Sorotan luar negeri minggu ini丨Trump akan menyampaikan pidato kenegaraan Bagaimana laporan keuangan Nvidia dan situasi AS-Iran mempengaruhi pasar?

Minggu lalu pasar internasional mengalami gejolak, ketegangan berkelanjutan antara Iran dan AS mendorong kenaikan harga minyak, Mahkamah Agung AS membatalkan keputusan tarif pemerintahan Trump dan memicu pasar.

Dari sisi pasar, saham AS ditutup sedikit menguat, Dow Jones naik 0,25% selama seminggu, Nasdaq naik 1,51%, dan S&P 500 naik 1,07%. Tiga indeks utama Eropa tampil cukup baik, FTSE 100 Inggris naik 2,30%, DAX 30 Jerman naik 1,39%, CAC 40 Prancis naik 2,45%.

Fokus utama minggu ini cukup banyak, ketegangan yang terus meningkat antara AS dan Iran akan tetap menjadi perhatian investor, dampak dari keputusan Mahkamah Agung AS yang membatalkan kebijakan tarif Trump juga sangat diperhatikan. Sementara itu, investor akan terus memantau data ekonomi AS untuk menilai waktu penurunan suku bunga berikutnya oleh Federal Reserve. Presiden AS Donald Trump akan menyampaikan pidato State of the Union pada 24 Januari waktu setempat, yang juga akan menarik perhatian pasar. Di Eropa, data inflasi dan survei kepercayaan akan menjadi fokus utama. Pasar Asia akan kembali aktif setelah libur Tahun Baru Imlek, Korea dan Thailand akan merilis data ekonomi secara intensif dan mengumumkan keputusan kebijakan bank sentral.

Laporan keuangan Nvidia mendatang

Minutes rapat terbaru Federal Reserve menunjukkan, para pejabat tidak menunjukkan keinginan kuat untuk menurunkan suku bunga, beberapa bahkan menyatakan bahwa jika inflasi tetap tinggi, tidak menutup kemungkinan akan ada kenaikan suku bunga lebih lanjut. Data menunjukkan, indikator inflasi preferensi Fed, Personal Consumption Expenditures (PCE), di bulan Desember secara tak terduga meningkat, dan pertumbuhan pekerjaan di Januari cukup kuat.

Di sisi lain, pertumbuhan ekonomi AS kuartal keempat 2025 melambat lebih dari perkiraan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan yang disesuaikan secara musiman hanya 1,4%. Data dari London Stock Exchange Group (LSEG) menunjukkan, pasar uang AS telah sepenuhnya memperhitungkan bahwa Federal Reserve akan melakukan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini, namun penurunan pertama baru akan terjadi pada Juli. Analis LBBW berpendapat, Minutes rapat Fed meningkatkan risiko bahwa hanya akan ada satu kali penurunan suku bunga tahun ini.

Data yang akan dirilis pada 27 Januari, Indeks Harga Produsen (PPI) bulan Januari, akan memberikan petunjuk lebih lanjut tentang prospek inflasi. Ekonom HSBC memperkirakan, PPI bulan ini kemungkinan naik 0,3% secara bulanan, dan laju kenaikan tahunan dari 3,0% di Desember melambat menjadi 2,8%. Data lain yang perlu diperhatikan termasuk Indeks Kepercayaan Konsumen Conference Board bulan Februari dan Indeks Harga Rumah S&P Case-Shiller Desember tahun lalu.

Yang juga penting, AS akan mengadakan lelang obligasi 2 tahun, 5 tahun, dan 7 tahun minggu ini. Investor akan fokus pada tingkat permintaan dari luar negeri, volatilitas hasil obligasi AS akhir-akhir ini menunjukkan pasar tetap tertarik terhadap obligasi AS.

Mendekati akhir musim laporan keuangan, Nvidia sebagai raksasa kecerdasan buatan pasti akan menjadi pusat perhatian. Selain itu, kinerja Target, Home Depot, Lowe’s, dan Berkshire Hathaway juga patut diwaspadai. Perusahaan China Alibaba juga akan mengumumkan laporan keuangannya.

Minyak dan Emas

Ketegangan geopolitik mendorong kenaikan harga minyak, kontrak WTI bulan mendatang naik 5,57% minggu ini, menjadi $66,39 per barel, dan kontrak Brent bulan mendatang naik 5,92%, menjadi $71,76 per barel.

Kedua kontrak tersebut mencapai harga penutupan tertinggi dalam enam bulan terakhir, karena pelaku pasar energi terus memantau risiko pasokan dari Timur Tengah yang kaya minyak. Sepanjang minggu lalu, Iran dan AS mengadakan negosiasi di Swiss untuk mencoba mengatasi kebuntuan terkait program nuklir Iran. Namun, sinyal kemajuan awal cepat digantikan oleh kritik dari pihak AS—AS menyatakan Iran gagal merespons tuntutan utama mereka. Presiden Trump kemudian menyatakan sedang mempertimbangkan serangan militer terbatas terhadap Iran untuk memaksa mereka menyesuaikan program nuklirnya, pasar pun tetap stabil. Ia menambahkan, dalam 10 hari ke depan, kemungkinan besar dunia akan mengetahui apakah Iran dan AS mencapai kesepakatan atau apakah AS akan melakukan tindakan militer.

