Anda tahu apa yang membedakan investor yang benar-benar sukses dari yang lain? Bukan tingkat kemenangan mereka. Itu adalah taruhan asimetris mereka.

Saya akhir-akhir ini sering memikirkan hal ini. Kebanyakan orang terlalu fokus agar lebih banyak perdagangan yang benar, tetapi orang-orang legendaris di Wall Street menghasilkan kekayaan mereka dengan cara yang berbeda. Paul Tudor Jones terkenal dengan target rasio imbalan terhadap risiko 5 banding 1. Untuk setiap dolar yang dia risikokan, dia ingin mendapatkan lima dolar. Dan inilah intinya - dengan matematika seperti itu, dia hanya perlu benar 20% dari waktu untuk impas. Itulah keindahan dari taruhan asimetris.

Konsepnya sederhana tetapi kuat: Anda mencari situasi di mana potensi keuntungan Anda jauh lebih besar daripada potensi kerugian Anda. Kedengarannya mudah secara teori, tetapi menemukan peluang ini membutuhkan pemikiran yang kontraintuitif dan disiplin risiko yang serius.

Izinkan saya memberi beberapa contoh nyata. David Tepper melihat krisis keuangan 2008 dan membeli saham bank yang sedang bermasalah seperti Bank of America saat hampir tidak ada yang mau menyentuhnya. Dia bertaruh bahwa pemerintah tidak akan membiarkan bank gagal. Pada akhir tahun, Appaloosa Management telah menghasilkan $7 miliar dari satu taruhan asimetris itu - Tepper secara pribadi mendapatkan $4 miliar. Itulah yang terjadi ketika Anda mengidentifikasi taruhan asimetris yang tepat di waktu yang tepat.

Atau lihat investasi malaikat. Kebanyakan startup gagal, tetapi ketika Anda sesekali mendapatkan yang berikut Uber atau Google, pemenang-pemenang itu benar-benar mengalahkan kerugian Anda. Anda tidak membutuhkan tingkat akurasi yang tinggi. Anda hanya membutuhkan beberapa pemenang besar.

Intuisi utama di sini adalah bahwa investasi yang sukses lebih mirip persentase slugging baseball daripada rata-rata batting. Anda menginginkan lebih sedikit pukulan tetapi yang lebih besar.

Filosofi tentang taruhan asimetris ini juga mengubah cara Anda mendekati manajemen risiko. Anda tidak mencoba untuk sempurna. Anda mencoba menemukan situasi di mana pengaturan risiko-imbalan sangat condong ke arah Anda - di mana Anda dapat dengan jelas mendefinisikan kerugian Anda dan potensi keuntungan jauh lebih besar.

Begitu Anda mulai memikirkan pasar dengan cara ini, Anda mulai melihat peluang secara berbeda. Anda berburu ekstrem, untuk situasi di mana sesuatu telah bergerak begitu jauh dalam satu arah sehingga reversion mean menjadi taruhan asimetris yang realistis. Anda mencari tingkat risiko yang terdefinisi di mana Anda dapat menggambar garis di pasir.

Bagian emosional sebenarnya yang paling sulit. Pendekatan ini membutuhkan kesabaran untuk menunggu peluang asimetris yang tepat, disiplin untuk memotong kerugian dengan cepat, dan keyakinan untuk mempertahankan pemenang Anda. Ini jelas bukan untuk semua orang, tetapi inilah cara uang benar-benar dibuat.