Investor Nilai Miliarder Seth Klarman Menjual Alphabet dan Membeli Saham AI Unggulan Ini Sebagai Gantinya

Mitra bisnis jangka panjang Warren Buffett, Charlie Munger, pernah memberi tahu tamu di pertemuan pemegang saham tahunan mereka bahwa salah satu cara terbaik untuk menemukan ide investasi yang hebat adalah “melihat hal-hal yang dibeli oleh orang pintar lainnya.”

Salah satu investor paling cerdas yang bisa Anda ikuti adalah Seth Klarman. Dia menjalankan kemitraan investasi swasta Baupost Group dan mengikuti etos investasi yang serupa dengan Warren Buffett dan Munger. Dia bahkan mengedit buku teks Security Analysis karya Benjamin Graham untuk edisi ketujuh, buku yang sama digunakan Buffett di Columbia Business School.

Untungnya, mudah untuk melihat apa yang dibeli dan dijual oleh Klarman untuk mendapatkan ide. Baupost wajib mengajukan Formulir 13-F ke SEC setiap kuartal, mengungkapkan kepemilikan portofolionya. Pembaruan terbaru menunjukkan bahwa dia menjual saham Alphabet (GOOG +3,74%) (GOOGL +4,00%) dan melakukan taruhan besar pada saham AI (kecerdasan buatan) lain sebagai gantinya.

Sumber gambar: Getty Images.

Taruhan kontra arus terhadap kecerdasan buatan

Klarman pertama kali memulai posisi di Alphabet saat awal pandemi COVID-19. Posisi dominan perusahaan dan arus kas bebas yang kuat mungkin memberinya kepercayaan diri terhadap saham ini meskipun ketidakpastian ekonomi langsung. Dia memberi dorongan besar pada investasi ini awal 2023, saat ketakutan bahwa chatbot AI seperti ChatGPT akan menggantikan Google membebani saham tersebut.

Meskipun Klarman telah mengurangi sahamnya di perusahaan sejak awal 2023, dia melepas 41% dari sisa sahamnya pada kuartal terakhir. Tapi ada alasan yang bagus. Setelah bertahun-tahun diperdagangkan dengan valuasi relatif rendah dibandingkan saham AI lain, saham Alphabet melonjak di kuartal keempat setelah sejumlah perkembangan menjanjikan.

Perbaikan yang diperlukan untuk kasus antimonopoli mereka lebih lunak dari yang diperkirakan. Model bahasa besar Gemini dari Alphabet telah melangkah ke garis depan model frontier. Bisnis pencarian inti mereka menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang semakin cepat. Dan bisnis komputasi awan mereka tumbuh dengan cepat dengan leverage operasional yang kuat, meningkatkan laba bersih mereka. Selain itu, chip akselerator AI mereka mendapatkan daya tarik signifikan dari pelanggan Google Cloud. Anthropic memesan chip senilai lebih dari $20 miliar untuk pusat data mereka sendiri, membuka peluang pertumbuhan lain bagi raksasa teknologi ini.

Perluasan

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Perubahan Hari Ini

(3,74%) $11,34

Harga Saat Ini

$314,90

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$3,8T

Rentang Hari Ini

$304,42 - $316,76

Rentang 52 Minggu

$142,66 - $350,15

Volume

34Juta

Rata-rata Volume

24Juta

Margin Kotor

59,68%

Hasil Dividen

0,26%

Akibatnya, rasio P/E forward Alphabet naik dari sekitar 20 pada akhir Agustus menjadi sekitar 30 pada Desember. Tidak mengherankan jika Klarman melepas sebagian uangnya saat harga tersebut. Perlu dicatat bahwa Alphabet tetap menjadi posisi top-10 dalam portofolio Baupost hingga akhir kuartal keempat. Tanpa penjualan tersebut, saham ini akan menjadi posisi terbesar mereka.

Sebaliknya, Klarman menggunakan dana dari penjualan Alphabet dan menginvestasikannya ke saham teknologi lain yang menawarkan nilai luar biasa saat ini.

Investasi Baru Besar untuk Baupost

Sementara Klarman terus mengurangi posisi di Alphabet, dia mengalihkan perhatiannya ke saham lain yang telah menunjukkan minat selama beberapa tahun terakhir: Amazon (AMZN +2,59%). Meskipun Baupost pernah memegang posisi di Amazon sebelumnya, saat ini Klarman menunjukkan keyakinan besar terhadap perusahaan ini. Dia menginvestasikan hampir setengah miliar dolar di saham tersebut di kuartal keempat, yang menyumbang 9,3% dari total portofolio di akhir periode, menjadikannya posisi terbesar kedua dalam grup investasi ini.

Sementara saham Alphabet naik hampir 65% dari awal 2025 hingga akhir tahun, saham Amazon hanya naik sekitar 5% dari awal tahun. Bisnis komputasi awan perusahaan ini tumbuh lebih lambat dibandingkan pesaing, termasuk Alphabet, dan banyak investor mungkin khawatir bahwa mereka kehilangan langkah di tengah revolusi AI besar-besaran. Namun, perlu dicatat bahwa sebagai pemimpin dalam komputasi awan, Amazon mengembangkan bisnisnya dari basis pendapatan yang jauh lebih besar dibandingkan kompetitor.

Klarman mungkin melihat pesimisme pasar sebagai peluang. Dengan saham yang berkinerja lebih rendah dari kenaikan pasar secara keseluruhan, valuasinya terlihat menarik menjelang akhir 2025.

Perluasan

NASDAQ: AMZN

Amazon

Perubahan Hari Ini

(2,59%) $5,30

Harga Saat Ini

$210,16

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$2,3T

Rentang Hari Ini

$203,77 - $211,16

Rentang 52 Minggu

$161,38 - $258,60

Volume

3,9Juta

Rata-rata Volume

47Juta

Margin Kotor

50,29%

Amazon sudah menunjukkan kemajuan dalam mempercepat Amazon Web Services dalam laporan pendapatan kuartal ketiga yang dirilis Oktober lalu, dengan rencana meningkatkan pengeluaran karena permintaan terhadap layanan AI mereka melebihi pasokan. Tren ini berlanjut di kuartal keempat, dengan pendapatan AWS tumbuh 24% dari tahun ke tahun. Analis kini memperkirakan percepatan laba per saham yang kuat pada 2027 saat mereka memanfaatkan peluang komputasi awan ini. Namun, Amazon mengeluarkan biaya besar untuk mendorong percepatan pendapatan tersebut, dengan rencana pengeluaran modal sebesar $200 miliar untuk 2026.

Namun, investor jangka panjang mungkin masih memiliki peluang untuk membeli Amazon. Saham ini saat ini diperdagangkan di bawah harga kuartal keempat saat Klarman membangun posisi baru tersebut. Dengan potensi pertumbuhan laba 20% di 2027 dan seterusnya, rasio laba 22 kali terhadap perkiraan laba 2027 analis terlihat sangat menarik. Belum terlambat untuk mengambil salah satu ide investasi terbesar Klarman dari 2025 dan memasukkannya ke portofolio Anda untuk 2026 dan seterusnya.