Akhir-akhir ini saya sering memikirkan hal ini - kapan sebenarnya akan terjadi kenaikan pasar crypto berikutnya? Jawaban jujur mungkin akan mengejutkan Anda: ini kurang tentang siklus halving dan lebih tentang apa yang dilakukan bank sentral dengan pasokan uang.

Jesse Eckel baru-baru ini membuat poin menarik yang membuat saya berpikir berbeda tentang timing pasar. Kebanyakan dari kita tumbuh dengan siklus Bitcoin empat tahun sebagai kebenaran mutlak - halving mendorong kenaikan harga, sesederhana itu. Tapi jika kita benar-benar melihat apa yang terjadi selama kenaikan pasar terbesar, pola tersebut tidak selalu berlaku. Ledakan tersebut terjadi saat likuiditas mengalir dan ekonomi sedang berkembang, bukan hanya karena halving terjadi.

Ini yang benar-benar menarik perhatian saya: beberapa tahun terakhir sangat brutal bagi aset risiko karena kondisi ekonomi yang lemah. Aktivitas bisnis hampir tidak berada di zona positif. Ketika ekonomi begitu datar, bahkan Bitcoin pun kesulitan mempertahankan momentum. Ini bukan masalah crypto - ini masalah makro.

Penggerak utama dari setiap kenaikan besar, termasuk lonjakan awal Bitcoin dan rally COVID, adalah likuiditas bank sentral. Ketika uang murah dan melimpah, orang berani mengambil risiko. Ketika bank sentral menaikkan suku bunga secara agresif, semuanya menjadi tertekan. Kita baru saja melewati siklus kenaikan suku bunga tercepat dalam beberapa dekade, dan ya, crypto juga terpukul bersama semuanya.

Tapi di sinilah yang menarik untuk memprediksi waktu kenaikan berikutnya. Fase pengetatan itu pada dasarnya sudah berakhir sekarang. Kenaikan suku bunga telah berhenti, dan pelonggaran sudah dimulai. Tekanan yang sebelumnya menekan pasar perlahan-lahan mengendur. Jika Anda bertanya-tanya kapan kenaikan pasar crypto berikutnya mungkin benar-benar terjadi, perubahan kondisi keuangan ini mungkin adalah sinyal utama yang harus diperhatikan.

Kerangka kerja yang paling banyak digunakan trader - bahwa siklus halving menentukan segalanya - mungkin sudah usang. Yang penting sekarang adalah apakah likuiditas berkembang dan apakah aktivitas ekonomi benar-benar mulai meningkat. Jika keduanya terjadi, maka ya, kita bisa melihat rally luas yang melibatkan altcoin dan proyek-proyek kecil, bukan hanya dominasi Bitcoin.

Yang menarik adalah ini bisa berarti kesabaran benar-benar membuahkan hasil. Alih-alih mengharapkan lonjakan besar pada 2025, kemungkinan sesuatu yang lebih besar sedang berkembang sekarang, dengan kondisi yang perlahan membaik. Fase akumulasi ini mungkin lebih menguntungkan orang yang mengumpulkan secara bertahap daripada mereka yang mengejar keuntungan cepat.

Pemegang jangka panjang dan siapa saja yang memiliki modal sabar bisa memiliki keunggulan di sini. Penurunan yang berkepanjangan cenderung menyaring tangan lemah dan mengurangi posisi yang terlalu leverage, yang sebenarnya menciptakan struktur pasar yang lebih sehat untuk langkah berikutnya ke atas.

Jadi, kapan sebenarnya kenaikan pasar crypto berikutnya? Berdasarkan kondisi makro, tampaknya kita masih dalam tahap awal dari proses persiapan, bukan sudah dalam rally. Komponen-komponen sedang bergerak - bank sentral melonggarkan kebijakan, likuiditas berkembang - tetapi dibutuhkan waktu agar modal tersebut benar-benar mengalir ke aset risiko secara besar-besaran. Bab utama berikutnya mungkin masih di depan, dan waktunya bisa menguntungkan mereka yang tetap disiplin melalui masa-masa sulit.