Amerika hanya tersisa satu jalan, yaitu mencetak uang!

Emas pasti akan mencapai rekor tertinggi lagi?
Hutang pemerintah AS telah menembus tonggak sejarah 39 triliun dolar, dan terus bertambah dengan kecepatan yang mengagumkan. Menurut analis makro veteran dan manajer dana James Lavish, apapun solusi konflik Iran—baik cepat maupun berkepanjangan—semua akan mengarah pada pelonggaran kuantitatif (QE) dan pencetakan uang yang lebih besar.
“Kami menghadapi masalah yang lebih serius daripada tahun 70-80-an. Saat itu, utang AS hanya sekitar 30% dari PDB, sekarang sudah lebih dari 120%,” kata Lavish dalam wawancara dengan host utama dan editor eksekutif Kitco News, Michelle Makori. “Ini adalah masa yang sangat tidak stabil. Federal Reserve tidak punya pilihan selain meluncurkan QE besar-besaran dan operasi pelurusan.”
Lavish memprediksi: “Jika pasar mengalami penurunan, saya yakin ini akan menjadi peluang langka seumur hidup untuk membeli aset dengan harga murah dan mendapatkan manfaat dari pencetakan uang berikutnya, seperti yang kita lihat pada krisis keuangan 2008 dan pandemi 2020. Ini akan menjadi skenario yang sama, hanya skala yang lebih besar.”
Makori bertanya: “Apakah konflik Iran akan selalu menyebabkan pencetakan uang lebih banyak, apapun penyelesaiannya?”
“Ketika mereka mengaktifkan mesin pencetak uang, emas akan menjadi aset yang pertama melonjak,” jawab Lavish. “Saya yakin dalam satu atau dua tahun ke depan, emas pasti akan mencapai rekor tertinggi lagi. Sebagai aset keras seperti emas, menurut saya, ini sangat penting dalam setiap portofolio investasi.”
Bagaimana akhir dari krisis ekonomi ini? Apa akhir dari depresiasi mata uang? Mengapa emas akan menjadi pilihan utama perlindungan? Mari kita telusuri lebih dalam dilema Federal Reserve dan cara bertahan para investor…
Krisis utang AS: Federal Reserve tanpa jalan keluar
Hutang AS mencapai 39 triliun dolar, menembus tonggak sejarah, dan terus bertambah dengan kecepatan yang mengagumkan. James Lavish, seorang investor makro senior dan manajer dana dengan pengalaman puluhan tahun menavigasi pasar global, mengungkapkan analisisnya yang langsung menyentuh inti masalah: ketidakpastian pasar saat ini belum pernah terjadi sebelumnya.
“Sejujurnya, ini adalah salah satu pasar paling sulit yang pernah saya hadapi dalam karier saya,” kata Lavish. “Saya telah mengalami banyak peristiwa langka seumur hidup: keruntuhan Long Term Capital Management tahun 1998, gelembung teknologi 1999-2000, 9/11 tahun 2001, krisis 2008, lockdown pandemi 2020… tapi kali ini benar-benar berbeda.”
Berbeda dari krisis sebelumnya, aset safe haven tradisional emas sudah naik secara signifikan sebelum konflik meletus, sehingga tidak lagi menjadi tempat perlindungan ideal. “Yang benar-benar membuat khawatir adalah kita mungkin mengulangi stagflasi tahun 70-80-an, tapi dengan situasi yang lebih buruk,” jelas Lavish. “Saat itu, utang pemerintah AS sekitar 30% dari PDB, sekarang lebih dari 120%.”
Ilusi kemandirian energi
Banyak orang percaya bahwa AS saat ini mandiri energi dan tidak akan mengalami lagi kejadian seperti kenaikan harga minyak dan sistem antrian bahan bakar di tahun 70-an. Namun Lavish menunjukkan ini adalah kesalahpahaman: “Meskipun AS memang produsen energi terbesar di dunia, minyak mentah ringan kita tidak bisa sepenuhnya diproses di dalam negeri, dan aktivis lingkungan lama-lama menghambat pembangunan kilang baru. Kita mengekspor dan mengimpor minyak, ini adalah kenyataan yang mengecewakan.”
