Angin ekonomi berbalik dari dorongan menjadi hambatan: Bagaimana data AS memicu kejutan pasar kripto

Ketika data ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan muncul di awal Januari 2025, sedikit yang mengantisipasi efek riak yang akan segera mengguncang sektor kripto. Bitcoin dan altcoin utama menjadi korban dalam penilaian ulang kebijakan Federal Reserve yang lebih luas, saat pasar secara fundamental mengatur ulang ekspektasi pelonggaran moneter. Kejadian ini—yang menyebabkan pasar kripto menyerap hampir $300 juta dalam likuidasi—menegaskan betapa eratnya aset digital dengan arus utama makroekonomi.

Kejutan Ekonomi yang Membuat Pasar Ketakutan

Pemicu utamanya berasal dari dua rilis data berturut-turut yang menggambarkan gambaran ekonomi AS yang lebih cerah dari perkiraan. Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan bahwa lowongan pekerjaan di November secara tak terduga naik menjadi 8,1 juta, melampaui prediksi analis untuk penurunan menjadi 7,7 juta. Pada saat yang sama, Indeks Manajer Pembelian Jasa ISM untuk Desember mencapai 54,1, melampaui ekspektasi 53,3 dan memperkuat angka November sebesar 52,1.

Yang paling mencolok, subindeks Harga Dibayar dalam laporan ISM mencapai 64,4—jauh melebihi perkiraan konsensus sebesar 57,5 dan bulan sebelumnya sebesar 58,2. Meskipun rilis ini mungkin terlihat biasa bagi pasar tradisional, efek gabungannya terbukti tidak stabil bagi kripto. Data ini memperkuat kekhawatiran pasar obligasi yang sedang berlangsung, mengirim hasil obligasi 10 tahun AS naik lima basis poin ke 4,68%, mendekati puncak multi-tahun.

Bagaimana Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Runtuh

Implikasi bagi kripto langsung dan parah. Dengan data ekonomi yang lebih kuat masuk ke dalam gambaran, peserta pasar secara drastis mengurangi harapan mereka terhadap pelonggaran moneter sepanjang 2025. Alat CME FedWatch menunjukkan perubahan dramatis: peluang pemotongan suku bunga Maret turun menjadi 37%, turun tajam dari hampir 50% hanya seminggu sebelumnya. Melihat ke depan, peluang pelonggaran di Mei juga turun jauh di bawah 50%. Sepanjang tahun 2025, para peramal kini hanya melihat satu pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin yang mungkin terjadi—jika ada.

Reset ini juga menyebar ke pasar saham. Nasdaq mengalami penurunan lebih dari 1% pada perdagangan pagi hari, sementara S&P 500 mundur 0,4%. Namun, kripto menjadi yang paling terpukul oleh penjualan besar ini.

Pembantaian Kripto: Likuidasi dan Penurunan Harga

Bitcoin, yang sebelumnya diperdagangkan mendekati $101.000 selama perdagangan sore Eropa, turun ke $97.800 setelah rilis data—menghapus keuntungan hari sebelumnya dan mencatat penurunan 4% dalam 24 jam. Altcoin utama bahkan lebih buruk. Ethereum (ETH) turun 6% ke 7%, Solana (SOL) turun 6% ke 7%, sementara Avalanche (AVAX) dan Chainlink (LINK) mengalami kerugian lebih besar sebesar 8% hingga 9%.

Repricing cepat aset kripto memicu gelombang deleveraging di pasar derivatif. Data CoinGlass mencatat sekitar $300 juta dalam likuidasi posisi panjang—menandai likuidasi leverage besar pertama di 2025 saat trader yang bertaruh pada kenaikan berkelanjutan secara paksa keluar dari posisi mereka.

Memahami Sensitivitas Makro Pasar Kripto

Kejadian ini menyoroti sensitivitas tajam kripto terhadap perubahan kebijakan moneter. Ketika investor telah memperhitungkan beberapa pemotongan suku bunga sepanjang 2025, aset risiko secara umum—termasuk mata uang digital—mendapat manfaat dari narasi pelonggaran kondisi keuangan. Pembalikan mendadak dari ekspektasi tersebut terbukti tidak stabil. Kyle Chapman dari Ballinger Group mencatat bahwa pasar kini hanya melihat satu pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin yang tersisa untuk seluruh 2025, sebuah kompresi dramatis dari prediksi bullish sebelumnya.

Hubungan antara suku bunga dan valuasi kripto mencerminkan evolusi sektor ini yang terus berlangsung. Seiring masuknya modal institusional ke aset digital, penggerak makroekonomi tradisional semakin berpengaruh. Data ekonomi AS yang kuat yang biasanya mendukung pasar saham justru menjadi beban bagi pasar kripto, yang berkembang di lingkungan suku rendah.

Rebound Teknis: Perbaikan Tanpa Catalis

Dalam sesi setelah kejadian awal, Bitcoin mengalami lonjakan tajam yang menyebar ke altcoin dan saham terkait kripto termasuk Circle, Coinbase, dan perusahaan berbasis blockchain lainnya. Namun, rebound ini perlu pengawasan ketat. Joel Kruger dari LMAX Group memperingatkan bahwa pergerakan ini tampaknya didorong terutama oleh posisi teknikal dan likuiditas yang tipis, bukan oleh perbaikan fundamental yang berarti.

Joshua Lim dari FalconX mengamati bahwa beberapa dana mengejar rally dengan berputar ke altcoin yang volatil dan opsi, menunjukkan bahwa dinamika posisi—bukan keyakinan baru—yang mendorong rebound ini. Perbedaan ini penting untuk menilai daya tahan kripto. Level resistensi teknikal utama di sekitar $72.000 dan $78.000 harus secara konsisten dipulihkan secara struktural untuk menandai pembalikan nyata dalam tren turun yang lebih luas.

Melihat ke Depan: Persimpangan Makro Kripto

Per Februari 2026, Bitcoin diperdagangkan sekitar $68.220 dengan kenaikan 4,27% dalam 24 jam, sementara Ethereum telah pulih 7,83% dan Solana 7,69% dalam periode yang sama. Avalanche dan Chainlink masing-masing naik 11,17% dan 8,54%, menunjukkan bahwa pasar kripto secara bertahap menyerap kejutan awal 2025.

Namun, episode ini tetap menjadi pelajaran: kripto tetap sangat reaktif terhadap perubahan ekspektasi kebijakan moneter. Gelombang likuidasi awal 2025 menunjukkan bahwa bahkan kejutan kecil dalam data ekonomi dapat memicu likuidasi berantai dan keluar posisi paksa di pasar kripto yang berleveraged. Ke depan, memantau komunikasi Fed dan kalender makroekonomi akan tetap penting untuk mengantisipasi volatilitas dan titik balik pasar kripto.