Peter Schiff memperingatkan: Ketika ekuitas tidak lagi menutupi, MicroStrategy akan menghadapi kerugian Bitcoin yang lebih besar

Baru-baru ini, ekonom terkenal Peter Schiff mengeluarkan prediksi menarik tentang masa depan MicroStrategy. Dia memperkirakan bahwa dalam lima tahun ke depan, perusahaan ini akan menghadapi kerugian Bitcoin yang jauh lebih besar daripada tingkat 3% saat ini. Saat ini, BTC diperdagangkan sekitar $68,07K dengan kenaikan +0,39% dalam 24 jam terakhir.

Equity adalah apa dan mengapa penting bagi MicroStrategy?

Untuk memahami peringatan Schiff, pertama-tama perlu memahami konsep equity (modal sendiri/saham). Equity mewakili bagian modal yang dimiliki MicroStrategy setelah dikurangi utang. Perusahaan ini telah menggunakan equity-nya sendiri sebagai jaminan untuk meminjam dan membeli Bitcoin. Inilah poin utama yang selalu dikritik Schiff.

MicroStrategy tidak hanya membeli Bitcoin dengan uang tunai. Sebaliknya, mereka menggunakan mekanisme keuangan yang kompleks: menggunakan saham perusahaan sebagai jaminan, meminjam, lalu menggunakan dana pinjaman untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Model ini dikenal sebagai “all-in Bitcoin dengan leverage” — menggunakan leverage keuangan untuk memperbesar posisi Bitcoin.

Mengapa Peter Schiff mengkritik strategi keuangan MicroStrategy?

Peter Schiff terkenal dengan sikap skeptis terhadap Bitcoin, tetapi komentarnya tentang MicroStrategy bukan sekadar pendapat pribadi. Dia melihat bahwa model keuangan ini mengandung risiko sistemik. Ketika menggunakan equity sebagai jaminan, setiap fluktuasi harga besar akan mempengaruhi nilai jaminan tersebut.

Schiff tidak mengatakan BTC akan menjadi nol, tetapi dia percaya bahwa Bitcoin tidak dapat beroperasi secara berkelanjutan dalam sistem kredit tradisional. Masalahnya bukan pada potensi jangka panjang Bitcoin, melainkan pada cara MicroStrategy menggunakan utang untuk membeli aset yang sangat volatil ini. Seluruh struktur bergantung pada satu kondisi: BTC tidak boleh turun tajam dan bertahan lama.

5 tahun ke depan: Saat Bitcoin stagnan, akankah equity cukup untuk menyelamatkan?

Prediksi Schiff selama 5 tahun tidak didasarkan pada asumsi bahwa BTC akan jatuh. Sebaliknya, dia bertaruh bahwa pasar akan mengalami siklus stagnasi atau koreksi yang berkepanjangan. Jika ini terjadi, meskipun secara teknologi Bitcoin “bagus”, model keuangan MicroStrategy tetap akan menghadapi tekanan besar.

Alasannya sangat sederhana: saat membeli Bitcoin dengan utang dan equity, perusahaan harus membayar bunga pinjaman. Jika BTC tidak naik atau bahkan turun, equity akan terkikis secara bertahap. Bunga pinjaman akan menumpuk, dan posisi akan menjadi semakin berbahaya. Cara bertaruh ini menjadi lebih menentukan hidup-mati daripada sifat dasar Bitcoin — dan ini adalah intisari dari analisis Schiff.

Harus diakui, Schiff telah salah berkali-kali di masa lalu saat Bitcoin mengalami kenaikan besar. Tetapi pasar keuangan selalu menyimpan risiko tak terduga — peristiwa tak terduga yang tidak bisa diprediksi. Mungkin Bitcoin benar dalam strategi jangka panjangnya, tetapi cara Anda bertaruh padanya yang benar-benar menentukan kelangsungan hidup.

Pelajaran di sini tidak hanya untuk MicroStrategy. Siapa pun yang menggunakan leverage tinggi untuk membeli aset apa pun sedang bermain permainan berisiko, di mana equity mereka selalu dalam posisi paling rentan saat pasar bergejolak.