Goldman Sachs: Fluktuasi Harga Emas yang Signifikan Baru-baru ini, Bank Sentral dari berbagai negara mungkin akan menunda sementara permintaan pembelian emas

Aplikasi Zhitong Finance mengetahui bahwa harga emas pernah melampaui rekor tertinggi $5.500 per ons bulan lalu, dan permintaan di pasar investasi harus menjadi salah satu pendorongnya, tetapi pembeli terbesar tidak diragukan lagi adalah bank sentral. Dalam beberapa tahun terakhir, pembelian bank sentral secara langsung mendorong harga emas, tetapi fluktuasi tajam baru-baru ini dalam harga emas dapat memperlambat permintaan ini untuk sementara. Analis komoditas Goldman Sachs Lina Thomas dan Daan Struyven mencatat dalam sebuah laporan pekan lalu bahwa “dalam diskusi dengan pelaku pasar, manajer cadangan bank sentral masih bersedia membeli emas untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko geopolitik dan keuangan, tetapi mereka lebih suka menunda pembelian sampai harga stabil.” ”

Goldman Sachs mencatat bahwa peningkatan volatilitas pasar didorong oleh kebutuhan akan diversifikasi di sektor swasta, yang sebagian besar tercermin melalui struktur opsi emas yang memperkuat fluktuasi harga. Volatilitas ini telah membuat beberapa bank sentral pasar negara berkembang lebih ragu untuk membeli secara agresif pada harga saat ini, bahkan jika mereka masih bullish di pasar.

Menurut Dewan Emas Dunia, bank sentral membeli bersih sekitar 1.000 ton emas pada tahun 2023 dan 2024. Pada tahun 2025 angka ini turun menjadi sekitar 900 ton, tetapi lebih mahal untuk dibeli daripada dalam dua tahun terakhir.

Harga emas turun kembali ke $ 4.400 pada awal bulan, tetapi pada pukul 10 pagi pada hari Senin, mereka telah kembali ke level 5.100 di $ 5.167.

Analis Goldman Sachs percaya bahwa latar belakang struktural tidak berubah. Sejak konflik Rusia-Ukraina pada tahun 2022 menyebabkan pembekuan cadangan devisa, bank sentral telah menilai kembali risiko memegang aset dolar AS dan mulai membeli emas sebagai aset alternatif. Dengan asumsi tidak ada lonjakan lebih lanjut dalam diversifikasi sektor swasta, kasus dasar Goldman Sachs adalah bahwa volatilitas pasar akan mereda dan pembelian bank sentral akan meningkat lagi, kira-kira sejalan dengan pertumbuhan pada tahun 2025.

Bank mengatakan bahwa dikombinasikan dengan meningkatnya permintaan investor swasta terkait dengan potensi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, harga emas bisa naik menjadi $ 5.400 per ons pada akhir 2026.

Namun, jika kebutuhan akan diversifikasi semakin cepat – terutama karena kekhawatiran tentang risiko fiskal di ekonomi Barat meningkat – volatilitas pasar kemungkinan akan tetap tinggi. Hal ini terutama berlaku jika aliran dana berlanjut melalui opsi. Dalam hal ini, bahkan jika harga naik lebih banyak, permintaan jangka pendek bank sentral dapat ditekan.