#Gate广场四月发帖挑战 Konflik AS-Iran bikin emas melonjak hebat lalu banting turun lagi: naik-turun liar lalu rebound tajam, apa emas tidak lagi menghindari risiko?

Sejak akhir Februari, konflik AS-Iran membuat pasar minyak mentah langsung mencetak pergerakan besar yang langka: harga minyak melonjak lebih dari 70%, WTI menembus $110, dan minyak mentah spot bahkan menembus lebih dari $140.
Dibandingkan itu, emas justru sempat anjlok dari $5598 di awal tahun sebesar 26%, jatuh ke $4100, lalu memantul kembali ke lebih dari $4600, dengan penurunan sebesar 17%.

Meski kredibilitas dolar berulang kali dipertanyakan, belakangan dolar juga menguat kuat sampai menembus 100.
Setelah harga emas turun lalu rebound, sementara harga minyak dan dolar sama-sama naik, ini benar-benar mematahkan pola yang biasa terjadi sebelumnya.

Kalau ditelusuri, penyebabnya adalah konflik geopolitik yang mendorong harga minyak naik, memicu inflasi makin panas, sehingga pasar merasa The Fed masih akan mempertahankan suku bunga tinggi, maka dolar menguat. Emas memang ditekan oleh dolar, tetapi dengan perlindungan dari risiko dan ketahanan terhadap inflasi dalam jangka panjang, emas tetap bisa rebound.

Dalam sejarah, ketika emas anjlok besar, pada dasarnya itu terjadi karena The Fed menaikkan suku bunga dan mengencangkan likuiditas. Dalam satu bagan, kita bisa langsung paham pergerakan emas sejak tahun 80-an: seperti pada gambar di bawah.
Tahun ini, emas sudah turun hampir 20% dari puncak mendekati $5600. Panik di pasar sekarang sudah selesai. Dana yang berburu di posisi bawah dan pembelian emas oleh bank sentral menjadi penopang, sehingga untuk jangka pendek gejolaknya normal. Logika bull market jangka panjang masih ada. Untuk prospek ke depan, kuncinya tetap bergantung pada geopolitik Timur Tengah dan kebijakan suku bunga The Fed.