Baru saja menemukan sesuatu yang layak dipikirkan oleh siapa saja yang melihat saham berbasis AI menjelang paruh kedua tahun 2026. Pasar jelas telah bergeser sejak Januari, tetapi tesis di balik tiga nama tertentu masih cukup kuat.

Pertama adalah Nvidia. Kebanyakan orang fokus pada GPU mereka — wajar saja, itu adalah standar industri untuk infrastruktur AI. Tapi yang benar-benar membuat mereka tangguh adalah permainan full stack. Mereka memiliki prosesor, jaringan, dan ekosistem besar alat perangkat lunak yang tidak bisa ditandingi pesaing. Ketika perusahaan lain seperti Broadcom merilis chip kustom dengan harga lebih rendah, Nvidia tetap unggul dalam total biaya kepemilikan karena semuanya terintegrasi dengan sangat bersih. Selain itu, solusi kustom tersebut tidak dilengkapi perangkat lunak pra-bangun, sehingga perusahaan harus membangun dari awal. Ini adalah parit yang nyata. Pada Q3, laba bersih yang disesuaikan Nvidia melonjak 60%, dan Wall Street memproyeksikan pertumbuhan tahunan sebesar 67% hingga awal 2027. Dengan 46 kali lipat laba, analis melihat potensi upside yang berarti — target median sekitar $250 per saham pada saat itu.

Meta adalah permainan menarik lainnya di ruang saham berbasis AI. Mereka memiliki keunggulan unik — memiliki empat dari enam platform sosial terbesar berarti mereka penuh dengan data konsumen. Mereka menggunakan data itu untuk melatih model AI yang meningkatkan peringkat konten dan penargetan iklan. Mereka bahkan membangun chip kustom untuk mengurangi ketergantungan pada GPU Nvidia. Zuckerberg telah berbicara tentang bagaimana konten berbasis AI yang lebih baik mendorong keterlibatan yang lebih dalam di Facebook dan Instagram. Pendapatan Q3 mereka tumbuh 20% (kecuali satu kali pajak), dan Wall Street memperkirakan pertumbuhan 21% hingga 2026. Valuasi dengan 29 kali lipat laba terlihat masuk akal untuk investor yang sabar, dengan target analis median menunjukkan upside 29% dari harga saat ini.

Lalu ada Pure Storage. Yang ini mungkin kurang jelas tapi layak diperhatikan. Mereka membuat sistem penyimpanan all-flash dengan perangkat lunak untuk mengelola data perusahaan di berbagai cloud. Teknologi DirectFlash mereka adalah pembeda — menghilangkan banyak ketidakefisienan dengan mengelola memori flash mentah di tingkat array alih-alih perangkat. Mereka mengklaim dua hingga tiga kali lipat kepadatan penyimpanan yang lebih baik dan konsumsi daya 39-54% lebih rendah per terabyte dibandingkan pesaing. Gartner baru-baru ini menempatkan mereka sebagai pemimpin teknologi dalam platform penyimpanan perusahaan. Pasar all-flash diperkirakan tumbuh 16% setiap tahun hingga 2033 seiring pengeluaran infrastruktur AI terus meningkat. Pendapatan Q3 Pure Storage naik 16%, tetapi Wall Street memperkirakan percepatan menjadi 23% per tahun.

Yang menarik dari ketiga saham berbasis AI ini adalah mereka semuanya berada dalam posisi berbeda dalam ledakan infrastruktur AI — satu sebagai tulang punggung (Nvidia), satu sebagai permainan kecerdasan iklan (Meta), dan satu sebagai tulang punggung penyimpanan (Pure Storage). Masing-masing memiliki katalis dan profil pertumbuhan yang cukup berbeda. Jelas pasar telah bergeser sejak target harga Januari tersebut, jadi lakukan riset sendiri tentang valuasi saat ini. Tapi tesis dasar tentang di mana pengeluaran infrastruktur AI mengalir tetap tampak solid bagi saya.