Walmart vs. Amazon: Saham Bernilai Triliun Mana yang Lebih Baik Dibeli Saat Ini?

Walmart (WMT 1,51%) pernah menjadi gorila raksasa dalam ritel AS, dan Amazon (AMZN +2,59%) adalah pendatang muda yang mengganggu dengan bisnis e-commerce-nya. Saat ini, nilai Amazon lebih dari dua kali lipat Walmart.

Sebagian besar nilai Amazon berasal dari segmen komputasi awan, Amazon Web Services (AWS), yang telah mendapatkan manfaat dari meningkatnya permintaan untuk komputasi kecerdasan buatan (AI) dalam beberapa tahun terakhir. Tetapi investor telah menjual saham Amazon di tengah kekhawatiran bahwa anggaran belanja modal sebesar 200 miliar dolar untuk tahun 2026 tidak akan memberikan pengembalian atas modal yang dibutuhkan untuk membenarkan pengeluaran besar tersebut. Sementara itu, harga saham Walmart naik karena investor melihatnya sebagai perusahaan yang sebagian besar terlindungi dari dampak AI. Momentum saham tersebut membawa valuasi perusahaan melewati tonggak 1 triliun dolar bulan ini.

Dengan saham yang bergerak ke arah berbeda, investor mungkin bertanya-tanya mana yang lebih baik untuk dibeli saat ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Walmart Beroperasi dengan Sangat Baik

Walmart sedang merebut kembali pangsa pasar karena menarik lebih banyak pembeli kelas menengah di tengah ketidakpastian ekonomi yang disebabkan oleh tarif Presiden Donald Trump dan dampak meningkatnya AI. Pendapatan retailer ini tumbuh 4,9% di kuartal keempat dan 5,1% untuk seluruh tahun berdasarkan mata uang konstan. Penjualan yang sebanding tumbuh 4% untuk kuartal dan 5,1% untuk tahun penuh. Hal ini didukung oleh kekuatan bisnis e-commerce-nya, yang naik 24% kuartal lalu.

Hasil tersebut bersaing dengan hasil dari retailer lain, termasuk Amazon. Penjualan toko fisik Amazon hanya tumbuh 5% kuartal lalu. Operasi e-commerce-nya—termasuk penjualan pihak pertama, layanan penjual pihak ketiga, iklan, dan langganan—tumbuh sekitar 12%.

Hasil top-line yang kuat telah memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan laba per saham dan arus kas bebas. EPS naik 13,3% tahun lalu, dan arus kas bebas mencapai 14,9 miliar dolar, naik dari 12,7 miliar dolar tahun sebelumnya. Tetapi, para investor kecewa dengan prospek perusahaan untuk tahun ini. Manajemen memperkirakan pertumbuhan penjualan hanya sekitar 4% di titik tengah panduan dan laba per saham akan naik antara 4% dan 8%. Analis memperkirakan rata-rata $2,97 dibandingkan dengan $2,80 di titik tengah panduan Walmart.

Perluasan

NASDAQ: WMT

Walmart

Perubahan Hari Ini

(-1,51%) $-1,88

Harga Saat Ini

$122,99

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$980Miliar

Rentang Hari Ini

$121,05 - $123,48

Rentang 52 Minggu

$79,81 - $134,69

Volume

35 juta

Rata-rata Volume

31 juta

Margin Kotor

25,40%

Hasil Dividen

0,76%

Meskipun Walmart secara historis konservatif dalam panduan keuangannya, bahkan batas atas panduannya pun kurang mengesankan. Mungkin perusahaan hanya memberi ruang lebih bagi CEO baru, John Furner, untuk melakukan kesalahan.

Namun, dengan saham diperdagangkan sekitar 45 kali panduan laba per saham tahun fiskal 2027 dari manajemen, ruang untuk kesalahan sangat terbatas. Bahkan, saham ini terlihat sangat overvalued, mengingat perusahaan hanya diposisikan untuk tumbuh laba dalam tingkat satu digit tinggi dalam jangka panjang. Agar saham Walmart naik secara signifikan dari sini, perusahaan harus melampaui ekspektasi secara substansial.

Amazon Menginvestasikan Besar-besaran pada AI

Pengumuman Amazon bahwa mereka akan menghabiskan 200 miliar dolar untuk belanja modal tahun ini mengalahkan hasil kuartal keempat yang kuat. Meskipun bisnis e-commerce-nya tidak tumbuh secepat Walmart, basis pendapatannya jauh lebih besar. Bisnis iklannya yang memiliki margin tinggi menjadi pendorong utama pertumbuhan sepanjang 2025, menghasilkan peningkatan signifikan dalam margin operasional untuk bisnis ritel mereka.

Namun, yang paling menonjol adalah pertumbuhan pendapatan AWS yang kuat, yang meningkat menjadi 24% kuartal lalu. Itu mungkin alasan terbesar mengapa saham Amazon justru dijual saat manajemen mengatakan akan mempercepat belanja modal untuk membangun kapasitas AWS. Perusahaan sudah menunjukkan pengembalian yang berarti dari modal yang diinvestasikan. Peningkatan besar dalam pengeluaran ini seharusnya mendorong pertumbuhan pendapatan AWS yang berkelanjutan, mengingat komentar manajemen bahwa permintaan terus melebihi pasokan mereka. Sentimen ini didukung oleh backlog kontrak sebesar 244 miliar dolar.

Perluasan

NASDAQ: AMZN

Amazon

Perubahan Hari Ini

(2,59%) $5,30

Harga Saat Ini

$210,16

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$2,3 Triliun

Rentang Hari Ini

$203,77 - $211,16

Rentang 52 Minggu

$161,38 - $258,60

Volume

3,9 juta

Rata-rata Volume

47 juta

Margin Kotor

50,29%

Untuk memastikan, Amazon sedang mengambil taruhan besar pada pengembangan AWS-nya, yang kemungkinan akan mendorong arus kas bebasnya menjadi negatif tahun ini. Tetapi, manajemen memiliki rekam jejak yang sangat baik dalam meningkatkan investasi dalam membangun fasilitas baru baik di bidang ritel maupun komputasi awan. Mereka memiliki banyak pengalaman dalam menafsirkan sinyal permintaan dan berinvestasi secara tepat untuk memanfaatkan peluang yang ada. Kemungkinan besar, kasus ini akan berjalan seperti siklus investasi sebelumnya di Amazon, dengan arus kas bebas yang akan meningkat ke tingkat yang lebih tinggi dalam jangka panjang.

Namun, untuk saat ini, investor memiliki kesempatan membeli saham Amazon dengan harga murah. Saham ini saat ini diperdagangkan sekitar 26 kali perkiraan laba masa depan, jauh lebih rendah dari Walmart. Dan meskipun analis memperkirakan pertumbuhan laba yang agak lambat tahun ini, hal itu akan meningkat tahun depan saat kapasitas AWS semakin banyak yang online. Secara keseluruhan, rasio P/E ini tampak sebagai harga yang wajar untuk perusahaan yang tumbuh pendapatannya di tingkat pertengahan dua digit dan memperluas margin operasionalnya. Saham Amazon tampak jauh lebih menarik daripada Walmart saat ini.