Chief Commodity Strategist Morgan Stanley, Martin Ratz, mengatakan, meskipun pasar minyak global “sangat cukup pasokannya,” ada tiga faktor utama yang mendukung harga minyak. “Pertama tentu kekhawatiran terhadap situasi Iran. Kedua, pembelian besar-besaran dari klien, yang membuat penasaran bagaimana mereka akan mengelola stok tersebut. Ketiga, biaya pengangkutan saat ini juga tinggi. Dari ketiga faktor ini, yang paling menonjol tentu saja masalah Iran,” tegasnya.

Analis Barclays berpendapat, meskipun pasar saham sejauh ini tidak banyak terganggu oleh kekhawatiran geopolitik, ketegangan meningkat setelah Wakil Presiden AS Vance menuduh Iran tidak membahas ‘garis merah’ dan laporan tentang peningkatan penempatan militer AS di kawasan tersebut. “Setiap tindakan serangan bisa bersifat terbatas dan terarah (terhadap fasilitas nuklir, rudal balistik), seperti yang terjadi musim panas lalu,” tulis laporan mereka. “Mengingat pemilihan tengah tahun yang akan datang dan prioritas pemerintah untuk melindungi daya beli konsumen AS, kami memperkirakan keinginan AS untuk menanggung kenaikan harga minyak jangka panjang, bahkan dengan potensi korban jiwa, sangat terbatas. Jika konflik benar-benar mendekat, kemungkinan besar hanya bersifat sementara.”

Pasar logam mulia menguat. Kontrak emas COMEX bulan Februari naik 0,74% minggu ini, menjadi $5059,30 per ons troi, dan perak COMEX naik 5,69%, menjadi $82,283 per ons troi.

Didorong oleh shutdown pemerintah dan konsumsi yang melemah, pertumbuhan ekonomi kuartal keempat tahun lalu melambat tajam menjadi 1,4% secara tahunan. Harga emas pun menguat di akhir sesi, sementara investor mencerna keputusan Mahkamah Agung AS terkait tarif dan pengumuman Trump tentang rencana pengenaan tarif global baru. Independent Metal Trader, Dai Huang, mengatakan, “Sulit membayangkan Trump berhenti di sini; dia akan mencoba menerapkan tarif melalui regulasi lain, yang akan memperbesar volatilitas pasar.” Ia menambahkan, ketidakpastian jangka menengah tidak akan membuat bullish emas takut.

Selain itu, indikator inflasi yang disukai Fed—Indeks Harga Konsumen Pribadi (PCE) bulan Desember tahun lalu naik 0,4% secara bulanan, lebih tinggi dari perkiraan 0,3%. Senior Market Strategist RJO Futures, Bob Haberkorn, menyatakan, “Data menunjukkan inflasi masih ada di pasar, tetapi pertumbuhan GDP yang lemah menunjukkan ekonomi belum mendekati titik balik. Ekonomi AS masih memiliki banyak ketidakpastian, yang mendukung harga emas.”

Ekspektasi penurunan suku bunga Bank of England tinggi

Data ekonomi minggu lalu tidak banyak mengubah ekspektasi pasar terhadap suku bunga ECB. Pada 23 Januari, indeks bisnis IFO Jerman bulan Februari akan membuka rangkaian data ekonomi minggu ini, diikuti survei perusahaan dan konsumen. Pada 24 Januari, data survei bisnis Prancis bulan Februari akan dirilis; 25 Januari, survei kepercayaan konsumen GFK Jerman dan Prancis; 26 Januari, survei perusahaan dan konsumen zona euro; 27 Januari, survei ekspektasi konsumen ECB.

Data lain yang penting termasuk data inflasi CPI Januari Italia pada 23 Januari, data akhir CPI harmonisasi zona euro bulan Januari pada 25 Januari, dan data M3 uang beredar zona euro pada 26 Januari. Pada 27 Januari, data awal inflasi bulan Februari dari Prancis, Spanyol, dan Jerman akan diumumkan. Jerman dan Prancis juga akan merilis data GDP kuartal keempat tahun lalu pada 25 dan 27 Januari.

Namun, yang lebih menarik perhatian adalah rumor bahwa Lagarde akan mengundurkan diri sebelum November 2027. Pada saat itu, posisi kepala ECB kemungkinan akan diisi oleh orang Jerman, atau mungkin dipilih pengganti yang tidak terlalu hawkish untuk memastikan transisi yang lancar dan mencegah penguatan euro. Jika Lagarde mengundurkan diri lebih awal, ini akan menandai pertama kalinya kepala Fed dan ECB dipilih atau diganti dalam waktu yang bersamaan, menambah ketidakpastian langka di pasar.

Data ekonomi Inggris minggu ini relatif minim. Yang paling diperhatikan termasuk indeks kepercayaan konsumen GFK Februari dan indeks harga rumah Nationwide. Setelah data tenaga kerja yang lemah akhir-akhir ini, kemungkinan Bank of England akan menurunkan suku bunga pada Maret meningkat, dan investor akan memantau semua data dengan seksama. Data dari London Stock Exchange Group menunjukkan, pasar uang saat ini memperkirakan peluang Bank of England menurunkan suku bunga bulan depan sebesar 78%.

Sementara itu, politik domestik Inggris menjadi fokus utama: pada 26 Januari, akan diadakan pemilihan sela di daerah Gorton dan Denton. Jika Partai Buruh yang berkuasa mengalami kekalahan telak, hal ini bisa memicu kekhawatiran baru tentang posisi Perdana Menteri Starmar yang menghadapi tantangan dari dalam partainya sendiri.

Fokus minggu ini

(Sumber: First Financial)