Kemandirian energi di permukaan tidak mampu mengatasi kekurangan kapasitas pemrosesan, membuat negara tetap rentan dalam konflik energi global.
Dilema Federal Reserve: cetak uang atau runtuh
Lavish cukup optimis tentang prospek ekonomi, dan percaya konflik Iran mungkin akan diselesaikan lebih cepat dari yang diperkirakan pasar, terutama mengingat tekanan dari pemilihan tengah tahun di AS: “Apakah pemerintah ini mau berisiko terjebak konflik berkepanjangan, menghadapi harga energi tinggi, dan membuat oposisi menuduh harga minyak terlalu tinggi? Atau mereka ingin menemukan solusi, dan menjaga pasar saham di dekat rekor tertinggi?”
Namun, apapun penyelesaiannya, Lavish yakin Fed dan Departemen Keuangan tetap menghadapi dilema yang tak terhindarkan: tahun ini, mereka harus melakukan refinancing utang sebesar 9,7 triliun dolar, ditambah pembayaran bunga dan defisit yang menumpuk, totalnya lebih dari 12 triliun dolar yang harus didanai.
“Departemen Keuangan ingin memperpanjang jatuh tempo utang, tapi suku bunga obligasi jangka panjang tinggi. Jika obligasi 10 tahun mendekati 5%, Departemen Keuangan akan menghadapi masalah. Mereka harus mulai melakukan QE dan operasi pelurusan secara serius, membeli obligasi jangka panjang agar suku bunga tetap rendah, dan menghindari lonjakan utang AS dari 40 triliun dolar ke 50-60 triliun dolar secara eksponensial.”
Pencetakan uang: akhir yang tak terelakkan
“Ini adalah inti dari pencetakan uang,” tegas Lavish. “Dalam 6-18 bulan ke depan, apa pun yang terjadi, yang pasti menunggu kita adalah pencetakan uang. Tidak ada pilihan lain, ini adalah kenyataan.”
Ketika Makori bertanya tentang masalah utang, Lavish mengutip kata-kata Ketua Fed Powell: “Pertumbuhan utang kita jauh lebih cepat daripada pertumbuhan ekonomi… Secara jangka panjang, ini tidak berkelanjutan. Tingkat utang sendiri bukanlah masalah, tapi jalurnya tidak berkelanjutan… Jika kita tidak bertindak cepat, hasilnya tidak akan baik.”
Apa arti ‘hasil yang tidak baik’ menurut Powell? Lavish menjelaskan: “Tugas Fed adalah menjaga kepercayaan terhadap dolar. Kenapa? Karena mereka membutuhkan negara-negara lain membeli utang AS. Kenapa? Karena kita harus terus meminjam untuk menjaga permainan ini berjalan.”
Harga aset dan depresiasi mata uang
“Jika dunia kehilangan kepercayaan terhadap utang AS sebagai aset, kita akan kehilangan pembeli. Kita tidak bisa meminjam sebanyak itu, suku bunga pinjaman akan naik, dan kita akan masuk ke dalam spiral utang yang nyata. Secara matematis, saya tidak melihat jalan keluarnya.”
Lavish percaya inilah sebabnya memiliki aset keras sangat penting: “Departemen Keuangan dan Fed tidak akan membiarkan ekonomi masuk ke resesi, defisit membengkak, dan suku bunga jangka panjang melonjak karena inflasi. Mereka harus membeli obligasi tersebut dan menekan suku bunga. Seperti yang sering dikatakan, setiap negara sedang ‘menjadi Jepang’.”
“Semua jalan mengarah ke pencetakan uang lebih banyak, baik konflik Iran diselesaikan cepat maupun lambat. Pada akhirnya, kita harus menciptakan lebih banyak uang, dan akhirnya mata uang akan terus melemah,” katanya.
Kebenaran dan dampak pelonggaran kuantitatif
Lavish menjelaskan secara rinci esensi pelonggaran kuantitatif (QE): “QE adalah pembelian obligasi AS oleh Fed. Mengapa mereka melakukannya? Karena ini menyuntikkan dana yang sebelumnya tidak ada ke pasar.”
