Bagaimana Pergerakan Pasar A-Shares Tahun 2026, Menurut Li Daxiao

Pengantar Editor

Mengucapkan selamat tinggal pada tahun ular, menyambut tahun kuda. Pada perayaan Tahun Baru Imlek 2026, Harian Berjangka mengundang para pakar riset institusi besar dan para ahli terkait untuk meninjau kondisi pasar aset utama saat ini, serta menggali peluang utama dalam alokasi portofolio dan jalur investasi berkualitas di tahun baru.

Sejak tahun 2024, pasar A-share menunjukkan tren “bull run lambat”. Saat ini, perhatian terhadap pasar A-share dan kontrak berjangka indeks saham tetap tinggi. Menghadapi tren “bull run lambat” ini, bagaimana investor biasa sebaiknya melakukan alokasi aset? Dengan pertanyaan ini, wartawan Harian Berjangka melakukan wawancara khusus dengan Li Daxiao, mantan kepala ekonom perusahaan sekuritas yang telah lama berkecimpung di pasar modal.

Li Daxiao mengatakan kepada wartawan bahwa dibandingkan tahun 2025, nada pasar A-share di tahun 2026 mengalami perubahan mendasar, yang terutama tercermin dalam “volatilitas tinggi di awal tahun dan ketidakpastian yang berlapis-lapis”.

“Pada Januari 2026, indeks Shanghai mencapai puncak 4190 poin, disertai volume transaksi harian sebesar 3,99 triliun yuan, yang merupakan rekor tertinggi dalam sejarah. Pada bulan itu, rasio perputaran saham mencapai 48%, juga rekor tertinggi. Selain itu, sejak awal tahun 2026, pasar mengalami keluar ETF sebesar 700 miliar yuan, ditambah dengan gejolak besar di logam mulia, keruntuhan mata uang virtual di luar negeri, dan penurunan tajam saham teknologi tinggi AS, yang membawa banyak ketidakpastian. Berdasarkan hal ini, pasar A-share di tahun 2026 akan beralih dari strategi serangan murni di tahun 2025 menjadi ‘pertahanan lebih utama daripada serangan’, dan meningkatkan porsi pertahanan akan menjadi pilihan yang lebih rasional. Dana jangka panjang seperti dana asuransi dan dana pensiun tetap menjadi penopang penting pasar A-share di masa depan,” ujarnya.

Mengenai cara menghadapi pasar A-share tahun 2026, Li Daxiao memberikan tiga saran: pertama, jangan mengejar kenaikan harga secara agresif, ini adalah prinsip utama untuk menghindari risiko di pasar yang tinggi; kedua, patuhi aturan membangun posisi secara piramidal yang benar, hindari penempatan yang tidak rasional dengan “kepala berat dan kaki ringan”, lakukan “kaki besar dan kepala kecil” untuk mengurangi risiko posisi; ketiga, pegang teguh investasi berbasis nilai, prioritaskan saham perusahaan yang melakukan peningkatan kepemilikan, memiliki fundamental yang solid, dan nilai investasi nyata, jauhi saham dengan valuasi tinggi yang didasarkan pada konsep yang tidak jelas, dan hindari spekulasi “virtual”, serta fokus pada saham yang benar-benar berisi nilai.

Dalam hal garis utama investasi, Li Daxiao menegaskan bahwa “teknologi tinggi dan dividen tinggi adalah basis utama”, dan secara tegas menyatakan bahwa saham blue-chip yang menawarkan dividen tinggi akan menjadi salah satu garis utama investasi di pasar A-share tahun 2026.

“Ketika pasar A-share mendekati posisi tinggi 4000 poin, nilai investasi saham blue-chip dengan dividen tinggi tetap menarik, karena tingkat dividen mereka secara signifikan lebih menarik dibandingkan obligasi pemerintah, tabungan bank, dan produk investasi tradisional lainnya, serta memiliki ketahanan yang lebih baik dalam pasar yang bergejolak,” kata Li Daxiao.

Namun, dia mengingatkan bahwa investor harus waspada terhadap jebakan dividen tinggi, karena beberapa saham terlihat memberikan dividen besar tetapi sebenarnya berisiko menghancurkan nilai, sehingga jenis ‘jebakan nilai’ ini harus dihindari secara tegas.

Li Daxiao berpendapat bahwa dari segi sektor, saham dengan dividen tinggi di bidang keuangan, dividen, dan perusahaan milik negara utama memiliki nilai alokasi jangka panjang yang lebih baik.

