Peluncuran Cadangan Minyak Terbesar Sepanjang Sejarah, Mengapa Harga Minyak Masih 100+?

Judul Asli: Mengapa Harga Minyak Tetap di Atas 100 Meski Cadangan Minyak Terbesar Pernah Dilepaskan?

Penulis Asli:律动BlockBeats

Sumber Asli:

Reproduksi:火星财经

4 miliar barel. Ini adalah pelepasan cadangan strategis terbesar dalam 50 tahun sejak Badan Energi Internasional (IEA) didirikan, dari 32 negara anggota sekaligus. Pada 11 Maret, IEA mengumumkan keputusan ini, dan harga minyak Brent hari itu ditutup di $90,42. 12 hari kemudian, harga minyak berada di atas $107.

Kisah ini dimulai dari 28 Februari. Setelah Amerika Serikat dan Israel melakukan serangan gabungan terhadap Iran, Iran mengancam akan menyerang kapal tanker yang melintas Selat Hormuz, yang hampir membuat jalur transportasi minyak terpenting di dunia ini lumpuh. Menurut data IEA, volume lalu lintas di Selat Hormuz saat ini kurang dari 10% dari sebelum perang. Harga minyak Brent yang sebelumnya sekitar $65 per barel melonjak, mencapai $119,5 pada 9 Maret, naik hampir 80% dalam dua minggu.

Dalam konteks ini, IEA menggunakan senjata terbesarnya. Masalahnya, mengapa senjata ini tidak digunakan?

Ilusi Matematika 4 Miliar Barel

Angka 4 miliar barel terdengar besar, tetapi jika dilihat dari celah di Selat Hormuz, proporsinya sangat berbeda.

Dalam sejarah 50 tahun IEA, ini adalah keenam kalinya mereka melepas cadangan strategis. Empat pelepasan sebelumnya total sekitar 352,7 juta barel (Perang Teluk 1991 sekitar 50 juta barel, Badai Katrina 2005 60 juta barel, Perang Saudara Libya 2011 60 juta barel, Perang Rusia-Ukraina 2022 182,7 juta barel). Jumlah 4 miliar barel ini lebih besar dari keempat pelepasan sebelumnya digabungkan.

Namun, skala tidak selalu cukup.

Sebelum perang, Selat Hormuz mengangkut sekitar 20 juta barel minyak mentah dan produk olahan per hari, yang menyumbang 25% dari perdagangan minyak global. Menurut Departemen Energi AS, 172 juta barel minyak mereka akan dilepas dalam 120 hari. Dengan kecepatan ini, pelepasan 4 miliar barel IEA hanya sekitar 3,3 juta barel per hari, yang hanya menutupi 17% dari kekurangan. Menurut perkiraan JPMorgan yang dikutip Al Jazeera, kapasitas produksi tambahan terbesar negara anggota IEA hanya sekitar 1,2 juta barel per hari, jauh dari cukup untuk menutup kekurangan.

Sebagai perhitungan yang lebih langsung: menurut laporan IEA Maret, konsumsi minyak global sekitar 103 juta barel per hari. Jika semua 4 miliar barel dilepaskan sekaligus, hanya cukup untuk kurang dari 4 hari.

Kapan Pelepasan Cadangan Benar-benar Efektif?

Hasil dari lima pelepasan cadangan selama 50 tahun IEA terbagi menjadi dua kategori.

Pada Perang Teluk 1991, harga minyak turun sekitar 20% saat pelepasan diumumkan, dan dalam seminggu turun sepertiga. Setelah Badai Katrina 2005, pasar juga cepat stabil. Dua kejadian ini memiliki satu ciri: sumber gangguan pasokan sedang diperbaiki. Pada perang Teluk, serangan udara menandakan bahwa ladang minyak Kuwait akan pulih, dan setelah Badai Katrina, pabrik-pabrik minyak mulai beroperasi kembali.

Contoh yang tidak berhasil adalah 2022. Setelah perang Rusia-Ukraina pecah, IEA melepas 182,7 juta barel, tetapi harga Brent tidak turun, malah naik ke $113, dan baru perlahan turun setelah beberapa bulan. Alasannya sederhana: gangguan pasokan dari Rusia tidak menunjukkan tanda-tanda akan cepat pulih.

Situasi 2026 lebih mirip 2022 daripada 1991. Selat Hormuz masih setengah terkunci, dan Iran tidak menunjukkan tanda-tanda gencatan senjata. Menurut analisis Maksim Sonin dari Stanford yang dikutip Al Jazeera, “Ini bukan obat mujarab, pasar bertransaksi berdasarkan ekspektasi, dan saat ini ekspektasi cenderung ke kekhawatiran.” Ekonom Gregor Semieniuk dari University of Massachusetts Amherst secara langsung menyatakan, “Pelepasan hanya bisa membeli napas sementara, begitu pelepasan selesai, cadangan akan habis.”

Yang menentukan reaksi harga minyak bukan berapa banyak yang dilepaskan, tetapi apakah sumber gangguan pasokan sudah hilang. Pelepasan cadangan pada dasarnya bukan untuk ‘mengisi minyak’, melainkan untuk ‘membeli waktu’, menggunakan sumber daya terbatas untuk menunda dan mengatur jalur alternatif. Jika waktu berhasil dibeli tetapi sumber gangguan tidak hilang, harga minyak akan tetap naik.

Seberapa Banyak Cadangan yang Tersisa?

Ini menimbulkan pertanyaan jangka panjang: setelah berulang kali ‘membeli waktu’, apakah cadangan itu sendiri masih cukup?

Cadangan Minyak Strategis Amerika Serikat (SPR) adalah cadangan minyak darurat terbesar di dunia. Menurut data EIA, puncaknya pada akhir 2010 mencapai 727 juta barel. Pada 2022, pemerintahan Biden melepas sekitar 180 juta barel untuk mengatasi lonjakan harga akibat perang Rusia-Ukraina, dan pada Juni 2023, SPR turun ke 347 juta barel, terendah sejak 1983. Setelah lebih dari dua tahun pengisian kembali, pada Maret 2026, cadangan ini kembali ke sekitar 415 juta barel.

Sekarang, dari 415 juta barel ini, 172 juta barel akan dilepas lagi. Jika dilakukan sesuai rencana, SPR akan turun menjadi sekitar 242 juta barel, kembali ke level awal tahun 1980-an. Departemen Energi AS berjanji akan mengisi kembali sekitar 200 juta barel dalam satu tahun setelah pelepasan, tetapi proses pengisian kembali sebelumnya memakan waktu lebih dari dua tahun untuk kembali dari 347 juta ke 415 juta barel, menunjukkan kecepatan pengisian kembali jauh di bawah kecepatan pengurasan.

Bukan hanya AS. Sebelum pelepasan ini, 32 negara anggota IEA menyimpan sekitar 1,2 miliar barel cadangan darurat publik. Pelepasan 400 juta barel ini langsung mengurangi sepertiga dari jumlah tersebut.

Jika krisis pasokan berikutnya datang sebelum cadangan ini kembali penuh, akankah ‘cadangan terakhir’ dunia cukup? Sampai saat ini, tidak ada jawaban pasti. Dan karena pasar menyadari masalah ini, mereka enggan menurunkan harga minyak.