“Seperti bermain monopoli,” dia melukiskan secara hidup, “kita semua punya posisi di papan permainan, lalu tiba-tiba bank berkata: ‘Kamu tahu? Kita akan menambah uang tunai di papan ini.’ Mereka yang mendapatkan uang tambahan akan membeli properti di Broadway, Park Avenue, menaikkan harga, membangun hotel… uang di pasar jadi lebih banyak.”
Injeksi uang ini terutama digunakan untuk membeli aset, baik obligasi, saham, emas, maupun properti. “Ini menyebabkan inflasi, dan itu adalah akibat langsung dari pencetakan uang ini. Jika kita lihat ekspansi uang beredar sejak 1971, pertumbuhannya lebih dari 7% setiap tahun secara tahunan. Ekspansi ini adalah penyebab utama kenaikan harga semua aset.”
Masa depan emas
Mengenai prospek emas, Lavish berbeda pendapat dengan analis Bloomberg Mike McGlone. McGlone berpendapat harga logam sudah mencapai puncaknya dan akan mengalami sideways atau penurunan selama bertahun-tahun, sementara Lavish membantah: “Penurunan dari 5600 dolar ke 4000 dolar sudah merupakan koreksi besar. Apakah mungkin kembali ke 5600 dolar dengan cepat? Sangat mungkin, tergantung kecepatan dan skala pencetakan uang kita.”
“Saya yakin emas pasti akan mencapai rekor tertinggi lagi dalam satu atau dua tahun ke depan. Saya tidak akan terkejut jika tahun ini kita kembali menyentuh level 5000 dolar, lalu menuju 5500 dolar.”
Lavish menegaskan bahwa saat Fed mulai mencetak uang, emas akan menjadi aset yang pertama melonjak. Dia memperkirakan prediksi UBS akhir tahun sebesar 5600 dolar adalah estimasi yang cukup konservatif.
Prospek pasar saham dan risiko sistemik
Mengenai prospek pasar saham, Lavish mengatakan tidak mungkin melihat koreksi besar hingga 50%: “Kita perlu kejadian besar, seperti 9/11, untuk membuat itu terjadi. Ingat, sebagian besar ekonomi dunia bergantung pada pasar saham AS. Kita memiliki tujuh perusahaan terbesar di dunia, yang sangat penting bagi ekonomi.”
Dia memperkirakan pasar saham mungkin akan mengalami koreksi 10-20%, tetapi tidak akan menjadi bencana, terutama jika situasi Timur Tengah membaik: “Jika konflik di Timur Tengah diselesaikan, saya rasa pasar akan terus naik. Jika tidak, dan ketidakpastian tetap ada, pasar akan sideways atau turun sekitar 10%. Jika situasi memburuk, pasar bisa turun 20%.”
Namun, Lavish juga memperingatkan risiko ‘black swan’: “Masalah black swan adalah kamu tidak tahu apa yang akan terjadi. Pada krisis 2008, saat bank-bank utama runtuh, orang tidak menyangka itu akan terjadi, tapi memang terjadi. Pada 2020, saat penerbangan dihentikan dan orang diminta tinggal di rumah, itu juga hal yang tidak terduga.”

Kesimpulan: strategi investasi di tengah badai
Pandangan akhir Lavish penuh harapan namun realistis: “Saya optimis dolar akan tetap dominan, tapi saya berhati-hati terhadap daya beli. Apa pun yang terjadi, yang pasti adalah pencetakan uang, yang berarti kamu harus memiliki aset.”
Lavish menambahkan, “Aset keras seperti emas sangat penting dalam setiap portofolio. Saya khawatir bagi pekerja bergaji, yang tidak punya investasi. Siapa pun yang hidup dari gaji dan tidak berinvestasi, dalam jangka panjang, harus mulai berinvestasi.”
Meskipun penuh ketidakpastian, Lavish yakin: “Jika pasar turun, ini akan menjadi peluang langka seumur hidup untuk membeli aset dengan harga murah dan mendapatkan manfaat dari pencetakan uang berikutnya. Ini adalah skenario yang sama, hanya skala yang lebih besar.”
Bagaimana akhir dari drama ekonomi ini? Kita tunggu dan lihat. Tapi satu hal yang pasti: dalam dunia depresiasi mata uang, aset fisik akan menjadi benteng terakhir untuk menjaga kekayaan.