinan berfluktuasi di kisaran 4700-4820 dolar AS; dari sisi minyak, faktor fundamental pasokan dan permintaan serta premi geopolitik berulang kali berperan, WTI dalam waktu dekat diperkirakan berfluktuasi di kisaran 95-102 dolar AS. Risiko utama keduanya adalah: jika negosiasi gencatan senjata AS-Iran mencapai terobosan nyata, aset safe haven akan tertekan secara bersamaan, dan emas serta minyak bisa mengalami koreksi bersamaan. Disarankan investor untuk memantau perkembangan terbaru negosiasi AS-Iran di pertengahan April dan data penting seperti CPI AS, serta menjaga posisi fleksibel dalam kondisi ketidakpastian tinggi.