Selain itu, sektor konsumsi diperkirakan akan menjadi garis utama investasi lain di pasar A-share tahun 2026. Menurut Li Daxiao, berkat kebijakan yang mendukung ekspansi permintaan domestik dan mendorong konsumsi, sektor konsumsi memiliki potensi pertumbuhan tertentu. Namun, valuasi sektor konsumsi tidak lebih unggul dibandingkan blue-chip yang undervalued, dan secara historis valuasi mereka juga tidak berada di posisi terdepan pasar. Oleh karena itu, berinvestasi di sektor konsumsi harus dilakukan dengan prinsip “pilih yang terbaik di antara yang baik”, fokus pada peluang yang pasti.

Perlu dicatat bahwa volatilitas pasar global di tahun 2026 akan semakin meningkat, yang akan menjadi faktor eksternal penting yang mempengaruhi pasar A-share.

Li Daxiao menyatakan bahwa penurunan tajam saham teknologi AS, harga Bitcoin yang terjun bebas, dan gejolak besar di logam mulia secara bersama-sama membawa ketidakpastian ke pasar keuangan global, yang berpotensi menyebabkan redistribusi dana global. Sebelumnya, alokasi terpusat di saham AS mungkin akan beralih ke diversifikasi, dan pasar A-share serta pasar Hong Kong berpotensi menerima sebagian aliran dana masuk. Namun, dampaknya sangat tergantung pada tingkat volatilitas pasar eksternal. Jika pasar eksternal stabil, pasar A-share berpotensi menarik dana; jika sangat bergejolak, pasar A-share juga akan terkena dampaknya.

Namun, dia menambahkan bahwa pasar A-share memiliki faktor pendukung yang relatif stabil, seperti dana penstabil pasar, masuknya dana jangka panjang, dan potensi penyesuaian pasar dari pelepasan ETF sebesar 700 miliar yuan, yang semuanya dapat membantu menjaga kestabilan pasar dan berpotensi menembus tren independen.

Li Daxiao berpendapat bahwa volume transaksi harian sebesar 4 triliun yuan mungkin akan menjadi puncak volume jangka menengah hingga panjang, dan posisi 4190 poin juga akan menjadi puncak jangka menengah, tetapi kemungkinan besar bukan puncak tertinggi akhir karena saat ini aset blue-chip utama di pasar A-share belum mengalami valuasi yang sangat tinggi.

Dalam hal alokasi aset, Li Daxiao menyarankan bahwa investasi di pasar obligasi di tahun 2026 sebaiknya tidak terlalu agresif, dan harus tetap berhati-hati secara moderat. Ia juga optimis terhadap peluang investasi di sektor asuransi, sementara sektor bahan dasar logam akan bergejolak mengikuti fluktuasi logam mulia dan perlu diwaspadai. Untuk investor yang mengutamakan penghasilan stabil, disarankan menyeimbangkan alokasi antara obligasi, asuransi, dan saham, serta dapat mempertahankan porsi saham secara proporsional. Mengikuti prinsip investasi Buffett, disarankan menyimpan sejumlah kas di pasar saat harga tinggi untuk menjaga keseimbangan antara “serang saat bisa dan bertahan saat perlu”.

Selain itu, dia mengingatkan bahwa di tahun 2026, risiko terkait saham baru dan saham dengan valuasi tinggi harus diwaspadai. Investor yang telah membangun posisi di harga rendah beberapa tahun lalu harus berhati-hati agar tidak kehilangan saham berkualitas selama fluktuasi pasar.

Menjelang paruh kedua tahun 2026, Li Daxiao berpendapat bahwa risiko puncak teknologi AS akan menjadi variabel terbesar bagi pasar A-share. Jika pasar AS mengalami koreksi di luar ekspektasi, investor harus beralih dari strategi agresif ke strategi defensif atau “pertahanan lebih utama daripada serangan”, mendiversifikasi posisi terkait AS dan meningkatkan alokasi ke saham dividen tinggi serta saham perusahaan negara dan perusahaan pusat sebagai langkah perlindungan. Jika muncul peluang di posisi rendah seperti pada 7 April 2025, investor dapat melakukan penyesuaian posisi secara moderat. Jika pasar mengalami kenaikan besar di luar ekspektasi, perlu mengendalikan impuls investasi dan tidak mengejar kenaikan harga.

Akhirnya, Li Daxiao menyarankan bahwa di tahun 2026, investor harus tetap berpegang pada prinsip mengurangi leverage, berinvestasi dengan uang sisa, bersikap rasional, dan berpegang pada investasi berbasis nilai. Hanya dengan “melakukan hal baik dan membeli saham baik” mereka dapat mencapai pengembalian investasi jangka panjang yang stabil.

“Jika harus merangkum strategi investasi tahun 2026 dalam tiga kata kunci, itu adalah ‘pertahanan stabil, alokasi unggul, dan hindari mengejar kenaikan’. Dengan menghadapi tantangan dan memanfaatkan peluang, serta tetap berpegang pada nilai di tengah volatilitas, kita dapat melewati siklus pasar dan menjaga nilai aset,” katanya.

(Sumber: Harian Berjangka)